Covid-19 krizi büyük değişiklikler getirdi ve Meksika'nın para politikası da bir istisna değil.
Covid-19 pandemisinden kaynaklanan ekonomik krizin şiddetini hafifletmek için dünya genelinde alınan ekonomik tedbirlerin temel özelliklerinden biri para politikalarının büyüklüğü ve agresifliğidir.
Para politikasının aşamaları
İlk olarak merkez bankalarının aşırı para politikalarında geçirmeleri gereken aşamaların teorik çerçevesini ortaya koyacağız.
- Aşama I: Referans faiz oranları sıfır veya negatif seviyelere indirilir ve ticari bankalardan devlet tahvili ve diğer tahviller satın alınarak para yaratma programları ilan edilir.
- Aşama II: Referans oranları minimum seviyelerde tutularak para genişlemesinde kademeli bir azalma ilan edilir.
- Faz III: Para basımı durur ve sevk oranları giderek artmaya başlar.
- Aşama IV: Yükselen referans oranın nötr seviyede olduğu düşünüldüğü için durması ve merkez bankasının kademeli olarak para çekme işlemine başlamasıyla ortaya çıkar.
- Faz V: Ülke enflasyonunun keskin bir şekilde yükseldiği ve merkez bankasının daraltıcı kabul edilen referans oranını yükseltmek zorunda kalacağı ve dolaşımdaki fazla paranın toplanmasına yönelik çalışmaların hızlandırılmasıyla başlamalı.
Meksika Bankası
Meksika merkez bankası olan Bank of Mexico (Banxico), Aralık 2018'den Ağustos 2019'a kadar %8,25 referans oranını korudu, ancak önceki genişleme politikasının IV. 2020'de Meksika Merkez Bankası referans oranını kademeli olarak %4,50'ye indirerek bir yılda 375 baz puanlık bir indirime işaret ederek daha genişleyici bir politikaya geri döndü. Aynı şey Avrupa Merkez Bankası ve Federal Rezerv gibi diğer merkez bankalarında da oldu.
Bugün dünya genelindeki tüm merkez bankaları, Covid-19 pandemisinin neden olduğu krizin bir sonucu olarak Faz I'de. Merkez bankaları, aşırı küresel likidite ve merkez bankalarının neden olduğu düşük para maliyeti nedeniyle tüm hisse senedi piyasalarında önemli bozulmalara neden olabilecek çok genişleyici para politikaları benimsemiştir.
Geçen Nisan 2020, Banxico, 750.000 milyon peso (Meksika'nın gayri safi yurtiçi hasılasının yüzde 3,3'üne eşdeğer) içeren ulusal finansal sistemin işleyişini destekleyecek 10 ek önlem başlattı. Ülkedeki Covid-19 pandemisi karşısında finansal piyasalardaki davranışların düzenlenmesi, kredi verme kanallarının güçlendirilmesi ve finansal sistemin doğru şekilde gelişmesi için likidite sağlanması.
Covid-19 salgını ve küresel ekonomik aktivite için yıkıcı olumsuz sonuçları, petrol fiyatlarındaki ani düşüşle birleştiğinde, Meksika'daki finansal piyasaların davranışı üzerinde olumsuz bir etki yarattı. Bu nedenle Banco de México, bazı kilit sektörlerin ve bölgelerin hızlı bir şekilde yeniden açılmasının ekonomik aktivitede belirli bir toparlanmayı destekleyeceğini düşünüyor.
Ek destek önlemleri
Banco de México tarafından benimsenen ek destek önlemleri şunlardır:
- Finansal piyasaların ve ödeme sistemlerinin optimal işleyişini kolaylaştırmak için çalışma saatlerinde artan likidite.
- Olağan Ek Likidite Kolaylığı (FLAO) için menkul kıymetlerin genişletilmesi. Yani dolar cinsinden döviz riskinden korunma işlemleri ve kredi işlemleri.
- Merkez bankasının kalkınma bankacılığı kurumlarına erişimi genişletmeye karar verdiği FLAO'lar için uygun muadillerinin genişletilmesi.
- Devlet borcu olan finansal kuruluşların, finansal piyasalardaki yüksek oynaklık koşullarında menkul kıymetlerini elden çıkarmaya gerek kalmadan likidite elde edebilmeleri için vadeli devlet tahvillerinin geri alımı için bir pencere.
- Geçici teminat alışverişi için bir pencere.
- Kurumsal Menkul Kıymetler Raporlama Tesisi.
- Pandemiden etkilenen mikro, küçük ve orta ölçekli şirketlere ve bireylere kredi kanalize etmek için bankacılık kurumlarına kaynak sağlanması.
- Mikro, küçük ve orta ölçekli işletmelerin finansmanı için kurumsal kredi garantili birden fazla bankacılık kuruluşuna finansman imkanı.
- Devlet tahvillerinin takası.
- Ulusal piyasaların kapalı olduğu saatlerde faaliyet gösterebilmek için ülkede mukim olmayan karşı taraflara dolar farkıyla ödenecek döviz riskinden korunma işlemleri.
Bu para politikası Meksika ekonomisine yardımcı olacak mı?
Kovid-19 pandemisinin etkisi önemli oldu ve Meksika ekonomisi için belirsizlik sürüyor, büyümeye yönelik riskler dengesi önemli ölçüde aşağı yönlü olmaya devam ediyor, çünkü 2020'nin sonunda GSYİH'de %12.8'lik bir düşüşün en kötüsü olacağı tahmin ediliyor. senaryoda 2021'de %3,2 ve 2022'de %3,0'lık bir toparlanma olacak, ancak belirsizlik yüksek.
Bu ekonomik krizi doğuran düşüşten çıkış simetrik bir “V” rakamında piyasanın istediği gibi olmayacak, değilse, uzun bir “W” rakamı olacak, bu durumda tekrar güçlü bir toparlanma olursa bu Avrupa'nın çeşitli bölgelerinde kaydedilen salgınlar göz önüne alındığında, zaten beklenen Covid-19 ve sosyal hapse geri dönüş.
Banco de México, birkaç ay önce açıklanan önlemlerini yakında güçlendirmeli, çünkü açıklanan 750.000 milyon peso ekonomik toparlanmayı desteklemek için a priori yetersiz bir miktardır, bu da bizi mevcut para politikasının durgunluğun derinliğini hafifletmeye çalıştığı sonucuna götürür. ve Meksika ekonomisinin bir sonraki toparlanmasını desteklememek.