Finansal karlılık, öz kaynaklardan ve yapılan yatırımlardan elde edilen ekonomik faydalardır.
Finansal karlılık, aynı zamanda, sermaye getirisi adıyla veya belirli bir yatırım işleminde elde edilen net faydaları, onu elde etmek için gerekli kaynaklarla ilişkilendiren İngilizce, ROE (Return on Requity) adıyla da bilinir.
Kullanılan kaynaklar üzerinden elde edilen karı değerlendirmek için bir ölçü olarak görülebilir ve genellikle yüzde olarak sunulur. Finansal karlılık normalde piyasa verileriyle ve ROE muhasebe verileriyle birlikte kullanılmasına rağmen, gerçekte sıklıkla eş anlamlı olarak kullanılır.
ROE nasıl hesaplanır?
ROE ile ölçülen finansal karlılık, bir şirketin net karının özkaynağa bölünmesiyle hesaplanır. Dönem sonundaki kâr ve dönem başındaki (veya önceki dönemin sonundaki) öz kaynaklar, dönem başında yatırılan kaynakların sahip olduğumuz karlılığını bilmek istediğimiz için kullanılır:
Net kar genellikle kullanılır, yani vergi sonrası kar, finansal karlılığın sonucu vergi, faiz ve diğer maliyetlerden önceki veya sonraki kazançları dikkate alıp almamamıza bağlı olarak brüt veya net olabilir. Bunun için gelir tablosundaki herhangi bir kalemi kullanabiliriz. Ancak, ROE için en normal şey net karı kullanmaktır.
Finansal karlılık ve ekonomik karlılık arasındaki fark
Ekonomik karlılık (RE), finansal karlılıktan (RF) farklıdır, çünkü ekonomik karlılık, bu karlılığı oluşturmak için kullanılan tüm varlıkları kullanırken, finansal karlılık yalnızca kendi kaynaklarını kullanır. Yani, RF bu karlılığı yaratmak için kullanılan borcu hesaba katmaz, dolayısıyla finansal kaldıraç etkisine sahip olacaktır.
Böylece, aşağıdaki formül aracılığıyla her iki getiri arasında bir ilişki kurabilir, gerçek finansal getiriyi belirleyebilir ve bir şirket için kaldıracın ne zaman olumlu veya olumsuz olduğu konusunda fikir edinebiliriz:
RF = RE (RE + k (1-t)) x D / RP
RF: Finansal karlılık.
RE: ekonomik karlılık.
K: Borç maliyeti (faiz)
t: vergiler
t: finansal kaldıraç
D: Şirketin toplam borcu veya yükümlülüğü
RP: Kendi kaynakları
RE, borç maliyetinden (k) daha büyük olduğunda, finansal kaldıraç pozitiftir ve RF, RF'den daha büyük olacaktır, bunun yerine borç maliyeti RE'den daha büyükse, negatif bir kaldıraç etkisi olacaktır ve RF, RE'den daha az olacaktır.
Ek olarak, bir yatırımı finanse etmek için kullanılan borç (D) ne kadar yüksekse, finansal kaldıraç o kadar büyük ve dolayısıyla RF, RE'ye kıyasla ne kadar büyükse, finansal karlılık o kadar düşük olur, ancak finansal kaldıraç nedeniyle karlılık daha yüksek olabilir. Bir şirket borç kullanmazsa, RE, RF'ye eşit olacaktır.
ROE Dupont Analizi
Finansal analizde, ROE'nin Dupont formülü ile dökümü, karlılık ve kar üzerine çalışmalar yapılırken, varlıklarının kullanımı, gerçek karlılık ve finansal kaldıraç gibi ana finansal göstergeleri ilişkilendirdiğinden ve böylece verileri bilmek için veri elde ettiğinden, önem kazanır. karar vermedeki verimlilikleri ve güçlü ve zayıf yönleri hakkında.
Dupont analizi birkaç şekilde bölünebilir, en yaygın olanı üç faktöre bölünmesidir; sırasıyla karlılık, varlık devir hızı ve finansal kaldıraç:
ROE = Marj x Ciro x Finansal Kaldıraç
Finansal karlılık örneği
Bize 250€ kar getiren 1.000€'luk bir yatırımı hesaba katarsak, brüt finansal getiri %25 (250/1000) olacaktır.
Bu faydadan %22 vergi çıkarılacak olursa, 195 € net kar ve %19,5 (195/1000) net finansal karlılık elde ederiz.
Örneğin, yapısı aşağıdakilerden oluşan bir şirkette:
- 500.000 € varlık
- 200.000 € net değer
- 300.000 € sorumluluk
Ve 40.000 € vergi faizi öncesi brüt kar elde etti (30.000 € net kar)
- Brüt ekonomik karlılık (karlar / varlıklar = 40.000 / 500.000) %8 (%6 net).
- Brüt finansal getiri dan olmuş olacak 20% (öz kaynaklar arasındaki faydalar = 40.000 / 200.000)
- %15 net finansal getiri (30.000/200.000)