Banka risk primi 1.100 puana çıkıyor. Bu, bankaların sermaye artırmak için yüzleşmek zorunda oldukları maliyetin arttığı anlamına geliyor.
İspanyol ve Avrupa bankaları kârlılık sorunlarıyla karşı karşıya. Bu zorluk finans sektörünü ve ekonomiyi nasıl etkileyebilir?
Yaklaşık 1.100 puanlık bir bankacılık risk primi, İspanyol bankalarına karşı açık bir güvensizlik işaretidir. Unutulmamalıdır ki risk primi, ihraççının yaşadığı risklere göre ödenmesi gereken ek faizdir. Dolayısıyla, banka risk primini artıran riskler arasında düşük kârlılık ve artan regülasyonlar, bankalara daha fazla talep getiriyor.
Bu kadar yüksek bir risk priminin daha yüksek bir sermaye maliyeti anlamına geldiği bir gerçektir. Bunun nedeni, listelenen evrendeki sermaye maliyetinin, bankalar için %10'a kıyasla geçen yıl %6 olması, bu da bankaların 400 puan daha risk primi ödemek zorunda olduğu anlamına geliyor.
Banka risk primi nasıl ölçülür?
Bankacılık sektöründe sermaye maliyetini hesaplamak için kullanılan yöntemi açıklayarak başlayalım.
Sermaye maliyetini uygun şekilde ölçmek ve değerlendirmek kolay bir iş değildir. Buna rağmen, sermaye maliyetini hesaplamaya çalışmak için bir teknik kullanılmaktadır. Bunu yapmak için, hisse fiyatının hisse başına kazanca bölünmesiyle elde edilen PER oranı alınır. Bu bölüm bize, hissedarların her bir avro kâr için ne kadar ödemeye istekli olacağını söyler.
Bu nedenle, PER ne kadar yüksek olursa, hissedarların kar gereksinimi o kadar düşük olur. Aksine, PER düştüğünde sermaye maliyeti artar. PER'in tersi olarak bilinen şey budur.
Şu anda İspanyol bankaları 7 ile 12 arasında değişen bir PER'de hareket ediyor, ancak gelecek beklentileri iyi görünmüyor. Güvensizlik, risk priminde bir artışa neden olarak artacak, PER oranında hisse başına kazançlara daha fazla ağırlık verecek ve sonuç olarak PER sonucunu azaltacaktır.
güvensizliğin nedenleri
Sermaye maliyetinin nasıl ölçüldüğünü zaten biliyoruz. Şimdi bankacılık sektöründe güvensizliğe neden olan nedenleri açıklayalım.
Düşük faiz oranları ve karlılık sorunları
Görünüm yatırımcılar için pek iyi görünmüyor çünkü gelir tablolarında olumlu veriler beklense de bu durum banka hisselerinin değerini olumlu etkilemeyecek. Gerçek şu ki, Avrupa Merkez Bankası düşük faiz politikasına devam etme kararı aldı. Düşük faiz senaryosu ile bankaların sermaye maliyetinden daha yüksek getiri elde etmesi zordur. Eh, bu bankalar arasında pek iyi gitmedi, çünkü ana işlevlerinden biri borç para vermek.
Tam da İspanya gibi şirketlerin sıklıkla banka finansmanına başvurduğu bir ülkede, bankaların borç vermeye devam etmesi esastır. İspanya ekonomisini ayakta tutmak için çok gerekli olan yaklaşık 900.000 milyon krediden bahsediyoruz. Ancak bankalar kârlıysa sorunsuz kredi verebilirler.
Yavaşlama
Bankacılığı olumsuz etkileyen bir diğer tehdit de küresel ekonominin içinde bulunduğu durumdur. Bir yavaşlamadan bahsedenler ve kendilerini en kötü senaryoya sokanlar, yeni bir durgunluk öngörüyorlar ve bu da bankaların gelecekteki risklere karşı kendilerini korumak için yeni hükümler yapmasına neden olabilir. İşte risk primindeki artışı açıklayan bir başka neden.
Siyasi riskler
Brexit gibi siyasi risklerin varlığı, Brezilya, Meksika ve Türkiye gibi yerlerdeki siyasi durum da banka risk primini olumsuz etkiliyor. Bu nedenle, Banco Santander ve BBVA gibi büyük bankacılık kuruluşları, yukarıda bahsedilen üç ülke gibi gelişmekte olan ekonomilerde meydana gelen olaylardan etkilenebilir.
Gölge bankacılık
Son olarak, finans sektöründeki diğer rakiplerin büyümesi de dikkate alınmalıdır. Hedge fonlar, para piyasası fonları ve yapılandırılmış yatırım araçlarından oluşan sözde “gölge bankacılık”tan bahsediyoruz. Bu tür bir kuruluş, ne İspanya'da ne de tüm Avrupa'da Birleşik Devletler'deki kadar çoğalmamasına rağmen, klasik banka finansmanına bir alternatif teşkil etmektedir.
Ancak şimdilik, "gölge bankacılığın" İspanyol finans sektöründe azınlık bir öneme sahip olduğunu vurgulamak gerekir.