İskonto oranı, gelecekteki bir ödemenin bugünkü değerini belirlemek için uygulanan sermaye maliyetidir.
Yatırım projeleri değerlendirilirken iskonto oranı yaygın olarak kullanılmaktadır. Daha sonraki bir tarihte alacağımız paranın şimdiki değerinde olduğunu söyler.
Faiz oranının cari paradaki değeri artırmaya (veya faiz eklemeye) hizmet ettiği belirtilmelidir. İskonto oranı ise, negatif olmadıkça, bugüne taşındığında gelecekteki paradan düşer. İskonto oranı negatif olsaydı, teorinin gösterdiğinin aksine gelecekteki paranın mevcut paradan daha değerli olduğu anlaşılırdı.
İstisnai durumlar dışında iskonto oranı pozitiftir çünkü ileride para alma vaadi olsa bile bunun olacağına dair tam bir kesinlik yoktur. Çünkü ödemeyi kimin yapacağı konusunda bir sorun çıkabilir. Bu nedenle, alacağımız para ne kadar uzaksa, şimdiki zamanda o kadar az değerli olacaktır.
İskonto oranı ve faiz oranları ilişkisi
İskonto oranı, geleceğin parasının bugün ne kadar değerli olduğunu bilmek için çok faydalıdır. Faiz oranları ile ilişkisi aşağıdaki gibidir:
d = ben / (1 + ben)
Burada "d" iskonto oranı ve "i" faiz oranlarıdır.
İndirim oranı, bir yatırımın net bugünkü değerini (NPV) hesaplamanıza ve böylece bir projenin karlı olup olmadığını belirlemenize olanak tanır. Buna karşılık, NPV'yi sıfıra eşit yapan iskonto oranı olan iç getiri oranını veya IRR'yi de bilmeye izin verir.
NPV ve IRR arasındaki karşılaştırmaAyrıca, iskonto oranı, iskontolu geri ödeme gibi diğer birçok yatırım değerlendirme kriteri için kullanılmaktadır.
Geri ödemeİndirim oranı örneği
Bir kamu borçlanma senedinin 90'dan satıldığını ve yıl sonunda 100'e ödendiğini düşünelim. Dolayısıyla iskonto oranı (100-90) / 100, yani %10 olur.
Şimdi, 1. yılda 1.000 Euro'luk bir yatırım yaptığımızı ve sonraki dört yıl içinde, her yılın sonunda 400 Euro aldığımızı varsayalım. Akışların değerini hesaplamak için kullanacağımız iskonto oranı %10 olacaktır. İndirimsiz nakit akışı planımız şöyle olacaktır:
-1000/400/400/400/400
Her bir dönem için gelirin değerini hesaplamak için, bunları aldığımız yılı dikkate alacağız:
1. yılda 400 avro aldık, bu da yatırım yılına (sıfır yılı) 363,63 avro değerinde, yani bir yıl içinde alınan 400 avro, %10'luk bir iskonto oranıyla bugün 363,63 avro değerinde.
Tüm nakit akışlarını iskonto ederek, bugünün fiyatıyla aşağıdaki indirgenmiş akış şemasını elde ederiz:
-1000/363,64/330,58/300,53/273,2
Gördüğümüz gibi, parayı ne kadar geç alırsak değeri o kadar düşük olur.
Sermaye maliyeti (Ke)Nominal faiz oranıGelecek değerAğırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti (WACC)