Bir yatırım projesinin belirli bir andaki bakiyesi, o ana kadar o projeden elde edilen net nakit akışlarının aktifleştirilmiş toplamıdır ve aktifleştirme oranı olarak projenin IRR'sini kullanır.
Denge kavramı, bir yatırımın saf mı yoksa karma mı olduğunu bilmemizi sağlar.
Denge sayesinde, tüm saf yatırımlarda IRR'nin tutarlı olduğunu biliyoruz. Yani ekonomik anlamda mantıklı. Öte yandan, karma yatırımlarda IRR ifadesi tutarlı değildir. Yani, karlılık şirketin sermaye maliyetine bağlıdır.
Bir yatırım projesinin t zamanındaki bakiyesinin yorumlanması (St)
- St (r) <0: Proje yatırımcıya borçludur. Şimdiye kadar, beklenenden daha düşük bir karlılık elde edildi. Yine de yatırımdan para alması bekleniyor.
- St (r)> 0: Yatırımcı projeye borçlu, çünkü şimdiye kadar t beklenenden daha fazla karlılık sağladı.
- St (r) = 0: O zaman proje ile yatırımcı arasındaki hesap kapatılır. Basit yatırımlarda bu her zaman projenin sonunda olur.
Bir yatırım projesinin bakiyesi örneği
Bakiyenin anlaşılmasını kolaylaştırmak için basit bir yatırım örneğini vereceğiz.
Nakit akışları ise:
-1000/200/200/800
Projenin IRR'si %8'dir.
0 yılındaki proje bakiyesi -1000'dir.
1. yıldaki proje bakiyesi -876.35'tir. Bu -1000 (1 + 0.08) +200'dür.
2. yılda proje bakiyesi -743.25'tir. Bu -876.35 (1 + 0.08) +200'dür.
3. yıldaki proje bakiyesi sıfırdır.
Bu -743.25 (1 + 0.08) +800.
Tüm proje bakiyeleri negatif veya sıfırdır, bu nedenle yatırım saftır.