İspanya, %1,5 ile %2 arasında değişen seviyelerde ilerleyen Euro bölgesindeki diğer ülkelere göre daha hızlı büyüyor ve böylece ekonomik büyümede önde gelen ülkelerden biri haline geliyor. İyi haber şu ki, büyüme kriz öncesine göre daha sürdürülebilir görünüyor.
20 yıldır İspanyol ekonomisi, %2'nin üzerinde bir ortalama büyüme oranıyla ekonomik büyümede açık bir ölçüt olmuştur. Bu, dediğimiz gibi ortalama yüzde 1,5 civarında olan diğer önde gelen ülkelerin ortalama büyümesini düşünürsek oldukça yüksek bir rakam.
Yorumladığımız dönemde, ekonomik büyüme 2 tarihi zirve yaşadı, bunlardan en önemlisi İspanya'nın 2000 yılının ilk çeyreğinde %5,60'lık bir büyümeye ulaştığı ve bu büyüme oranlarının Avrupa'daki büyüme oranlarından oldukça uzak bir rakam olmasıdır. ekonomik büyüme rakamını minimum -%4,30'a sürükleyen konut piyasası balonunun patlamasının hemen ardından 2009'un ikinci çeyreğinde rekor düşük seviyeye ulaştı.
İspanya GSYİH şaşırtıcı bir oranda büyüyor ve ekonomik tahminlere göre büyümenin devam etmesi bekleniyor. İspanya'da 2017 yılı için ekonomik büyümenin %3 olacağı tahmin ediliyor. İspanya'yı bu yıl 2017 için en büyük büyüme potansiyeline sahip lider ülkelerden biri yapan cesaret verici rakamlar.
Yeni bir büyüme döngüsüyle mi karşı karşıyayız yoksa her zaman olduğu gibi aynı büyüme döngüsü mü?
Daha istikrarlı büyüme
Mevcut ekonomik büyüme oranı, finansal krizin patlak vermesinden önceki yıllarda görülene çok benzer, ancak büyüme ve veriler, balonun patlamasından öncekine benzer bir davranışı yansıtsa da, büyümenin Bugün olduğunu söylemek gerekir. o dönemlere göre çok daha istikrarlı ve dengeli bir büyüme.
Krizden önceki yıllarda İspanya, İspanyol konutlarının çöküşüyle desteklenen Gayri Safi Sabit Sermaye Oluşumundaki (GFCF) büyük düşüş nedeniyle ulusal talepte büyük bir daralma yaşadı.
İspanya'da İspanyol konutu ekonomide çok büyük bir ağırlığa sahipti ve GFCF'de rakamlar %70'e çok yakın bir ağırlık civarındaydı, şu anda bu rakam %50'ye düşürüldü. İspanya'da emlak sektörünün daha istikrarlı ve kontrollü bir şekilde yeniden büyüdüğü ve dolayısıyla daha fazla büyüme sağladığı söylenebilirse de, ekonomik olarak büyümek için artık konutlara bağımlı olmadığımızı açıkça yansıtan bir rakam.
İspanya'daki mevcut büyüme modeli, dış talepten çok olumlu bir katkı sağlıyor. Bu, ithalat seviyesini korumayı başaran, ihracatı teşvik eden ve arttıran yani aynısını ithal ettiğimiz ancak yurt dışına çok daha fazla ihracat yaptığımız İspanya ekonomisi için büyük bir değişiklik oldu. John Maynard Keynes gibi büyük ekonomistlere dönersek, bunların ekonominin büyüme ve canlanma belirtilerini yansıttığının açık işaretleri.
Rakamlara çevrilecek olursa, 2008 yılında İspanya'nın ihracatı 282.589 milyon euro iken, 2016 sonunda ihracat %29,1 artarak 368.322 milyon euroya ulaştı. Yıllık %5,3'lük bir değişim ve İspanya'yı euro bölgesinde en çok ihracat yapan 5 ülke arasına yerleştiriyor.
2007'de İspanya GSYİH büyüme verileri, İspanya'nın yılı %3,8 oranında büyüyerek kapatırken, Euro Bölgesi'ndeki ve G7'ye dahil olan diğer önde gelen ülkeler ise, Euro bölgesi ülkelerindeki ekonomik büyüme sıralamasında da öncülük etti. yani %3'ün altında bir oranda.
O zaman, dış talep ekonomik büyümeyi çıkardı. İç talebin büyümeye katkısı 4,6 puan olurken, dış talebin negatif katkısı -0,7 puan oldu.
İspanya'da büyüme döngülerinin evrimi
Geçmişe bakarsak, 1998-2007 yılları arasında inşaat sektörünün İspanya'da yıllık %6 büyüme ile üretkenliği çeken sektör olduğunu görebiliriz.
2006 yılında, emlak balonunun zirvesinde, inşaat, GSYİH'nın üzerinde %11,7 ile zirve yaptı. O dönemde var olan krediye kolay erişim sayesinde özel borçların da arttığı söylenmelidir.
İnşaat her zaman İspanya ekonomisinde %7 ile %10 arasında bir ağırlığa, mevcut istihdamın %13'üne ve brüt gelirin %60'ına sahip bir sektör olduğundan, İspanya GSYİH'sının işleyişini anlamak için her zaman açık bir referans olmuştur. sabit sermaye oluşumu.
Ulusal Hesaplardan yayınlanan en son veriler, inşaat sektörünün 2014'te İspanya GSYİH'sinin %5,4'ünü ve istihdamın %5,9'unu nasıl oluşturduğunu gösteriyor; bu, hem istihdamda hem de GSYİH'de inşaatın ağırlığında dikkate değer bir düşüşü temsil ediyor.
Krizden önce, sermaye ve emek dağılımındaki eşitsizlikler verimlilik artışını engelliyordu. Yatırım, esas olarak, minimum marjinal getiri ile ihraç edilemeyen mal sektörlerinde yoğunlaşmıştır.
Krizin patlak vermesi, İspanya'da tek sektöre bağımlılık modeli olan ekonomik büyüme modelini, tuğla sektörünü kökten değiştirerek İspanya'ya damgasını vurdu ve ihracata yönelik sektörlere yönelik yatırımlarını çeşitlendirdi.
Trenddeki bu değişim sayesinde, ilk grafikte görüldüğü gibi, ihracat 2007'de GSYİH'nın %25,7'sini temsil ederken, 2016'da GSYİH'nın %32'sine yükseldi.
Bu sayede yatırımların katma değeri daha yüksek ve ihracatın sürdürülebilir büyümesine katkı sağlayabilecek sektörlere yönlendirilmesi sayesinde verimlilik artışında net bir artış ve denge sağlanmıştır.
Halihazırda İspanya, orta-yüksek teknolojili ve orta kaliteli ürünleri, piyasa fiyatlarına önemli ölçüde duyarlı olan ve ülkeyi maliyet rekabet gücüne bağımlılığa bağlayan bir ülkedir.
ECB'nin para politikaları İspanya ekonomisini nasıl canlandırdı?
ECB'nin uyguladığı politikalar İspanya ekonomisinin büyümesine çok olumlu katkı sağlamıştır. Düşük faiz oranları, özel sektörün kendisini çok daha ucuza finanse etmesine olanak sağlamış ve bu, yeni borç sözleşmelerinin artmasına ve özel sektörden yatırım yapılmasını teşvik etmiştir.
ECB yürütme kurulunun Cenevre konferansında yaptığı açıklamalara göre, faiz oranlarının düşürülmesi ekonomik durgunluk ve deflasyonist baskılarla mücadeleye yardımcı oldu.
“Son yıllarda para politikası faiz oranları son derece düşük seviyelere indirildi. Bu yüksek düzeyde parasal uyumu sürdürmenin temel nedeni, ekonomik bunalım riskinden kaçınmak ve deflasyonist baskılarla mücadele etmek olmuştur. Aynı zamanda, şu anda genel olarak 'Büyük Durgunluk' olarak bilinen duruma yol açan mali çalkantı göz önüne alındığında, faiz oranlarındaki düşüş, kredilerin genişlemesinin neden olduğu finansman maliyetlerindeki aşırı artışı dengelemeye yardımcı oldu. Bu bakış açısıyla para politikasının eylemleri borçlulara fayda sağlamıştır” dedi.
Dövizdeki devalüasyonun, diğer uluslararası para birimleri ile rekabeti kolaylaştırdığı ve ihraç edilebilir mallarımızı eskisinden daha ucuz hale getirdiği için ihracatı da desteklediğini söyleyebiliriz. Bağlı olduğumuz maliyet rekabet gücünü artıran bir faktör.
İspanya ekonomisinin büyümesini en iyi yansıtan göstergelerden biri olan istihdam
En son yayınlanan istihdam verilerine göre, İspanya'da istihdam en hızlı şekilde büyüyor. İspanya ekonomisi büyüyor ve istihdam yaratmayı artırmak için tüm büyümenin yerini alıyor.
Devam eden işgücü reformları, İspanya'nın tam zamanlı işlerin yaratılmasında yıllık %2,7'nin üzerinde büyümesine yol açtı. Okun Yasası'nın (değişkenler arasındaki ampirik ilişkiyi yansıtan yasa) devrilmesi işsizlik oranı Y bir ülkenin üretimi. 1960'larda Amerikalı ekonomist Arthur tarafından tanımlanan bir kavramdır. oku ve ekonomik ve finansal alanda büyük önemi olan) istihdam yaratmak için %2,5'lik bir büyüme öngörmesi, istihdam yaratmaya başlamak için çok akıllıca bir karar olmuştur.
İspanya, krizin patlak vermesiyle istihdamı en çok yok eden ülke olmaktan çıkıp, avro bölgesindeki işsizliğin azalmasına öncülük etti. En son yıllık veriler, işsizliğin 430.275 çalışan tarafından azaltıldığını yansıtıyor.
Bu yeni büyüme modeli sayesinde İspanya, balonun patlamasıyla yok olan işlerin %72'sini ve geçici işlerin %33'ünü geri kazanarak, şirketlerin harcanabilir gelirinde ve ailelerin satın alma gücünde artışa olanak sağladı.
Bu, özel tüketimde yıllık %3'lük bir değişimle dikkate değer bir artışa yol açmıştır. İspanya, Euro Bölgesi'nde tüketim oranlarının en fazla arttığı 7. ülke konumunda.
İspanya, borçlu bir ülke
İspanya ekonomisinin modelindeki şüphesiz değişikliğe rağmen, İspanya ciddi risklerle karşı karşıya kalmaya devam ediyor. İspanya Merkez Bankası tarafından yayınlanan son verilere göre, İspanya, bir önceki aya kıyasla 11,160 milyon avroya kıyasla Mart ayında 1,12 trilyon avroluk yeni borç rekoru ile bir kez daha avro bölgesinin en borçlu ülkeleri arasında yer aldı. İspanya devletini Yunanistan, İtalya, Portekiz ve Belçika'nın ardından avro bölgesinde en borçlu 5. devlete yerleştiren borçluluk artışı.
İspanya kamu borcu zaten GSYİH'nın %100'ünün üzerinde, özellikle GSYİH'nın %100,33'ü seviyesinde ve İspanyol ekonomisinin büyümesi artmaya devam etse de, hükümet borç seviyelerini düşürmeyi başaran bir dengeyi henüz uygulayamadı. İspanyol devleti tarafından acı çekti.
ECB ve negatif faizli para politikası sayesinde İspanya negatif faizli borç veriyor, bu da İspanya'nın kendisini ücretsiz olarak finanse etmesine yol açıyor ki bu, ECB'nin oranları %0'a indirmesi olmadan mümkün olmayacaktı.
Özetle:
- İspanya çok olumlu bir şekilde büyümeye devam ediyor, ancak ülke için ekonomik istikrarı sağlamak için borç seviyelerini düşürmesi gerekiyor.
- İstihdam tatmin edici bir şekilde gelişiyor ve özel hane halkı tüketimi artıyor.
- ECB tarafından benimsenen politikalar özel yatırımı desteklemekte ve ipotek kredilerinin sözleşmesini artırmakta, böylece İspanya'da inşaat sektörünün büyümesini ve şirketlerin kurulmasını desteklemektedir.
- İhracat, en yüksek katma değer yaratan mallara odaklanmış ve ithalata kıyasla önemli ölçüde artmıştır.
- İspanya, büyüme modelini çok daha dengeli bir model için değiştirdi ve bu, İspanyol ekonomisinin üzerinde büyüdüğü sütunları krizin patlak vermesinden çok daha sürdürülebilir ve dirençli hale getiriyor.