İhraç veya liste fiyatı nominal değerinden düşük olduğunda, bir menkul kıymet ihraç edilir. Bu yüzden indirimli olarak verildiği söyleniyor.
Bir menkul kıymetin nominal değerinin altında ihraç edilmesi veya alınıp satılması, ihraç veya fiyatının nominal değerinin altında olduğu anlamına gelir.
Birincil piyasada eşitin altında
Bu unvan bir hisse olabilir (İspanya'da nominalin altında hisse ihracına izin verilmez), bir yükümlülük, Bonus veya herhangi bir değeri sabit kira.
Öte yandan, ihraç ve liste fiyatı genellikle nominal değerin yüzdesi olarak ifade edilir. Bu nedenle, bir menkul kıymet 100'ün altına düştüğünde işlem görecek veya nominalin altında ihraç edilecektir. Aradaki fark ihraç indirimi olarak adlandırılır.
Bir tahvil bu modalite altında listeleniyorsa, iç verim oranının (IRR) ihraç oranından yüksek olduğu veya başka bir şekilde açıklanacak olursa kupon oranının kârlılıktan düşük olduğu kabul edilir. Tahvil fiyatları düştüğünde getiriler artar ve tahviller yükseldiğinde getiriler düşer, dolayısıyla bir tahvilin fiyatı ile karlılığı arasında ters bir ilişki vardır.
Tahvil piyasasının tahvil fiyatlarını, getirilerin tahvil piyasasınınkilerle eşleşecek şekilde ayarlamasının nedeni budur. faiz oranları benzer vade ve risk özelliklerine sahip cari Gerçek hayat tahvil piyasasında, kredi kalitesi ve ekonomik bakış açısı, vade hesaplaması, arz ve talep dengesi ve bir kredinin piyasa algısı gibi diğer faktörler nedeniyle hesaplamalar o kadar basit değildir. fiyatını etkileyebilir.
En basit haliyle getiri, nominal faizin tahvilin cari fiyatına bölünmesiyle hesaplanan, herhangi bir zamanda bir tahvilin getirisinin anlık bir ölçüsüdür.
r = ben / P
olmak,
r = Verim
i = nominal faiz oranı
P = Tahvilin fiyatı
İkincil piyasada paritenin altında
Aşağıdaki kavramın yalnızca sabit gelirli veya değişken gelirli bir konuyu değil, aynı zamanda ikincil veya ticari piyasada listelenme şeklini de ifade ettiğini belirtmek önemlidir. Örneğin, bir tahvil (100 bazında) 95'te işlem görüyorsa ve ihraç veya nominal değer 98 ise, par'ın altında işlem görüyor deriz. Bir tahvil, İç Getiri Oranı, o tahvilin kupon getirisinden daha yüksek olduğunda, eşit değerdedir. 5 Euro nominal değerde bir hisse ihraç edilmişse ve 4,95 Euro'dan işlem görüyorsa, menkul kıymetin nominal değerinin altında işlem gördüğünü söylüyoruz.
Misal
Bir yatırımcının 98 değerinde sabit getirili bir menkul kıymet satın aldığını varsayalım. Bu nedenle, menkul kıymetin nominal değerinin yalnızca %98'ini ödemesi gerekecektir. Vade sonunda, nominal değerinin %100'ünü tamamlamak için %98 artı kalan %2'yi alacaksınız. Dolayısıyla yatırımcı %2 brüt getiri elde etmiş olacaktır.