Tezgah üstü piyasa (OTC)

Tezgah üstü (OTC) piyasa, yatırımcıların karşılıklı olarak netleştirme ve teminat anlaşmaları yoluyla işlemlerini karşılıklı olarak kabul ettikleri, herhangi bir düzenlemesi olmayan ikincil veya ticaret piyasasıdır.

Bu nedenle, bu piyasada bir takas odasının denetimi yoktur, çünkü mevcut değildir, ancak bu piyasa bir çerçeve anlaşma veya ISDA olarak bilinen finansal işlemler için sözleşme modeli ile yönetilir.

OTC piyasalarında, prosedürel anlaşmalar olsa bile, taraflar arasında aracılık eden ve aralarında anlaşmaya varılan yükümlülüklere uyulmasını garanti eden bir takas ve uzlaştırma organı yoktur.

Genellikle OTC piyasalarındaki işlemlerde, genellikle piyasa yapıcı olacak (çoğu durumda finansal kuruluş olan) karşı tarafın talep etmesi durumunda gerekli teminatlar bu piyasaya göre çok daha düşük olacaktır. Bu nedenle bu piyasa modeline yönelik birçok eleştiri vardır, çünkü komisyoncular veya piyasa yapıcılar arasında çıkar çatışmaları olabilir, çünkü komisyonlar fiyatta veya spreadde zımnidir ve bu da yatırımcının bunu yapmamasına neden olur operasyon için ne ödediğini biliyor.

Bu tür işlemlerin değerini belirlemek çok zordur, sözleşmelerin her bir işlem (Forward ile İşlem) veya müşteri (CFD'lerde mikro sözleşmeler) için ölçülerek yapıldığı dikkate alınmalıdır.

ABD'deki Dodd Frank Yasası, OTC piyasasındaki tüm sözleşmelerin düzenleyici tarafından atanan kuruluşların denetimine tabi olduğunu belirleyerek bu kuralsızlaştırmayı değiştirmeye çalışıyor. Spesifik olarak, ABD'de OTC piyasasında çok az likiditeye sahip ve birçok yatırımcının operasyonlarını likidite edemeden düştüğü fiyatta manipüle edilen birçok şirket var.

OTC piyasalarında işlem gören ürün türleri

OTC pazarı son 20 yılda katlanarak büyüdü. Ayrıca bu tür ürünlerin yoğunlaşması çok az bankanın elindedir. Örneğin ABD bu pazarın %90'ına sahipken, Londra'da gerçekleştirilen işlemlerin %70'ini zaten temsil ediyor.

OTC piyasalarında en çok işlem gören ürünler şunlardır:

• CFD'ler (Farklılık Sözleşmesi).
• Varantlar.
• Turbo Garantileri.
• Takaslar ve CDS (Varsayılan Kredi Takasları).
• İkili Opsiyonlar.
• Döviz veya Forex.