Par tahvil, nominal veya ihraç değerinde işlem gören tahvildir.
Tahviller ihraç edildiğinde veya daha sonra onlarla işlem yapıldığında, menşe veya ihraç fiyatından farklı bir fiyatı olabilir. Bu nedenle, örneğin, 10.000 tahvilde 10 milyon avro ihraç eden bir şirket, 100 avroluk bir fiyattan tahvil ihraç edecektir. Nominal değerinin üzerinde, primli tahvil ihraç etmeye karar verirse, primli veya nominal değerinin üzerinde tahvil olduğunu söyleriz; nominal değerlerinin altındaki tahviller, eşit veya indirimli tahviller olacaktır.
Par tahvil nominal değere göre ödenir, öyle ki, bir önceki örneğe göre yıllık %5'lik bir tahvilimiz varsa, tahvilin değeri değişmeden kalan her tahvil için yılda 5 avro alacağız.
Ancak tahvil işlemleri genellikle orijinal fiyattan farklı bir fiyatla gerçekleştirilir. Örneğin, 1000 Euro nominal değerli bir tahvilimiz olduğunu düşünelim, ancak onu %20 primle satmaya karar verdik. Bu durumda tahvil vasatın üzerinde olacak ve satış fiyatı 1.200 Euro olacak, dolayısıyla elde edilen toplam getiri, prim ve toplanan tüm bu kuponların toplamı olacaktır.
Öte yandan, tahvili herhangi bir nedenle nominal değerinin altında satmaya karar verirsek, satış ile nominal değer arasında oluşan kayıplarla nominal değerin altında bir tahvil olacaktır.
Sermaye artırımına eşdeğer ihraç örneği
10 milyon euroluk bono ve 10.000 bono başına 1.000 euroluk bono ihraç eden bir şirketimiz olduğunu düşünelim. Şimdi 1.500 euro fiyatla 2.000 tahvil artırmaya karar veriyor. Tahvillerin ortalama nominal değeri ne olurdu?
VNM = (10.000 x 1.000 + 2.000 x 1.500) / (10.000 + 2.000) = 1.083.33 €
Şimdi tahvilin ortalama değeri 1,083,33 avro olup, bu da ihracın toplam değeri olacaktır.