Mezzanine borcu, borç ve hisse senetleri arasında bir melezdir. Bir finansman biçimi olarak değil, bir borç türü olarak sınıflandırılır, bu nedenle özel sermayenin kendisi tarafından gerçekleştirilen bir işlem türü değildir. Başka bir deyişle, bir şekilde, temel portföydeki şirketler üzerinde tahsilat haklarını temsil ederler.
Aşağıda sunulan öncelik sırasına göre, borcun ihraççısı tarafından iflas etmesi durumunda en yüksek kısım (Kıdemli Teminatlı borç) ilk tahsil eden ve en düşük kısım, en son tahsil edilen (hisse senetleri) olacaktır. Asma kat borcu, yukarıda bahsedilen Kıdemli Teminatlı borcun hemen altındadır ve hisse senetlerine kadar gidebilir.
Bu tür borcun aldığı en tipik biçim, bir tür kaldıraçlı veya sübvansiyonlu eylem içeren orta vadeli bir tahvildir. Bu tür kaldıraçlı veya bedelsiz hisse, opsiyon, varant veya aynı nitelikteki herhangi bir finansal varlık türü olabilir. Tahvil, nakden veya ayni ödeme yapısına sahip olabilir, böylece borç ek borçla ödenir.
Nihayetinde, ara borç, Kıdemli Sermaye Benzeri borç, Hisse Senedi Benzeri Dönüştürülebilir borç veya hisselerde Dönüştürülebilir Tercih Edilen borç şeklini alabilir.
Asma kat borcu nerelerde kullanılır?
Ara borç finansmanı, bir işletme büyüdükçe ve geliştikçe finansman boşluklarını doldurmak için kullanılır.
Bu boşluklar veya boşluklar birkaç nedenden kaynaklanabilir:
- Zamandaki boşluklar. Özel bir şirket, bir şirketten gelen tüm sermayesini tüketmiştir. risk sermayesi başlangıç, ancak bir sonraki aşamaya, yani halka arza ulaşmaya çalışıyor.
- Sermaye yapısında Şirketin. Ara borç, borç verenlerin borç vermeye istekli olduklarının ötesinde, ancak hissedarları önemli ölçüde sulandırmadan finansman sunar.)
- bir operasyonda kaldıraç satın alma (Bu tür borç, bir LBO operasyonunda finansman ihtiyaçlarını tamamlamak için kullanılabilir).
Bu tür borçları ne tür şirketler kullanır?
Genel olarak, bu tür finansmanı kullanan şirketler, genellikle 200 ila 2 trilyon piyasa değeri arasında orta pazara (orta pazar) ait olan şirketlerdir. Bu tür borçların kullanılması, özel sermayeye bağımlı bu tür şirketlerin sermaye piyasalarında kendilerini finanse edebilmeleri ve büyük şirketlerle rekabet edebilmeleri için gereklidir.
Yüksek getirili tahviller veya yüksek getiri olarak da bilinen, büyük kaldıraçlı krediler ile birlikte sadece büyük şirketler için mevcuttur, bu nedenle de söylediğimiz gibi, onların büyük bir bağımlılığı vardır. özel sermaye.
Orta ölçekli şirketler bu finansmanı 5 ila 50 milyon Euro aralığında kullanıyor. Borç yapısı karşı taraflar aracılığıyla müzakere edilir, bu da onu yüksek getirili tahvillerden veya büyük şirketler için büyük kaldıraçlı kredilerden çok daha likit hale getirir.
