Proje finansmanı, bilanço dışı iş projelerini finanse etmenin bir şeklidir. Bu şekilde proje devam etmezse firma alacaklılara (kredi veren - finanse eden - projeyi veren banka/lar) cevap vermemektedir.
Bu şekilde, proje finansmanı (bundan böyle PF olarak anılacaktır), büyük miktarda borç kullanarak uzun vadeli büyük iş projeleri yürütmenize olanak tanır. Bu nedenle, Kaldıraç genellikle yüksektir (yaklaşık %60-90), elde edilen getiri ise iç getiri oranı (IRR), aynı zamanda çok yüksektir.
İlk yaklaşımda, KM projelerin finansmanına atıfta bulunur. Ancak yaşanan son finansal kriz ve Lehman Brothers'ın batması sonucu bankalar bu faaliyetlerini gerçekleştirmek için ek garantiler talep etmişlerdir.
Bu nedenle, iki tür finansman arasında ayrım yapabiliriz:
- Geri ödemesiz proje finansmanı: Hissedarlar sadece sermaye katkısını riske atarlar (kendi fonları SPV'de).
- Kısıtlı kaynaklara sahip projelerin finansmanı: Ek garantiye atıfta bulunur veya teminat kaynağı.
Proje finansmanında yer alan taraflar
Sürece dahil olan tüm taraflar arasında, bunu gerçekleştirecek başlıca üç kişi vardır:
- Menşe şirketin hissedarları: finansman türüne bağlı olarak, az ya da çok dahil olacaklardır. Ancak hissedarın SPV ile ayrılması, menşe şirketin malvarlığına cevap vermemeleri için açıkça yapılır.
- Özel araç şirketi (İngilizce Özel Amaçlı Araç SPV): Proje için özel olarak oluşturulmuş şirkettir. Gelir ve nakit akışlarını alacak ve bankalara borcunu ödeyen kişi olacaktır.
- Finansal varlık: Borç veren olarak hareket eden bir veya daha fazla olabilir.
Ayrıca, projeyi gerçekleştirmek için gerekli tüm bölümlerin dahil edilmesi gerekecektir. Nasıl olabilirler:
- Endüstriyel ve teknoloji ortakları: FP'nin geliştirildiği sektöre ilişkin bilgilerinden dolayı deneyim sağlayan kişiler olacaktır.
- Tedarikçiler ve tedarikçiler: FP'yi yürütmek için ürün ve malzemelerini satanlar.
- Kamu idareleri: İdari bir imtiyaz durumunda.
- Danışmanlar ve harici danışmanlar: Projenin analizini yapanlar, hissedarlardan ve onların çıkarlarından tamamen bağımsız olacaklardır.
- Hukuk danışmanları.
- Teknik danışmanlar.
- Çevre danışmanları.
- Finansal danışmanlar.
- Piyasa danışmanları.
- Sigorta şirketleri: Çok önemli bir kısım çünkü aksi takdirde bankalar operasyona girmeyecekti. Riskleri sigortalayacak sermayeleri belirlemek için riskler analiz edilmelidir.
Özellikleri proje finansmanı
PF'nin uygulandığı sektörler çok çeşitlidir ancak hepsinin ortak özellikleri şunlardır:
- Proje kendi başına uygulanabilir ve karlı olmalıdır. Borçları ödeyecek olan SPV'dir.
- Nakit akışları, borcu geri ödemeye ve SPV'yi kontrol eden hissedarlara ödeme yapmaya yeterli olmalıdır. Buna karşılık, ilk yıllarda genellikle olumsuzdurlar.
- Her zaman bir SPV aracılığıyla gerçekleştirilir (İspanya'da bir Halka Açık Limited Şirketin yasal biçimini benimser).
- Kendi fonlarıyla güçlü bir başlangıç yatırımı ve karlılık elde etmek için uzun bir süre gerektirir.
Örnek bir proje finansmanı
