Lombard kredisi, söz konusu finansmanı desteklemek için teminat olarak kullanılan bir teminat karşılığında verilen bir kredidir. Yani alacaklı, örneğin bir yatırımcının borsadaki portföyünü teminat olarak alır.
Lombard kredileri, adını, bankacıların 16. yüzyılın ortalarında kullanmaya başladığı İtalya'daki Lombardiya bölgesinden alır. Şu anda, çoğunlukla İsviçre'de mevcuttur.
Lombard kredisinin anaparası
Bir Lombard kredisinin anaparası, garantinin piyasa değerinin bir kısmına, örneğin %50'sine eşittir. Bu yüzde, kredi-değer oranı (RPV) veya kredi-değer oranı (LTV) olarak adlandırılır.
Bir yatırımcının 100.000 $ değerinde bir hisse senedi portföyüne sahip olduğunu ve RPV'nin %55 olduğunu varsayalım. Bu nedenle banka, bu portföyü teminat olarak kullanarak 55.000 ABD Dolarına kadar kredi limiti sunmaktadır.
RPV, rehin olarak teslim edilen varlığın riskine bağlıdır. Oynaklığı ne kadar yüksek olursa, oran o kadar düşük olur.
Örneğin, bir ABD Hazine bonosu için RPV, fiyatı nispeten istikrarlı olduğu için %90'a yakın olmalıdır. Hızlı işlem gören hisse senetlerinden bahsedecek olursak %70 civarında bir oran bekleniyor. Öte yandan, düşük kredi kalitesine sahip şirket tahvilleri söz konusu olduğunda, RPV kolayca %30'a kadar düşebilir, hatta %0'a ulaşabilir.
Lombard kredilerinde koruma hükümleri
Lombard kredilerinde koruma maddeleri vardır. Rehinli teminatın değeri düşerse ve RPV artarsa, alacaklı ek teminat talep edebilir veya kredi limitini azaltabilir.
Açıklanan senaryolardan herhangi birinde, borç veren, RPV'nin belirlenen sınırı, örneğin %75'i aşmamasını isteyecektir. Bu şekilde, temerrüt riski karşılanır.
Borçlu, alacaklının şartlarını yerine getirmezse kefalet ikincil piyasada ifa edilir. Yani varlık borsada, tahvil piyasasında veya opsiyon ve vadeli işlem piyasasında satışa çıkacaktır.
Öte yandan, teminatın değeri artarsa, kullanılabilir kredi limiti genişletilebilir. Bu, her zaman RPV ve poliçede belirlenen maksimum tutara göre yapılır.
Lombard kredisinin bir diğer temel özelliği, onu destekleyen varlığın mutlaka elde tutulması gerekmediği, ancak borçlunun bunu pazarlayıp farklı bir varlıkla değiştirebilmesidir. Tabii ki, RPV yeni garantiye bağlı olarak değişecektir. Bu, rehin satıldıktan sonra sonlandırılan rehin kredileri için açık bir fark yaratır.Lombard kredilerinin kullanışlılığı
Lombard kredisi, borsada acil likiditeye ihtiyaç duyan bir yatırımcı için faydalı olabilir. Başlıca avantajlarından biri, maliyetinin diğer finansman seçeneklerine göre daha düşük olmasıdır.
Lombard kredileri, teminatın likiditesi nedeniyle genellikle çok düşük bir faiz oranı (Lombard oranı) sunar. Bu, hisse gibi menkul kıymetlerin çok kısa vadede alınıp satılabileceğini göz önünde bulundurarak.