Bir nakit akışının iskonto edilmesi veya güncellenmesi, gelecekteki bir para miktarının bugün itibariyle sahip olacağı değeri hesaplamaktan ibarettir. Büyük harf kullanımının tersidir.
Gelecekteki bir parayı bugünkü değere getirmek, aşağıdaki formülün uygulanmasını içerir:
İndirimli İK = Gelecek İK / (1 + i) yılların sayısı
Nerede:
- İndirimli İK → Mevcut değerdir.
- Gelecek FC → Gelecekteki değerdir.
İndirim veya güncelleme, “yarın bir euro ne kadar eder” veya “belirli bir süre içinde x miktarda para elde etmek için bugün %x faiz oranıyla ne kadar para yatırmam gerekiyor” sorusuna yanıt verir.
İndirgenmiş nakit akışının bileşenleri
Paranın zaman içinde farklı bir değeri vardır. Bu nedenle, aşağıdaki nedenlerle hepimiz bugün 100 Euro'ya gelecek ay 100 Euro'dan daha fazla değer veriyoruz:
- Şişirme: Satın alma gücümüzü düşürür,
- ekonomik faktörler, politik ve sosyal: Kaynakların kıtlığı, arz ve talep veya küresel krizler gibi paranın değerinin düşmesine neden olabilir.
- Fırsat maliyeti: Bugün yerine yarın para almak, yatırımınızın getirisini kaybetmek anlamına gelir. Parayı bir ay içinde alabiliriz ama o 100 Euro değerinde olacak, geçen ay alıp yatırsaydık, elde edeceğimiz faiz oranına bağlı olarak o 100 Euro daha fazla para ederdi.
Tam da bu nedenle, bugün 100 Euro'nun değeri ile bu 100 Euro'nun bir yıl sonra sahip olacağı değer arasında karşılaştırma yapmak çok sezgisel olmayacaktır. Nakit akışının hem güncellenmesi hem de aktifleştirilmesi, zaman içindeki para değerinin bir referans noktası almaya ve eşdeğer karşılaştırmalar yapabilmeye hizmet eder.
İş alanına uygulandığında, herhangi bir projeyi üstlenmeden önce, nakit akışı veya hazine prizması yoluyla ekonomik uygulanabilirliğini analiz etmek esastır. Başka bir deyişle, projenin üreteceği veya emeceği nakit para açısından.
Nakit akışı, şirketin veya projenin kar ve zarar hesabı kavramlarından bağımsızdır. Günün sonunda nakit akışı, gerçek transferler veya para hareketleri olan makbuzlara ve ödemelere dayanır. Kar ve zarar hesabı, sırasıyla hak veya yükümlülükleri temsil eden gelir ve giderlere katılırken.
Bunu yapmak için analist, finansal projeksiyonlar yoluyla proje boyunca para çıkışlarını ve girişlerini tahmin etmeli ve yine, buna değer vermek için bir zaman noktası seçmelidir.
Güncellenmiş nakit akışı hesaplama örneği
Örnek 1: Diyelim ki 2 yıl içinde 100.000 para birimine ihtiyacımız olacak çünkü bir ev almayı düşünüyoruz. Ayrıca, bize yıllık %5 faiz ödeyecek bir banka mevduatı gibi bir tasarruf ürünü bulduğumuzu varsayalım. 2 yılda 100.000 para birimine sahip olmak için bugün ne kadar para yatırmalıyız?
Formülün uygulanması:
İndirimli HR = 100.000 / (1 + 0.05) 2 = 90,702 para birimi
Bu, mevduatın bize yıllık %5 faiz ödediğini varsayarsak, bugün 2 yıl içinde 100.000 para birimine sahip olmak için 90.702 Euro'luk yatırım yapmamız gerektiği anlamına geliyor.
Örnek 2: Diyelim ki yeni bir projeye başlayacak ve önümüzdeki 3 yıl boyunca bu projeden para kazanmayı bekleyen bir şirketimiz var. Tahminlerimiz bize şunları söylüyor:
- Yıl 0 → -1.000 PB (projeyi üstlenmek için nakit çıkışı).
- Yıl 1 → +50 um.
- 2. Yıl → + 90 um.
- 3. Yıl → + 110 um.
Ayrıca, %1'lik bir iskonto oranı veya sermaye maliyeti kullanacağız.
Her beklenen nakit akışı bugün ne kadar eder?
VA = 1.000 + 50 / (1 + 0.01) + 90 / (1 + 0.01)2 + 110/ (1+0,01)3 =
VA = 1.000 + 49.50 + 88.23 + 106.76 = 1.244,5 um
Daha sonra topladığımızda paranın daha büyük bir değer kaybı olduğunu görebiliriz. Bunun nedeni, uzak gelecekte para toplanmasıyla ilgili olarak zamanın geçmesinin yarattığı belirsizliktir.