23 Şubat Salı günü INEGI, Meksika ekonomisinin 2015'te %2,5 büyüdüğünü ve bu oranın Amerika Birleşik Devletleri (%2,4), Brezilya (%-3) veya Arjantin (%0,5) gibi diğer komşu ülkelerden daha yüksek bir oran olduğunu duyurdu. Ancak 2016'da bu olumlu gidişatı tersine çevirebilecek iki faktör var: ABD para politikası ve petrol piyasası.
Meksika ekonomisinin bu analizine makroekonomik tabloyu özetleyerek başlamak önemlidir: GSYİH ile dünyada 13. sırada yer alan Meksika ekonomisi, Amerika kıtasındaki en önemli ekonomilerden biridir ve giderek daha fazla uluslararası önem kazanmaktadır. IMF'ye göre, 2017'de Meksika, İspanya'yı ilk kez geçerek dünyanın ilk İspanyolca konuşan ekonomisi olacak. “Gelişmekte olan” bir ülke statüsü, petrokimya, otomotiv, tekstil ve turizm gibi sektörlerde öne çıkan gelişmiş ekonomilere verimli bir geçiş modeline dönüşüyor. Ayrıca, özellikle 1990'larda NAFTA'nın imzalanmasından bu yana, ihracat (özellikle Amerika Birleşik Devletleri'ne) GSYİH'nın çok önemli bir bölümünü (% 32,7) oluşturmaktadır. Onlarca yıldır Meksika'yı kıtadaki en özgür ekonomilerden biri haline getiriyorlar.
Bununla birlikte, ülke, altyapı eksikliği (Altyapı Gelişmişlik Endeksi'nde 102. sıradadır) veya gerekli yatırım seviyelerini korumak için yabancı sermayeye güçlü bağımlılık (istikrarlı bir finansal sisteme sahip olmasına rağmen) gibi bazı ekonomik geri kalmışlık göstergelerini hala taşımaktadır. yatırım. Diğer bir olumsuz gerçek ise, gelişmiş bir ekonominin düzeylerinden hala çok uzak seviyelerde kalan ve karşılığında büyüme üzerinde önemli bir freni temsil eden sosyal eşitsizliktir. Her halükârda, Son yıllarda dünya ekonomik panoramasındaki değişim, Meksikalı yetkilileri gelecekteki reformların yönü ve kapsamı hakkında bir karar vermeye zorluyor, yanı sıra mevcut olanları gözden geçirmek. Başka bir deyişle, Meksika'nın uzun vadeli büyümesini sürdürmek için yapısal değişikliklere ne ölçüde ihtiyaç duyduğunu düşünmek meselesidir.
Meksika ekonomisinin durumunu analiz ederken dikkate alınması gereken ilk konu, büyümenin motoru olarak ihracata bağımlılıktır. Bu gerçek kendi içinde olumsuz olmasa da (Almanya veya Hollanda gibi açık bir ihracat mesleğine sahip birçok ekonomi dünyanın en zenginleri arasındadır), yabancı satışların çoğunluğunun birkaç ülke ve sektörde yoğunlaşması bir dalgalanma anlamına gelebilir. faktör. İhracatının %88,3'ünün ABD'ye gittiği Meksika örneği bu riski doğrulayabilir.
Öte yandan, Kuzey Amerika ekonomisinin 2015'teki evrimi çok karmaşıktır, bu nedenle Meksika ihracatı üzerindeki etkisini tahmin etmek zorlaşıyor: Federal Rezerv'in uygulamaya başladığı faiz oranlarındaki artışın yurt içi büyümeyi ve dolayısıyla Meksika ürünlerine olan talep de doların değer kazanmasına neden olabilir, bu da onu pesoya göre daha pahalı hale getirir ve Meksika'dan ithalatı teşvik eder.
Aynı şekilde, faiz artırımlarının genellikle sermaye piyasaları üzerindeki etkisi de göz ardı edilemez ve uluslararası yatırımcılar için bir çekim odağı işlevi görür. Bu anlamda, Federal Rezerv'in politikaları, ABD'deki yatırımların getirisini artıracak ve Meksika Bankası da referans oranlarını artırmadıkça (şimdiye kadar böyle bir şey olmadı) ABD'ye doğru bir sermaye hareketini tetikleyebilir atmıştır).
Bir diğer belirsizlik faktörü petroldür. 2011 yılında Meksika ihracatının %16,15'ini oluşturan sektör, artan üretim ve durgun küresel talebin yol açtığı dik fiyat düşüşleriyle birlikte 2015 yılı boyunca ciddi dönüşümler geçirdi. Meksika için bu durum, ana alıcısı (ABD) enerjide kendi kendine yeterliliğe giderek daha yakın olduğundan ve 1995'ten beri olmayan bir şey olan 2013'ten bu yana net petrol ihracatçısı haline geldiğinden daha da ciddi. son yıllarda azalmıştır ve tahminler bu konuda da iyimser değildir.
Enerji fiyatlarındaki bu düşüş, devlet tarafından kamu şirketi Pemex aracılığıyla yoğun bir şekilde müdahale edilen Meksika petrol sektöründen elde edilen gelirleri azaltırken, yenilenebilir enerji kaynaklarına yönelik potansiyel bir enerji reformunu caydırdı. Ancak, Meksika'nın son on yıldaki ihracatındaki eğilimler, petrole bağımlılıkta (hem mutlak hem de göreli) önemli bir azalma olduğunu göstermektedir. otomobil gibi diğer sektörlerin zararına. Çeşitlendirmeye yönelik bu eğilim, özellikle ham petrol fiyatı iyileşmemeye devam ederse, uzun vadede önemli olabilir.
Son olarak, kamu maliyesi bir başka istikrarsızlık faktörü haline gelebilir. Son yıllarda, petrol fiyatlarındaki çöküş, devlet gelirlerinde önemli bir düşüşe neden oldu, çünkü Pemex bunların yaklaşık üçte birine katkıda bulunuyor. Bu kısıtlamaların bir sonucu olarak, hükümet kamu harcamalarında kesintiler yaptı (2015'te GSYİH'nın %0,7'si) ve yapıyı kamu sektöründen yeni sektöre uyarlamak amacıyla bu yıl için GSYİH'nın %0,8'i oranında ek ayarlamalar yaptı. makroekonomik durum. Ancak bu kesintilerin büyümeyi olumsuz etkilediğini, toplumsal eşitsizlik veya altyapı eksikliği gibi sorunları daha da ağırlaştırdığını yine de göz ardı etmek mümkün değil. Öte yandan, mali açığın azaltılması, kamu borcunun yükünü hafifletecek ve kısıtlayıcı maliye politikaları zamanlarında büyümeyi artırmak için genellikle gerekli olan özel sektör finansmanını kolaylaştıracaktır.
Sonuç olarak şunu söyleyebiliriz: Dışa en bağımlı ekonomilerden biri olan Meksika ekonomisi, iki dış faktörden ciddi şekilde etkileniyor: petrol piyasası ve ABD para politikası. Veriler, enerji reformunun olası ertelenmesinin ve Pemex'in durumunun kötüleşmesinin (sonuç olarak vergi gelirlerinin düşmesiyle birlikte) ötesinde, Meksika özel sektörünün yeni duruma uyum sağlamak ve vergilerdeki düşüşü dengelemek için yeterince esnek olduğunu gösteriyor. otomotiv gibi diğer sektörlerde büyüme ile petrol. Ne yazık ki, Pemex'in hesaplarındaki bozulmadan zarar görmeye devam eden ve reformu hala bekleyen bir görev olan kamu sektörü için aynı şey söylenemez.
Fed politikasıyla ilgili olarak, Banco de México için iki yol var: Amerika Birleşik Devletleri ile koordineli bir şekilde faiz oranlarını artırmak, ülkede yatırım seviyelerini sağlamak, ancak aynı zamanda ekonominin büyümesini yavaşlatmak veya Meksika ihracatını teşvik eden doların fiyatında bir artışa izin vermek için oranları düşük tutmak ve ticaret açığını azaltır (bunun dış borç yükünü ağırlaştırmasına ve enflasyonist gerilimlere ve hatta sermaye kaçışına yol açmasına rağmen).
Nihayetinde mesele, ihracat sektörünü güçlendirmek ile parasal istikrarı garanti etmek arasında karar verme meselesidir. Ticaret açığı veya sermaye. Tüm bunlar, son yıllardaki çeşitlendirme eğilimini sürdürürken ve kamu harcamalarındaki kesintilerin ekonominin büyümesini olumsuz etkilemesini önlemeye çalışırken. Derin yapısal reformlar olmak zorunda olmayacaklardı, ancak Meksika'nın yeni dünya ekonomik durumuna uyum sağlaması için yeterince ciddi olacaklardı.
