muadilleri Parasal toplamalar genellikle bir ekonominin işleyişini analiz etmek için kullanılırlar. Parasal Finansal Kuruluşların konsolide bilançosu üzerinden bu kalemlerin hesaplanabilmesi ekonomik öngörülerde bulunmamız için bize çok değerli bilgiler sağlayabilir.
Neden bu muadillerin değerini bilmek isteyeyim?
Cevap çok basit, bize paranın ekonomik ajanlara nasıl aktığı, bir ülkenin durumu veya ailelere ve şirketlere verilen kredinin evrimi hakkında birçok bilgi sağlıyorlar.
Bu son kavram, krizin başlamasından sonra en çok etkilenenlerden biri olmuştur. ECB, ekonomiye likidite enjeksiyonları yoluyla vatandaşlara veya işletmelere aktarılmayan büyük miktarlarda para sağladı.
Bu likidite neden şirketlere veya ailelere ulaşmadı?
Bu kriz yıllarında, sürekli Uzun Vadeli Finansman İşlemleri (TLTRO) bankalar tarafından yatırım yapmak ve fonları yüksek getirilerle devlet tahvili almak için kullanmak için kullanıldı ve bu finansman şirketlere, reel ekonomiye ulaşmadı. Aslında, banka hazineleri bunu yaparak çok para kazandı.
Bu durumu hafifletmenin bir yolu olarak, AMB, Temmuz 2014'ten beri bu Finansman Operasyonlarını kredi verilmesiyle ilişkilendirmiştir, ancak gözlemleyebildiğimiz kadarıyla yeterli bir kapsama oranına sahip değillerdir, yani çok bankalara sağladıkları 400.000 milyon avroya göre düşük talep (neredeyse yarısı).
Euro bölgesinin finansmanı, çoğu şirketin bankalara gitmek yerine piyasalarda borç vermeyi seçtiği ABD'den çok banka finansmanı ile bağlantılıdır. Bu nedenle, Amerikan tarzı niceliksel genişleme (QE) Avrupa için en iyi seçenek olmayabilir, çünkü bu piyasaları likidite ile doldurur, ancak bankaları ve daha özel olarak İspanya'da kredi vermeye teşvik etmez. Her ne kadar hükümetler ve umarım şirketler tarafından faiz oranı eğrisinde bir düzleşme (Düzleşme) olacağı doğru olsa da. Bu sayede daha ucuza finansman sağlayabileceklerdir.
Bu iki göstergenin (M3 ve Kredi) davranışını analizimize dahil etmek istedik. Grafikten de görülebileceği gibi, Lehman Brothers çöküşünden bu yana krediler muazzam bir düşüş yaşadı ve ECB'nin düşüşü durdurma girişimleri en azından durumu istikrara kavuşturdu.
başına gelenleri analiz ederek toplam M3, bu zaman ufkunda iki önemli anı vurgulamalıyız.
- Güvenlik ve likidite arayışı nedeniyle 2001'den 2007'ye M3'ün büyümesi. Teknoloji krizleri ile birlikte borsalarda yüksek bir güvensizlik duygusu oluşmuş, bu nedenle sermayenin güvenli ve kısa vadeli varlıklara doğru bir hareketi olmuştur.
- 2007'den sonraki olumsuz değişim dönemine gelince, ekonomik kriz var. O dönemlerde verim eğrisinin çok dik olması (kısa ve uzun vadede karlılık arasındaki büyük fark) nedeniyle, para piyasalarının kısa vadeli güvenli liman değerleri unutularak uzun vadeli varlıklarda pozisyon aranmaya çalışıldı ve bu yüzden keskin düşüş.
