2007 yılından bu yana tüm dünyayı etkisi altına alan küresel kriz, köklü değişimleri de beraberinde getirdi. Süresiz olarak refah yolunda ilerliyor gibi görünen ülkeler sonunda resesyona girerken, diğerleri dezavantajlı bir durumdan başlayarak büyümelerini güçlendirmek için yeni ekonomik durumdan yararlandı. Ana dünya ekonomilerinde durumun ciddiyeti Teşvik politikalarının uygulanması konusunda bir tartışma başlattı; hem parasal hem de mali. Dolayısıyla günümüzde de devam eden bu ikilemi anlamak için öncelikle sorunun kaynağına dönmek gerekiyor.
Amerika Birleşik Devletleri'nde 2007 mali krizinin başlangıcı, hızla bildiğimiz şeye dönüştü. kredi sıkışıklığı: finans sektörünün kötü sonuçları bankalarda güvensizlik yarattı ve kısa süre sonra kredinin ekonomide dolaşımı durdu. Bu da geri kalan sektörlerde durgunluk ve işsizlik getiren, devlet gelirlerini azaltan ve sosyal yardım ve sosyal hizmetlere yapılan harcamaları artıran genel bir ekonomik krize yol açtı. OBu nedenle etkilenen ülkeler mali krize neden olan ve mali açıklarını büyük ölçüde artıran bir parasal daralma ile karşı karşıya kaldılar. Bu nedenle devletlerin krizin etkileriyle mücadele etmek ve büyümeye geri dönmek için başvurdukları iki politika (parasal ve maliye) bunlardır.
Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'nde ilk andan itibaren parasal genişleme için açık bir tercih vardı.. Bu konudaki ilk önlem, kredileri daha ucuz hale getiren ve yüksek borçluluk düzeyine sahip ailelere ve şirketlere kolaylık sağlayan referans faiz oranlarında (Amerika Birleşik Devletleri'nde Federal Fon Oranı ve Euro bölgesinde Euribor) keskin bir düşüş oldu. ekonomide kredi devridaiminde çok daha sınırlı bir başarı elde etti. Bu eylemleri, nakit oranı veya banka zorunlu karşılıklarının düşürülmesi ve likidite enjeksiyon programları gibi diğerleri izledi. Etkilerin görülmesi yavaş olmasına rağmen, bu faktörler (borç azaltma sürecine ve piyasaların kademeli olarak toparlanmasına eklenmiş) büyümeye ve istihdam yaratmaya geri dönüşe izin veriyordu; bu durumda Amerika Birleşik Devletleri, Almanya, Birleşik Krallık ve Amerika Birleşik Devletleri şu anda kendilerini buluyor.İspanya.
Diğer ülkeler, tüketimi ve yatırımı teşvik etmenin ve böylece ekonomiyi canlandırmanın bir yolu olarak (özellikle kamu harcamalarındaki artışlar yoluyla) genişletici maliye politikalarını tercih ettiler. Bu, 2012'ye kadar Japonya'da ve altyapı çalışmaları için özel kamu yatırım programları geliştiren 2008-2010'da İspanya'da (E Planı bir örnektir) böyledir. Her iki ülkede de, kamu borcunun büyümesine katkıda bulunmalarına ve Devletin mali sorunlarını ağırlaştırmalarına rağmen, büyüme ve istihdam üzerindeki etkisi zayıf ve kısa ömürlü olmuştur.
Dünyanın yedinci büyük ekonomisi olan Brezilya bir adım daha ileri gitti. Yıllarca süren yoğun büyümeden sonra, Brezilya hükümeti krizin etkilerini aşağıdaki yollarla hafifletmeyi seçti: enerji ve altyapıda iddialı yatırım planları. Başlangıçta bu politikalar durgunluktan kurtulmayı başarsa da, uzun vadede kamu açığı ve enflasyon sürdürülemez hale geldi ve büyümede yavaşlamaya yol açan harcama kesintileri yapmak zorunda kaldı.
Ayrıca, Venezuela veya Arjantin gibi, kamu sektörünün daha yoğun bir müdahalesine güvenen ülkeler de vardı. şirketlerin kamulaştırılması ve çok çeşitli sektörlere sübvansiyon verilmesi yoluyla ekonomide.
Yine ve Brezilya deneyimine benzer şekilde, büyüme ve istihdam birkaç yıl boyunca sabit kaldı, ancak bu durumda kamu harcamalarının büyüklüğü (ve Arjantin ve Venezüella hükümetlerinin para basımı yoluyla finanse etme kararı) enflasyonu sürdürülemez hale getirdi. seviyeler. Sonuç, sermaye hareketleri ve döviz işlemleri üzerindeki kısıtlamalar oldu ve bu kısıtlamalar özel sektörü boğdu, onu durgunluğa ve iş yıkımına mahkûm etti.
Sonuç olarak, para politikalarının reel ekonomiyi canlandırmadaki yavaşlığına rağmen uzun vadede daha sürdürülebilir olduğunu, büyüme ve istihdam yaratma patikasına dönülmesini sağladığını söyleyebiliriz. Genişletici maliye politikalarını tercih eden ülkeler, başlangıçta daha iyi sonuçlar elde etmelerine rağmen, ciddi borçlanma (Japonya) veya enflasyon (Brezilya) sorunlarıyla karşı karşıya kalmışlardır. Böylece, teorik alanda iktisatçılar tarafından yıllar önce ortaya atılan şey, her şeyden önce bu deneyimlerin gelecekte toparlanma yolunu işaretlemeye hizmet edeceğini umarak gerçek bir temele sahiptir.