Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) elindeki İspanyol borcu (kamu ve özel), İspanya GSYİH'sının neredeyse %20'si olan 240.000 milyon avroyu aşıyor. Bu, İspanya ekonomisinin finansmanının Avrupa para politikasına bağlı olmaya devam ettiği ve bu bağımlılığın artmaya devam ettiği anlamına geliyor.
ECB'nin Mart 2015'te teşvik planını başlatmasından bu yana, borç verme ve ardından borsada satın alma, ekonomi yeniden canlandı ve ECB'yi 2016 sonunda pasiflerin %16,33'ü ile İspanyol Devletinin ana alacaklısı haline getirdi. Aksi takdirde bu borç seviyeleri ile risk primi çok yüksek ve tehlikeli seviyelerde olacaktır.
Mali kuruluşlar, sigorta şirketleri … aktiflerinde kamu borcu gibi güvenli değerlerin bir yüzdesini bulundurmaları gerekmektedir. Bu teşvik sistemi ile kendileri için karlı olmayan faiz oranlarında borç satın alma baskısını artırmak mümkündür. ECB Başkanı Mario Dragui, faiz oranları sıfıra yaklaştığında bu tür politikaların gerekli olduğunu söylüyor.
Genişletici para politikası ve ekonomik büyüme
ECB'nin elindeki İspanyol borcundaki artışın temel nedeni, Bankalara artan likidite enjeksiyonları. Veri olarak Mart ayının son ayında bir önceki yıla göre %25 oranında artış göstermiştir. Bu gerçek, evlere ve şirketlere verilen kredilerin artmasına ve daha avantajlı koşullarda, İspanyolların borçluluğunun artmasına neden olan ve ekonomik büyümeyi teşvik eden şeydir.
2014 ve 2016 yılları arasında GSYİH, AB'nin (Avrupa Birliği) geri kalan ekonomilerinden daha yüksek bir rakam olan ortalama %2,6 arttı, ancak kamu borcu büyümeye devam etti ve GSYİH'nın %100'üne yakın bir seviyeye ulaştı. Bu seviyelerde, İtalya, Portekiz, Belçika ve hatta Fransa gibi diğer ekonomilerde olduğu gibi onu kontrol etmek ve azaltmak zordur.
ECB'nin bu genişletici para politikaları en az Aralık 2017'ye kadar devam edecek, dolayısıyla borcun artmaya devam etmesi ve ekonomideki canlanmanın aynı patikada devam etmesi bekleniyor.
Ancak sıfır faiz krizi, likiditesiz bar, varlık alımları… ve ECB karşısında alınan bu tedbirleri geri çekmenin zamanı yakında gelecek ve ECB nereden başlayacak? Avrupa ekonomileri büyümeyi sürdürebilecek mi?