Arjantin, cazip getirileri olan 100 yıllık tahviller çıkaracak ve böylece iyi bir uzun vadeli finansman elde edecek. Arjantin'in devlet borcundaki temerrütleri, yatırımcıların güveni konusunda şüphe uyandırdı.
"Büyük bahis" filminde yorumladıkları gibi, borç senedi, bir babanın oğlu küçükken satın aldığı bir şeydir, böylece oğlu yetişkin olduğunda küçük getirilerle alabilir.
Görünüşe göre Arjantin, 100 yıl vadeli bir devlet tahvili ihracını açıkladığı için bunu düşünmüş olmalı. Sadece babanın değil, hem oğlunun hem de torununun ödemesi gereken ikramiyeler.
Arjantin bu tür tahvil ihraç eden ilk ülke değil, İrlanda, Birleşik Krallık veya Meksika gibi ülkeler zaten bu tip tahvil ihraç etti. Arjantin, alacaklılara olan devlet borcundaki temerrüt nedeniyle 15 yıl boyunca uluslararası piyasalardan koptuktan sonra bu uygulamaya katıldı.
Operasyona ilişkin pek çok detay ve bu tahvillerin nasıl olacağı veya nasıl yapılacağı hakkında henüz bilgi verilmedi, şu anda HSBC, Citibank, Santander ve Nomura bankalarının ihraçtan sorumlu olduğu bilgisine sahibiz. bu tahvillerin 3.000 milyon dolar (2,686 milyon euro) finansman elde etmek için ve beklenen getiri %8,25 civarında olması bekleniyor.
Görünüşe göre, Arjantin Maliye Bakanlığı tarafından açıklandığı üzere, hükümete bu tahvilleri ihraç etmenin akıllıca bir seçenek olacağını, çünkü beklenen finansmanı ve Geri ödeme koşulları çok daha esnek ve uyarlanabilir, böylece yeni bir temerrüt senaryosu olasılığını azaltıyor, bu da yatırımcının Arjantin hükümetine olan güvenini kısmen yeniden kazanmasını sağlayacak bir gerçek.
Sabit gelirli düşük getiri ortamında cazip getiri
Yorumladığımız gibi, Arjantin'in son 100 yılda yaptığı 6 temerrüt nedeniyle 15 yıl aradan sonra ilk kez borç vermediği bu tahvil operasyonuna ilişkin pek çok detay henüz bilinmiyor. ülkenin ödeme gücüne ilişkin yatırımcı güveni.
Şu anda, Arjantin tahvillerinin karlılığı dünyanın en yüksekleri arasındadır. 2046'da vadesi dolacak Arjantin tahvilinin sunduğu kârlılığın %7'de kaldığını ve Arjantin'in ne kadar pahalı finanse edildiğini yansıtan bir rakam olduğunu da eklemek gerekir.
Ancak bazıları için 2046'da vadesi dolan tahvil çok cazip bir getiri sunsa da, yeni asırlık tahvil zaten Arjantin tahvillerinin zirvesinde ve %8,75'lik bir getiri sunarak birçok uzun vadeli yatırımcının ilgisini çeken bir rakam. çok uzun vadeli varlıklara yatırım yapmaya çalışın, ancak çekici bir getiri ile.
Şu anda, Avrupa'daki gibi kamu borç tahvillerinin getirilerinin negatif olmasa da çok düşük kârlılık sunduğu bir senaryodayız. Bu, Arjantin'in ihraç etmeyi planladığı 100 yıllık tahvili, devlet tahvilleri arasında bulunması kolay olmayan bir getiri sunduğu için sabit getirili yatırımcıların ilgisini çekmek için yapıyor.
Arjantin'in kreditörlerine bir aşama temerrüde düştükten sonra sahip olduğu riskin daha büyük olduğu doğru, ancak kredi notlarını orta bir aralığa yerleştiren derecelendirme şirketlerinin bu konuyu iyi değerlendirdiği söylenebilir.
Derecelendirme kuruluşu Moody's, Arjantin'e çok olumlu bir görünümle uzun vadeli 'B3' notu verirken, rakibi Standard & Poor's, çok benzer bir not olan durağan bir görünüme sahip 'B' notu verdi. diğer önemli derecelendirme kuruluşu Fitch'in yaptığı da budur.
En önemli üç kredi derecelendirme şirketinin bu notları kimseyi kayıtsız bırakmadı ve yatırımcıların gözünü, derecelendirme kuruluşlarına göre bazı yatırımcıların yorumladığı kadar kötü görünmeyen yeni Arjantin tahviline dikti. emisyonu bilinmektedir.
Devlet tahvillerinin sunduğu düşük oranlar nedeniyle, halihazırda bu tahvilleri almakla ilgilenen çok sayıda yatırım fonu, finansal kuruluş ve yatırımcı bulunmakta olup, ana kamu borç tahvili olarak bilinir hale geldikten sonra beklenen bir olay düşmeye devam edecektir.
Bu senaryo Arjantin'i ilgi odağında yalnız bıraktı ve bu yeni finansal varlığın evrimi kesin olarak bilinmemekle birlikte, bu asırlık tahvili portföylerine dahil edecek çok sayıda yatırımcı olduğunu biliyoruz.