Seyreltici menkul kıymetler, bir şirket tarafından, dönüşüm sırasında hisse başına kazancı azaltan, faaliyetlerini finanse etmek için ihraç edilen dönüştürülebilir menkul kıymetlerdir.
Seyreltici menkul kıymetler, ihraç anında adi hisse senedi olarak kabul edilmez. Bu unvanların şirketin adi hisse senetleri haline gelmesi, dönüştürme veya takas işlemine kadar olmaz. Menkul kıymetlerin dönüştürülmesi sırasında hisse başına kazancı düşürürlerse, seyreltici menkul kıymetler olarak kabul edileceklerdir. Bunun nedeni, bunları dönüştürmenin şirketin hissedar tabanını artıracağı ve dolayısıyla hisse başına kazançların azalacağıdır (seyreltici etki).
Seyreltici başlıkların verilmesinin nedenleri
Bir şirketin adi hisse senetleri ihraç etmenin yanı sıra bir projeyi finanse etmesi gerektiğinde, dönüştürülebilir veya takas edilebilir menkul kıymetler ihraç etmeyi seçebilir. Bu unvanlar genellikle adi hisse senetlerinden farklı imtiyazlara sahiptir, örneğin hissedarlar toplantılarında oy haklarının kaybedilmesi gibi. Bu şekilde çoğunluk hissedarları, yeni hissedarların şirket sermayesine girmesini engelleyerek karar almaya etki edebilirler. Genel olarak, genellikle adi hisse senetlerinden daha yüksek bir temettü veya kupon hakkı verilir. Bu, oy hakkı kaybını telafi etmek içindir.
Dönüştürülebilir menkul kıymet ihraç etmenin bir başka nedeni, yatırımcıya daha düşük faiz ödemesidir. Bu, menkul kıymetleri dönüştürme hakkına sahip olan yatırımcının daha düşük bir faizi kabul etmesi gerektiği göz önüne alındığında mantıklıdır.
Seyreltici menkul kıymet türleri
Bir şirketin çıkarabileceği ana seyreltici başlıklar şunlardır:
- Dönüştürülebilir tahviller gibi borçlanma araçları
- Hisse senedi opsiyonu
- Varantlar
- Dönüştürülebilir tercih payları
Seyreltici menkul kıymetlerin dönüştürülmesiyle sermaye seyreltme örneği
Unvanların dönüştürülmesinin etkisini bilmek için, hisse başına kazanç (EPS) ve seyreltilmiş hisse başına kazanç (seyreltilmiş EPS), yani başlıkları dönüştürmeden hisse başına kazanç ve dönüşüm sonrası hisse başına kazanç hesaplamanız gerekir. .
20X8'de ABC Şirketi'nin 100.000 $ net geliri olduğunu ve yıl için 200.000 hissesi olduğunu varsayalım. 20X8 yılı boyunca şirket, nominal değeri 1.000 olan 500 adet tahvil ve her biri 100 hisseye dönüştürülebilen %5 kupon ihraç etmiştir. Vergi oranı %30'dur.
Hisse başına kazanç ve hisse başına seyreltilmiş kazanç ne olur?
Hisse başına kazancı hesaplamak için net karı toplam hisse sayısına bölmemiz yeterlidir. Sonuç aşağıdaki olacaktır:
Seyreltilmiş hisse başına kazanç hesaplamak için dönüşüm dikkate alınacaktır. Bu nedenle, tahvillerin dönüştürülmesiyle elde edilen net faiz tasarruflarının net kara eklenmesi gerekecektir (çünkü o kupon ödenmeyecektir).
