Çalışan kupon kavramı, sabit getirili bir menkul kıymetin kuponuna belirli bir tarihe kadar tahakkuk eden faizdir. Bu faiz, son ödeme tarihinden diğerine kadar periyodik olarak birikir.
Sabit getirili bir menkul kıymet edindiğimizde (indirimli ihraç edilen menkul kıymetler, sıfır kuponlu tahvil olmadıkları sürece), vade sonunda nominal tutarı artı bir miktar faizi periyodik olarak (genellikle yıllık veya altı ayda bir) almak karşılığında paramızı ödünç veriyoruz. ). Kuponunu 3 Şubat'ta ödeyen bir tahvil düşünün. Bu tarihten itibaren bir sonraki kupona ödenecek faiz işlemeye başlar. Bu nedenle, çalışan kupon, bu faizin günden güne biriken kısmıdır.
Son kupon ödeme tarihinden bu yana ne kadar çok zaman geçerse, tahakkuk eden faizin o kadar yüksek olduğu ve sonuç olarak, geçerli kuponun o kadar büyük olduğu sonucuna varmak kolaydır.
Tahvil satın aldığımızda, tahakkuk eden faizin liste fiyatına (kuponsuz fiyat) eklenmesi gerekecektir. Geçerli kupon artı tahvilin eski kupon fiyatı bize tahvilin toplam fiyatını veya brüt fiyatını verecektir. Sonunda bunun için ödeyeceğimiz miktar bu olacak.
Çalışan kupon hesaplama örneği
19.02.2015 tarihinde 30.07.2020 sona eren bir tahvil satın alınmıştır. Tahvil yıllık %4,65 kupon ödüyor. Liste fiyatı (kupondan çıkış fiyatı) %94,992'dir. Kupon ne kadar çalışır, bunun için ne kadar ödemeliyiz?
Piyasalara yatırım yapmaya hazır mısınız?
Dünyanın en büyük brokerlerinden biri olan eToro, finansal piyasalara yatırım yapmayı daha erişilebilir hale getirdi. Artık herkes hisse senetlerine yatırım yapabilir veya hisse senetlerini %0 komisyonla satın alabilir. Sadece 200 $ depozito ile şimdi yatırım yapmaya başlayın. Yatırım yapmak için eğitim almanın önemli olduğunu unutmayın, ancak elbette bugün herkes bunu yapabilir.
Sermayeniz risk altında. Diğer ücretler geçerli olabilir. Daha fazla bilgi için stocks.eToro.com'u ziyaret edin.
Etoro ile yatırım yapmak istiyorumHer şeyden önce kupon çalıştırmasını hesaplamamız gerekir. Bunun için aşağıdaki formülü uygulayacağız:
CC = Kupon çalıştırma
Dc = Son kupon ödemesinden bu yana geçen gün sayısı
Dt = Kupon ödemesi arasında geçen süre
C = Kupon tutarı
Son kupon ödemesinden itibaren geçen günleri sayarsak toplam 204 olur. Kupon ödemesi arasında geçen süre bir yıldır (365 gün). Bunu bilerek, formülde ikame edecek daha fazlasına sahip olmazdık.
CC = (204/365) * 4,65 = %2,599
19/02/2015 tarihine kadar geçerli kupon (veya tahakkuk eden faiz) %2,5989'dur ve tahvil için ödememiz gereken toplam fiyat veya brüt fiyat, geçerli kupon artı kupon dışı fiyatın eklenmesinin sonucu olacaktır. Tahvil için ödenecek toplam tutar %97.591 olacaktır.
Çalışan kupon neden hesaplanır?
Çalışan kupon, tahakkuk eden faizi hesaplamak için kullanılır. 2 farklı bonus düşünelim. A Tahvili kuponunu 3 ay önce, B Tahvili kuponunu 10 ay önce ödemiştir (örneği basitleştirmek için 30 günlük ayları düşünelim). Her iki tahvilin de %5 kupon ödediğini ve kupon çıkış fiyatının %95 olduğunu varsayalım. A Tahvilinin geçerli kuponu %1.233 (90/365 * 4.65) olacaktır ve toplam fiyatı %96,233 (%95 + %1,233) olacaktır. B Tahvilinin geçerli kuponu %4.110 (300/365 * %5) olacak ve toplam fiyatı %99.110 (%95 + %4.110) olacaktır.
Her iki tahvilin kuponunun tahakkuk eden kısmı hesaplanmayıp toplam fiyattan düşülerek kupon dışı fiyat (kote edilmiş fiyat) elde edilmiş olsaydı, B tahvili için daha yüksek bir fiyat alırdık. Ama durum böyle değil, Her iki Tahvil %95'ten işlem gördüğü ve bir tahvil veya diğerini satın almak kayıtsız olacağından, çünkü B tahvili için A tahvilinden daha yüksek bir fiyat ödeyeceğiz, ancak B tahvili için kuponun A tahvilinden daha büyük bir kısmını talep edeceğiz. Bu nedenle, her iki tahvil de aynı fiyata sahiptir.
Çalışan kuponun etkisi
Eski kupon fiyatı (temiz fiyat), satın alma kararı verirken tahvilin toplam fiyatından (kirli fiyat) daha bilgilendiricidir. Toplam fiyat, tahvil için çok fazla ödeme yapıldığını düşünmemize neden olabilir (dahası, kuponun büyük kısmı kazanılmıştır).
Buna ek olarak, zaman içinde tahvil fiyatının grafiğine baktığımızda, çalışan kuponun etkisi ortadan kaldırılmazsa, testere dişi şeklinde bir grafiğimiz olurdu (aşağıdaki resme bakın). Bunun nedeni, kupon tahakkuk ettikçe, kupon ödeme tarihine ne kadar yakınsa tahvilin de o kadar değerli olmasıdır. Bunun ödenmesinden sonra, eski kupon fiyatında dikey bir düşüş görülecek ve bir sonraki kuponun ödenmesine kadar aynı şey tekrar olacaktı.
