Oynaklık endeksi (VIX), Amerikan S&P 500 endeksindeki (SPX) alım opsiyonları ve satım opsiyonlarının ağırlıklı bir portföyüdür ve değeri bize Kuzey Amerika finans piyasalarında beklenen kısa vadeli oynaklık hakkında bir referans verir.
Başka bir deyişle, oynaklık endeksi (VIX), S&P 500 (SPX) endeksinde 30 günlük bir sona erme ile seçeneklerin zımni oynaklığı aracılığıyla “korku” hissini ölçen bir ölçüttür.
VIX adı İngilizce'den gelir, Voynaklık benndex, oynaklık endeksi anlamına gelir.
VIX en ünlü oynaklık endeksidir ancak Avrupa'da oynaklık endeksleri de vardır. VSTOXX endeksi, borsada işlem gören en büyük 50 Avrupa şirketini ifade eden EURO STOXX 50 endeksinin opsiyonlarının zımni oynaklığını içerir. NASDAQ 100 için VXN endeksi, Russell 2000 için RVX endeksi ve DOW JONES için VXD endeksi var.
Volatilite endeksi (VIX), 1993 yılında CBOE tarafından piyasalarda tanınan bir Chicago kurumu tarafından İngilizce, Chicago Board Options Exchange. CBOE, Amerika Birleşik Devletleri'nde en büyük opsiyon ticaretinin yapıldığı yerdir. 2006 yılında, VIX üzerindeki opsiyonlar ilk kez piyasada faaliyet göstermeye başladı. 2008'de VIX, küresel mali krizin bir sonucu olarak büyük bir kabul gördü ve ilk kez müzakere edilen bir trilyondan fazla (Amerikan) sözleşmeye ulaştı.
VIX örneği
Aşağıdaki grafikte 2015'ten 2018'e VIX fiyatlarını görüyoruz. Endeksin Amerikan borsalarını etkileyen olaylara çok güçlü tepki verdiğini de görebiliyoruz.
VIX'in yorumlanması
Ekranlarda endeksin yanında görünen sayı ise yatırımcıların 30 günlük bir süre içerisinde SPX endeksi için yaşamayı beklediği volatilitedir. Dolayısıyla, bir 20 ortaya çıkarsa, SPX endeksinin önümüzdeki 30 gün boyunca %20 volatil olmasını beklememiz gerekir.
Ve oynaklıkla aynı şekilde, VIX de yıllık bazda ifade edilir. Başka bir deyişle, VIX'te listelenen sayı, 256 işlem gününün kökü ile çarpılan SPX'in günlük oynaklığı olacaktır. Dolayısıyla, VIX indeksinin günlük ölçekte değerinin ne olduğunu bilmek istiyorsak, onu 16'ya bölmemiz gerekir çünkü 16, 256'nın kareköküne eşittir.
VIX nasıl çalışır?
VIX, bugün işlem gören opsiyonların 30 gün içinde sona erdiği göz önüne alındığında, beklenen kısa vadeli oynaklığın bir ölçüsü olarak kullanılır. Dolayısıyla bu seçenekler, önümüzdeki 30 gün için bugünün piyasa duyarlılığını topluyor. Yani SPX endeksinin kısa vadede sahip olmasını beklediğimiz oynaklığın bir göstergesi.