Değişken kuponlu tahvil, bir tahvil türüdür. Bunda, dönemsel faizin (kupon) ödenmesi, önceden belirlenmiş bir referans faiz oranına bağlıdır. İspanyolca olarak da bilinir değişken oranlı not -FRN- veya yüzücü.
Bu tür tahviller genellikle portföyleri faiz oranı riskinden korumak veya diğer yandan sabit getirili portföylerin süresini kısaltmak için kullanılır. Swap ile sabit oranlı bir tahvilin riskten korunmasına benzer (çünkü bir takas satın aldığınızda sabit bir oran ödersiniz ve değişken bir faiz alırsınız). Bunun için değişken faizli tahvil satın alınır.
Değişken kuponlu bonusun özellikleri
Avrupa menkul kıymetlerinin büyük çoğunluğu değişken faizli tahvil formatındadır.
Değişken faizli tahvilin (bundan böyle FRN olarak anılacaktır) referans faiz oranı genellikle bir para piyasası faiz oranıdır (Euribor veya Libor). Çoğu FRN'de referans oranı artı marj şeklinde bir faiz oranı öderler. Bu marj, yüzde 1'e kadar yüzlerce olarak ifade edilen baz puanlarla ifade edilir. Örneğin, 120 baz puanlık spread %1,2'ye eşittir.
Örneğin, Euribor'a yıllık %0,75'lik (75 baz puan) bir marj ödeyen değişken faizli bir tahvili ele alıyoruz. 1 yıllık Euribor, yılın başında %2,3 ise, tahvil yıl sonunda nominal değerinin %2,3 + %0,75'i = %3,05'ini ödeyecektir. Takip eden 1 yıllık faiz oranı referansı güncellenecek ve takip eden yılın sonunda ödenecek oranı belirleyecektir.
Piyasalara yatırım yapmaya hazır mısınız?
Dünyanın en büyük brokerlerinden biri olan eToro, finansal piyasalara yatırım yapmayı daha erişilebilir hale getirdi. Artık herkes hisse senetlerine yatırım yapabilir veya hisse senetlerini %0 komisyonla satın alabilir. Sadece 200 $ depozito ile şimdi yatırım yapmaya başlayın. Yatırım yapmak için eğitim almanın önemli olduğunu unutmayın, ancak elbette bugün herkes bunu yapabilir.
Sermayeniz risk altında. Diğer ücretler geçerli olabilir. Daha fazla bilgi için stocks.eToro.com'u ziyaret edin.
Etoro ile yatırım yapmak istiyorumBu tahvillerin çoğuna üç ayda bir ödeme yapılır, referans 90 günlük orandır (90/3 = 30 gün), yılda üç çeyrek (3 × 4 = 12) ve bu nedenle revizyonlar.
Referans oranı düştüğünde tahvilin kuponunun artması şartı olabilir, o zaman ters değişken faizli bir tahvilden bahsediyor olacağız (İngilizce) ters şamandıra).
Bu tahvillerin tanımlayıcı bir özelliği, aynı vade koşulları altında sabit kuponlu (en yaygın ve geleneksel) olanlara kıyasla daha istikrarlı olmalarıdır. Bunun nedeni, faiz oranının periyodik olarak gözden geçirilebilir olması (seçilen referans orana bağlı olacaktır) ve bu nedenle referans faiz oranına göre dalgalanmasıdır.
Değişken kuponlu tahvilin kuponu nasıl hesaplanır?
Bahsettiğimiz gibi bir FRN kuponu:
Kupon = Referans faiz oranı +/- marj
Bu marj şunlara bağlı olacaktır: kredi riski Referans oranın kredi riski ile ilgili olarak tahvilin oranı.
FRN tahvili, referans faiz oranını (Euribor, Libor, vb.) veren bankalardan daha yüksek (düşük) kredi riskine sahip bir şirket tarafından çıkarılırsa, bir marj eklenir (çıkarılır).
Bir FRN'de Terminoloji
- marj: Referans faiz oranına eklenen veya çıkarılan marjdır.
- İndirim marjı: Tahvilin nominal değerinden (başlangıçta) iade edilmesi için gereken marjdır.
Kredi kalitesi değişmeden kaldığında ve iskonto marjı eşit olduğunda, bir sonraki kupon ödemesi faiz oranına "sıfırlandığında", FRN her gözden geçirmede (kullanılan referans orana göre periyodiklik) nominal değerine döner. piyasa oranı (artı veya eksi marj).
İhraççının kredi kalitesi düştüğünde, marj iskonto marjından daha az olacak ve FRN nominal değerinin altında işlem görecektir. İhraççının kalitesi artarsa, marj iskonto marjından daha büyük olacak ve nominal değerinin üzerinde işlem görecektir.