Kupon fiyatı (veya kirli fiyat), bir tahvilin (temiz fiyat) kupon eski fiyatı ile o ana kadar tahakkuk eden geçerli kuponun toplamıdır. Kuponlu fiyat, kullanım kılavuzuna ve kullanılan konvansiyona bağlı olarak toplam fiyat, kirli fiyat veya brüt fiyat olarak da adlandırılabilir.
Bir tahvilin fiyatına baktığımızda veya bir komisyoncudan fiyat istediğimizde, bu bize kupon dışı fiyat açısından hitap ediyor. Bu şekilde, geçerli kuponun tahvilin toplam fiyatı üzerindeki etkisi izole edilir. Ancak bu eski kupon fiyatı, satın almamız durumunda tahvil için ödediğimiz fiyat değildir, ancak genellikle biraz daha düşük bir fiyat olacaktır.
Bu nedenle, bir tahvilin kupon fiyatı, onun için ödediğimiz toplam fiyattır. Bu, kuponun önceden tahakkuk eden kısmının (çalışan kupon) eski kupon fiyatına eklenmesiyle elde edilir.
Kuponlu fiyat = Kuponsuz fiyat + Çalışan kupon
Bir tahvilin kirli fiyatını hesaplama örneği
19.02.2015 tarihinde 30.07.2020 sona eren bir tahvil satın alınmıştır. Tahvil yıllık %4,65 kupon ödüyor. Liste fiyatı (kupondan çıkış fiyatı) %94,992'dir. Bunun için hangi bedeli ödemeliyiz?
Piyasalara yatırım yapmaya hazır mısınız?
Dünyanın en büyük brokerlerinden biri olan eToro, finansal piyasalara yatırım yapmayı daha erişilebilir hale getirdi. Artık herkes hisse senetlerine yatırım yapabilir veya hisse senetlerini %0 komisyonla satın alabilir. Sadece 200 $ depozito ile şimdi yatırım yapmaya başlayın. Yatırım yapmak için eğitim almanın önemli olduğunu unutmayın, ancak elbette bugün herkes bunu yapabilir.
Sermayeniz risk altında. Diğer ücretler geçerli olabilir. Daha fazla bilgi için stocks.eToro.com'u ziyaret edin.
Etoro ile yatırım yapmak istiyorumHer şeyden önce kupon çalıştırmasını hesaplamamız gerekir. Bunun için aşağıdaki formülü uygulayacağız:
CC = Kupon çalıştırma
Dc = Son kupon ödemesinden bu yana geçen gün sayısı
Dt = Kupon ödemesi arasında geçen süre
C = Kupon tutarı
Son kupon ödemesinden itibaren geçen günleri sayarsak toplam 204 olur. Kupon ödemesi arasında geçen süre bir yıldır (365 gün). Bunu bilerek, formülde ikame edecek daha fazlasına sahip olmazdık.
CC = (204/365) * 4,65 = %2,599
Geçerli kuponu hesapladıktan sonra, tahvilin kupon fiyatını hesaplamak için bunu sadece kupon çıkış fiyatına eklememiz yeterli olacaktır.
Kuponlu fiyat = Kupon dışı fiyat + Geçerli kupon
Bu nedenle, tahvil için ödenecek toplam fiyat: %94,992 + %2,599 = %97,591 olacaktır.
Temiz fiyat ve kirli fiyat arasındaki farklar
Eski kupon fiyatı (temiz fiyat), satın alma kararı verirken tahvilin toplam fiyatından (kirli fiyat) daha bilgilendiricidir. Toplam fiyat, tahvil için çok fazla ödeme yapıldığını düşünmemize neden olabilir (dahası, kuponun büyük kısmı kazanılmıştır).
Bu tahvil %100'e ihraç edilmiş olsaydı, hem talepten daha fazla arzın gücü hem de faiz oranlarındaki olası bir artış, değerini düşürebilirdi.
Buna ek olarak, zaman içinde tahvil fiyatının grafiğine baktığımızda, çalışan kuponun etkisi ortadan kaldırılmazsa, testere dişi şeklinde bir grafiğimiz olurdu (aşağıdaki resme bakın). Bunun nedeni, kupon tahakkuk ettikçe, kupon ödeme tarihine ne kadar yakınsa tahvilin değeri o kadar yüksek olacaktır. Bunun ödenmesinden sonra, eski kupon fiyatında dikey bir düşüş görülecek ve bir sonraki kuponun ödenmesine kadar aynı şey tekrar olacaktı.
Tahvil değerlemesi