Kredi türevlerinin türleri, iki karşı taraf arasında kredi riskini transfer eden ikili sözleşme türleridir. Temel olarak, bir kredinin (örneğin bir tahvil) ödenmemesine karşı sigortadır; burada, koruma alıcısı, bu kredinin ödenmemesi durumunda ödeme alması karşılığında satıcıya bir prim öder.
Kredi türevi, bir kredinin ödenmemesini sağlar. Örneğin bir şirket bir kamu borç bonosu satın alır ve Devletten faiz şeklinde kredi almaya hak kazanır. Devletin faiz ödememesi durumunda şirket bir kredi türevi satın alabilir ve dolayısıyla faizini kredi türevinin "sigortacısından" alabilir.
Kredi türevinin sigortaladığı varlığın türüne bağlı olarak, MBS, ABS ve diğerleri gibi çeşitli türevler buluruz. İsimlendirmelerden korkmayın çünkü bunlar tamamen aynı, ancak farklı varlıklara sahipler. Kredi türevleri de karşı tarafa ödemenin nasıl yapılacağına veya primin nasıl ödeneceğine göre farklılaşmaktadır. Kredi türevlerinin en önemli türleri şunlardır:
- Kredi temerrüt takasları (CDS): En yaygın kullanılan kredi türevi, dönemsel prim ödeyen koruma alıcısı ve kredi olayı durumunda ödeme alan koruma satıcısıdır. İki tür uzlaşma vardır: fiziksel teslimat (koruma alıcısı varlığı referans adına teslim edecektir) ve farklılıklar için (varlığın fiyatlandırıldığı bir açık artırma yoluyla).
- Dijital varsayılan takas (DDS): Bir CDS gibidir, ancak temerrüt durumunda normalde nominal tutarın %100'ü olan bir ödemenin önceden belirlenmiş olması bakımından farklılık gösterir.
- Toplam getiri takası (TRS): Referans varlığın fiyatındaki değişiklik olarak anlaşılan, hem kredi hem de piyasa riskini transfer eden ikili bir sözleşmedir. Bu nedenle bir CDS gibi çalışır, ancak referans varlığın (bir tahvil ve kredi türevi satın aldınız) hareketlerinden doğabilecek kazanç veya kayıpları da kapsar.
- Kredi bağlantılı not (CLN): Bir referans kuruluş tarafından ihraç edilen bir borçlanma aracıdır. Davranışı bir tahvilinkiyle aynıdır (kuponlar ve akış yapısı), ancak hem kuponların hem de borçlanma aracının (CLN) anaparasının belirli bir kredi olayının davranışına bağlı olması bakımından farklılık gösterir.
- Kredi bağlantılı mevduat (CLD): Bir CLN ile tamamen aynıdır, ancak bir depo aracılığıyla uygulanır. Mevduatın anaparasının iadesi, bir kredi olayının meydana gelmesine bağlı olacaktır.
- İlk varsayılan sepete (FTDB): CDS ile tamamen aynıdır, ancak birkaç referans adı vardır. Dolayısıyla koruma alıcısının prim ödediği ve referans adlarından herhangi birinde kredi olayı meydana gelmesi durumunda koruma satıcısının ödeme alacağı ikili bir sözleşmedir.
- Kredi temerrüt takası: Bir finansal seçeneği içeren bir kredi türevidir. Alıcı, belirli bir grevde bir kredi temerrüt takasına (CDS) girme hakkına sahiptir.
- Kredi spread seçeneği (CSO): Kredi marjında başlangıç seviyesinden belirli bir değişiklik olması durumunda, potansiyel akışlar karşılığında alıcı tarafından bir başlangıç primi ödenir. Bir STK'nın alıcısı, iki spesifik karşılaştırma ölçütü arasındaki kredi marjı genişler veya daralırsa akış alacaktır. Düşük dereceli tahvillerle ilişkili riskleri yönetmek için hayati bir araçtır.
- Kredi derecelendirme seçeneği (CRO): Ödemenin gerçekleşmesi için kredi olayının derecelendirmeye bağlı olduğu bir türevdir.
- Sabit vade CDS (CMCDS): CDS gibi ama iki tuhaflığı var. Birincisi ürünün vadesinin sabit olması, ikincisi ise primin referans isminin kredi koşullarına göre güncellenmesidir.
- Teminatlı borç yükümlülükleri (CDO): Bunlar, CDO ihraççısının (koruma alıcısı) kredi riski taşıyan bir varlık portföyünü hedge ettiği kredi türevleridir. Bu bireysel varlıkları bir CDO'ya dönüştüren süreç,güvenlikleştirme. Menkul kıymetleştirilen varlığa bağlı olarak, farklı CDO'lar vardır:
- Teminatlı tahvil yükümlülükleri (CBO): Tahviller.
- Teminatlı kredi yükümlülükleri (CLO): Krediler.
- Konut ipotek destekli menkul kıymetler (RMBS): Ev ipotekleri.
- Ticari ipotek destekli menkul kıymetler (CBMS): Ticari ipotekler.
- Varlığa dayalı menkul kıymetler (ABS):Farklı varlıklar (örneğin, kredi kartları) içerirler.
Piyasalara yatırım yapmaya hazır mısınız?
Dünyanın en büyük brokerlerinden biri olan eToro, finansal piyasalara yatırım yapmayı daha erişilebilir hale getirdi. Artık herkes hisse senetlerine yatırım yapabilir veya hisse senetlerini %0 komisyonla satın alabilir. Sadece 200 $ depozito ile şimdi yatırım yapmaya başlayın. Yatırım yapmak için eğitim almanın önemli olduğunu unutmayın, ancak elbette bugün herkes bunu yapabilir.