Dış gelişme, bir şirketin, şirketlerin veya diğer şirketlerin varlıklarının satın alınması, katılımı, birleşmesi veya kontrolünden, mevcut işlerini genişletmesinden veya yeni işlere girmesinden kaynaklanan bir iş büyümesi şeklidir. İş jargonunda kullanılan terim, İngilizce'den gelen M&A'dır.Birleşme ve Devralmalar.
Bir şirketin içsel gelişime kıyasla dış gelişmeye (birleşmeler, satın almalar, ittifaklar …) karar vermesinin nedenleri, bu tanımda yorumlayacağımız farklı nedenlere dayanmaktadır.
Birleşme ve satın almaların nedenleri
Ekonomik ve pazar gücü nedenlerini vurgulayacağız.
1. Ekonomik nedenler
- Maliyet azaltma: Üzerinden ölçek ekonomisi ben mi kapsam ekonomileri üretim ve ticari sistemleri birbirini tamamlayan iki şirketin entegrasyonu ile sinerjiler.
- Almak yeni kaynaklar ve yetenekler başka bir şirketin birleşmesi veya satın alınması yoluyla.
- Yönetim ekibinin değiştirilmesi: Genellikle, adres değiştirildiğinde değerde daha büyük bir artış olur.
- Vergi teşviklerinin alınması muafiyetler veya ikramiyelerin varlığı ile devralma ve birleşmelerin faydalarını artırabilecek niteliktedir.
2. Pazar gücü için motifler
- Tek yol bu olabilir bir sektöre ve / veya bir ülkeye girin, güçlü olduğu için giriş bariyerleri.
- Birleşme ve devralmalar söz konusu olduğunda yatay entegrasyon ortaya çıkan şirketin pazar gücünde bir artış aranır ve sonuç olarak bir sektördeki rekabet seviyesinin düşmesi.
- Birleşme ve devralmalar söz konusu olduğunda dikey entegrasyon üretim döngüsünün farklı aşamalarında faaliyet gösteren firmalar entegre edilir, amaç, dikey entegrasyonun avantajları, hem geri hem de ileri.
Dış geliştirme türleri
Dış geliştirme türleri şunlardır:
- Şirketlerin birleşmesi: İki veya daha fazla şirketin, orijinallerden en az birinin kaybolması için entegrasyonu.
- Şirketlerin satın alınması: Her biri tüzel kişiliğini koruyan iki şirket arasında hisse senedi alım satımı işlemi.
- Şirketler arasında işbirliği veya ittifaklar: Şirketler arasında ara formül, bağlantılar ve ilişkiler, hukuki ve operasyonel bağımsızlığını koruyan hiçbir katılımcının tüzel kişiliğini kaybetmeden kurulur.
Şirketler arasında kurulan ilişkinin türüne bağlı olarak, bunlar şu şekilde sınıflandırılabilir:
- Yatay: Şirketler birbirleriyle rakiptir ve aynı sektöre aittir.
- Dikey: Şirketler, bir ürünün tüm kullanım döngüsünün farklı aşamalarında bulunur.
- holdingler: Firmaların birbirinden çok farklı faaliyetleri vardır.
Birleşme türleri
En az bir katılımcının tüzel kişiliğinin kaybedildiği iki veya daha fazla şirket arasındaki birliklerdir.
1. Saf füzyon
Eşdeğer büyüklükteki iki veya daha fazla şirket, katılmayı kabul ederek, tüm kaynaklarını katkıda bulundukları yeni bir şirket oluşturarak; ilkel şirketleri dağıtmak. (A + B = C)
2. Soğurma yoluyla birleşme
İlgili (absorbe edilen) şirketlerden biri, varlıklarını absorbe eden şirkete entegre ederek ortadan kaybolur. Emici şirket (A) varlığını sürdürür, ancak emilen şirkete (B) tekabül eden özkaynaklarını biriktirir.
3. Kısmi Aktif Katkı Payı ile Birleşme
Bir (A) şirketi, (a) birleştiği diğer şirketle birlikte (B) varlıklarının yalnızca bir kısmını, ya birleşme sözleşmesinin kendisinde oluşturulan yeni bir şirkete (C) ya da başka bir ön şirkete katkıda bulunur. böylece büyüklüğünü artıran mevcut toplum (B); (A) varlıklarına katkıda bulunan şirketin dağılmaması gerekir.
satın almalar
Şirketlerin iştiraki veya devralınması, bir şirketin başka bir şirketin sermaye stokunun bir kısmını tamamen veya kısmen hakimiyet kurma niyetiyle satın almasıyla gerçekleşir.
Şirketlerin satın alınması veya iştirak edilmesi, sahip olduğu edinilen sermaye stokunun yüzdesine ve geri kalan menkul kıymetlerin diğer hissedarlar arasında dağıtılma şekline bağlı olarak farklı düzeylerde veya derecelerde kontrole yol açacaktır: büyük paketler. çok az kişinin veya çok az bireysel katılımı olan çok sayıda hissedarın elindeki hisseler.
Bir şirketin satın alınması, geleneksel bir alım-satım sözleşmesi yoluyla yapılabilir, ancak son yıllarda iki finansal formül geliştirilmiştir:
- Finansal kaldıraç kullanarak veya İngilizce olarak satın alın Kaldıraçlı satın alma (LBO).
- Hisse alımı için halka arz (OPA).
1. Finansal kaldıraç (LBO) yoluyla satın alma
Finansal kaldıraç (LBO) yoluyla satın alma, bir şirketin satın alma fiyatının önemli bir bölümünün borç kullanımı yoluyla finanse edilmesinden oluşur.
Bu borç, yalnızca alıcının öz sermayesi veya kredi kapasitesi ile değil, aynı zamanda satın alınan şirketin varlıkları ve gelecekteki nakit akışları tarafından da güvence altına alınmıştır. Dolayısıyla satın alma sonrasında borç oranı çok yüksek değerlere ulaşma eğilimindedir.
Satın almanın satın alınacak şirketin aynı yöneticileri tarafından yapılması söz konusu olabilir. Bu durumda, yönetim tarafından bir satın alma veya Yönetim Satın Alma (MBO) ile uğraşıyoruz. Çalıştıkları şirkete teklif vermeye karar vermelerinin nedeni, şirketi doğru yöne koymaktır.
2. Hisse alımı için halka arz (OPA)
OPA hisselerinin satın alınması için halka arz, bir şirketin sermaye stokunun tamamını veya bir kısmını belirli koşullar altında başka bir borsada işlem gören şirketin hissedarlarına satın almayı teklif etmesi durumunda ortaya çıkar.
Devralma tekliflerinin daha kapsamlı bir açıklaması bulunabilir İşte.
bölünme