Basit bir sermaye yapısı, hisse başına kazancı (EPS) azaltabilecek potansiyel olarak seyreltici menkul kıymetlerin bulunmadığı bir yapıdır.
Şirketler kendi kaynakları dahilinde faaliyetlerini finanse etmek için farklı türde menkul kıymetler seçebilirler. Bu menkul kıymetlerden bazıları, opsiyonlar, varantlar gibi hisse senetlerine dönüştürülebilir veya tahvil veya imtiyazlı hisseler gibi farklı türdeki dönüştürülebilir menkul kıymetler olabilir. Bu menkul kıymetler adi hisse senetlerine dönüştürülseydi, hisse başına kazançları sulandırabilir (düşürebilirdi) (çünkü şirketin net geliri daha fazla sayıda menkul kıymete bölünecektir).
Bu nedenle, basit bir sermaye yapısı yalnızca adi hisseler, dönüştürülemeyen imtiyazlı hisseler veya dönüştürülemeyen tahviller gibi dönüştürülemeyen menkul kıymetleri içerecektir. Bu tür menkul kıymetleri içeren karmaşık sermaye yapılarının aksine.
Basit sermaye yapısı örneği
ABC şirketi 10.000.000 başlık yayınladı. Sermaye yapısı aşağıdaki gibidir:
- 5.000.000 adi hisse senedi.
- 3.000.000 tahvil. Nominal 1.000 € ve %7 kupon.
- % 5 temettü ve 100 € nominal değere sahip 2.000.000 dönüştürülemeyen imtiyazlı hisse.
Bu, seyreltilmiş hisse başına kazanca (EPS) dönüştürülebilecek hiçbir teminatın olmadığı basit bir sermaye yapısının klasik bir örneği olacaktır.
ABC şirketi durumunda, faaliyetlerini %50 adi hisse, %30 tahvil ve %20 imtiyazlı hisse ile finanse etmektedir.
Optimum sermaye yapısı
Optimal sermaye yapısı, kurumsal finans dalı tarafından kapsamlı bir şekilde incelenmiştir.
Teorik çerçeve Modigliani ve Miller tarafından önerildi. Bir şekilde ideal bir piyasa varsaymasına rağmen (vergi yoktur ve piyasa mükemmeldir), sermaye yapısının şirket değeri üzerindeki etkisinin araştırılmasına yıllarca temel teşkil etmiştir.