Transfer riski, bir ülkenin hükümetinin, egemen olmayan şirketler tarafından yerel para birimini yabancı para birimine çevirme kabiliyetini önemli ölçüde kısıtlayan döviz kontrolleri uyguladığı ve dolayısıyla şirketlerin transfer yapamama riskiyle karşı karşıya kaldığı bir tür politik risktir. yabancı alacaklılara fon sağlar.
Transferin nedeni değişebilir. Örneğin, ithalatın ödenmesi, temettülerin veya sermayenin ülkeye geri gönderilmesi veya döviz cinsinden borcun ödenmesi.
Transfer riskinin nedenleri
Genel olarak hükümetler, ülkelerinde sosyal veya ekonomik stres durumları olduğunda bu önlemi alma eğilimindedir. Bununla birlikte risk, ülke rezervlerindeki yabancı para birimlerinin yetersizliğinden de kaynaklanabilmektedir.
Döviz kısıtlamasının amacı, sermaye kaçışını önleyerek uluslararası rezervleri korumaktır. Bu amaçla, egemenler ithalatı sınırlayabilir, ülke sakinlerini (hem şirketler hem de bireyler) döviz kurunu belirli bir süre önceden bildirmeye zorlayabilir veya diğer şeylerin yanı sıra onları dış borç ödemesi için yetki talep etmeye zorlayabilir. diğer Bununla birlikte, çoğu durumda bu son önlemin olasılığı öncekilerden çok daha düşüktür.
Ülke Değerlendirmesi
Derecelendirme kuruluşları, kredi kalitesinin yanı sıra ülkelerin transfer riskini de değerlendirmektedir.
Ölçümü, bir egemenin, egemen olmayan varlıkların, egemen olmayan borç yükümlülüklerini yerine getirmek için ihtiyaç duydukları para birimlerine erişimini kısıtlama olasılığını hesaplamaktan ibarettir.
Çoğu ülkede, transfer riski, bir ülkenin döviz cinsinden borç yükümlülüklerini yerine getirememesi durumunda karşı karşıya kaldığı riskten tipik olarak daha azdır.
Ancak, ülkedeki duruma bağlı olarak farklı durumlar vardır:
- Para birliğine ait ülkeler, bu durumda, tek tek ülkelerin riski değil, birliğin para otoritesi değerlendirilir.. Bu ülkelerin para ve kambiyo politikalarının yetkisini, her ülkenin tek başına üzerinde çok az etkiye sahip olduğu bir Merkez Bankası'na devrettikleri düşünüldüğünde, bu anlaşılabilir bir durumdur. Bu nedenle, zaman içinde istikrar görüntüsü verdiği için, son yıllarda olduğu gibi günümüzde de döviz kuru esnekliği sunuyorsa notu daha yüksek olacaktır. Euro Bölgesi örneğinde, derecelendirme tarihsel olarak yüksek olmuştur. Ancak, Batı Afrika Ekonomik ve Parasal Birliği veya Doğu Karayipler Birliği gibi diğer birlikler için aynı olmamıştır.
- Para politikası başka bir ülkenin para birimine bağlı olan ülkeler, genellikle bağlı oldukları ülke ile aynı niteliğe sahiptir.
- Kendileri tarafından kontrol edilen kendi bağımsız para politikasına sahip ülkeler. Bu durumda, derecelendirme, yabancı para birimlerine erişim üzerindeki olası kısıtlamaları dikkate alır. Bunu yapmak için ülkenin döviz kuru rejimi, ekonomi politikasının yönelimi ve dış politikasının esnekliği gibi kriterlere dayanmaktadır.
şirketlerin derecelendirmesi
Dolayısıyla özel şirketler de bu riske göre değerlendirilmeye açıktır. Derecelendirme, birkaç faktörün karşılanıp karşılanmadığına bağlı olarak daha olumlu olacaktır. Bunlar arasında, ülkenin temerrüde düşmesi, yurtdışında yerleşik bir ana şirketin desteği veya şirketin operasyonlarının coğrafi olarak iyi çeşitlilik göstermesi durumunda operasyonel ve finansal özellikleri sayılabilir.
Bu anlamda, para birliğine üye olan şirketler kendi ülkeleri ile aynı dereceye sahip olabilirler ve bu da para otoriteleri ile aynı olacaktır.
Arjantin gibi bazı ülkeler çok yüksek transfer riskine sahipti.
Bu risk, transfer ve konvertibilite riski olarak da bilinir.