Merkez Bankası Bonoları (LEBAC), Arjantin Cumhuriyeti Merkez Bankası tarafından 2018 yılına kadar ihraç edilen borçlanma araçlarıydı. Bu, yatırımcılardan kaynak çekmek için.
Başka bir deyişle, bu menkul kıymetler Arjantin para otoritesi tarafından kendisini üçüncü şahıs fonlarıyla finanse etmek için kullanıldı. Böylece, enstrüman döneminin sonunda borç verenler anapara artı faizlerinin iadesini aldılar.
LEBAC'ler kısa vadeli araçlardı. Yani, bir yıldan az bir süre ile.
LEBAC Özellikleri
Bu mektupların özellikleri arasında şunlar öne çıkıyordu:
- Para otoritesi bunları finansal piyasadan likidite çekmek için kullandı.
- Ödemeniz toplam ve vade sonunda benzersizdir. Yani yatırımcıya geri dönüş taksitler halinde yapılmamaktadır.
- Her ayın üçüncü Salı günü bir ihale süreciyle ödüllendirildiler. Yarışma kurumsal ve bireysel yatırımcılara açıktı.
- Ödül için Hollanda açık artırması uygulandı. Bu sistem, kademeli olarak azaltılan harfin X fiyatından başlayarak oluşur. Böylece, alıcılardan biri müzayedeyi durdurmaya karar verdiğinde, enstrüman kendisine verilir ve ihalenin durdurulduğu anda kalan fiyatı ödemek zorundadır. Bu durumda katılımcılar birbirlerinin tekliflerini dikkate almazlar. Bu nedenle, başka bir alıcının daha erken yapma riskini göz önünde bulundurarak müzayedeyi durdurup durdurmamaya karar vermeli ve mektubu saklamalıdır.
- Belirli bir süre içinde getiri sunan sabit getirili araçlardı.
teklif verme süreci
İhale süreci iki bölüme ayrıldı:
- Rekabetçi bölüm: Rekabetçi bir açık artırmada kabul edilen en düşük oran olan kesim fiyatının tanımlandığı büyük rakipler (kurumsal yatırımcılar ve büyük şirketler) katıldı.
- Rekabetçi olmayan bölüm: Yarışmacılar, yarışma bölümünde daha önce tanımlanmış olan indirimli fiyatı kabul ettiler.
LEBAC örneği
Bir LEBAC örneğini görmek için aşağıdaki formülü dikkate almalıyız:
Burada T, LEBAC dönemi ve i nominal faiz oranıdır. Öyleyse, mektubun fiyatının 0,9 olduğunu düşünelim. Bu, yatırımcının örneğin 1.350.000 peso ödediği ve kararlaştırılan süreden sonra 1.500.000 peso (1.350.000 / 0.9) alacağı anlamına gelir.
Enstrümanın süresi 120 gün ise, nominal faiz oranı:
0,9 = 1 / (1+ ben * (120/365))
0,9 = 1 / (1 + ben * 0,3288)
0.1111 = ben * 0.3288
ben = 0,3380 = %33,8