Geçen Mayıs ayında Uluslararası Para Fonu (IMF), tüm ülkeler için tahminleri de dahil olmak üzere dünya ekonomisinin evrimine ilişkin aylık raporunu yayınladı. Bunlar arasında Venezuela'nın geleceğine ilişkin tahminler, bu yıl %481.5, 2017'de %1642.8 enflasyon ve sırasıyla %17.4 ve %20.7'ye çıkacak işsizlik ile öne çıkıyor. Bu eğilim doğrulanırsa, Venezüella örneği, Phillips eğrisi tarafından belirlenen genel kuralın bir istisnası haline gelebilir.
1958 yılında Profesör Williams Phillips tarafından geliştirilen bu teori, modern ekonomik düşüncenin temel direklerinden biri haline gelmiş ve kısa vadede enflasyon ile işsizlik arasındaki ters ilişkiyi kurmuştur. Bu şekilde, daha yüksek bir fiyat seviyesinin ekonomik aktivite üzerindeki olumlu etkisi kabul edilir, çünkü enflasyon toplam talebi canlandıracak ve bu da üretimde bir artışa ve daha düşük bir işsizlik oranına dönüşecektir. Aksine, enflasyon karşıtı bir politika (genellikle sıkı para politikalarına dönüşecek) büyümeyi yavaşlatacak ve işleri yok edecektir.
Bu öncülden hareketle, bir hükümet için en uygun şeyin süresiz olarak enflasyon yaratmak olduğu ve böylece tam istihdama ulaşılabileceği sonucunu çıkarabileceğimiz açıktır. Sorun şu ki, modelin kendisinin de gösterdiği gibi, aşağı doğru değil dikey olan uzun vadeli bir Phillips eğrisi var. Bu, bir fiyat artışının ilk etkisi geçtikten sonra ekonomik birimlerin kararlarını yeni duruma uyarlayacakları ve işsizliğin başlangıç düzeyine geri döneceği anlamına gelir.
Ayrıca modelin kökeni olan çok önemli bir başka faktör daha var: Profesör Phillips'in çalışmaları, ekonomisi her zaman parasal ekonomi ile karakterize edilen bir ülke olan Birleşik Krallık'ta 1861 ve 1957 yılları arasındaki enflasyon ve işsizlik araştırmalarına dayanmaktadır. istikrar (dünya savaşlarının bozucu etkileri hariç). Diğer bir deyişle, enflasyon belirli seviyeleri aştığında fiyat düzeyi ile işsizlik oranı arasındaki ters ilişki geçerli olmayacaktır.
Gerçek şu ki, ekonomi tarihinde hiperenflasyon vakaları hiç eksik değil: Weimar Cumhuriyeti döneminde Almanya, 1980'lerde Güney Amerika ve 1990'larda Yugoslavya, kontrolsüz fiyat artışının vatandaşların satın alma gücünü minimuma indirdiğini gösteriyor. (piyasaların normal işleyişini engelleyen çarpıklığına ek olarak) toplam talebi etkiler ve ülkenin üretken dokusunu yok eder. Bugün sadece iki benzer örnek bulabiliriz: Trilyonlarla ifade edilen bir yüzde enflasyona sahip Zimbabve ve Venezüella. Afrika ülkesinin ekonomisini tamamen yok eden bir iç savaşın sonuçlarını hâlâ yaşamakta olduğu (ve bu nedenle onu başkalarıyla karşılaştırmanın mümkün olmayacağı) dikkate alındığında, Venezuela örneği, büyük ölçüde neden olduğu hiperenflasyonist sürecin en iyi örneğidir. Phillips eğrisinin yanlış yorumlanması (daha önce tartıştığımız gibi, fiyat artışlarının işsizliği süresiz olarak azaltabileceğine inanmak).
Eklenen bir diğer sorun da, son yıllardaki artış eğilimini anlamaya yardımcı olabilecek Venezuela enflasyonunun kökenidir. Bu anlamda, bir piyasa ekonomisinde fiyatların başlıca iki nedenden dolayı yükselebileceğini belirtmek önemlidir: talepte bir artış ("talep enflasyonu") veya arzda bir azalma ("maliyet enflasyonu"). Venezüella, ilk başta, kamu harcamalarının parasallaştırılmasına devam eden başvuruyla ilk davadan zarar görmüş gibi görünüyor. Ancak zaman içinde devletin piyasalara müdahalesi, yatırımların felce uğraması ve ekonomik durgunluk, üretimde düşüşe neden oldu ve bu da maliyet enflasyonuna neden oldu, bu da öncekinden çok daha zararlı. Öte yandan, hükümetin tepkisi sorunu çözmekten çok uzak: fiyat kontrolleri birçok küçük girişimciyi mahvetti ve üretimin cesaretini kırarken, ücret artışları ve mali genişleme politikaları (reel piyasaları durgun olan bir ülkede arz para politikasını artırarak) ) sadece yakıtın daha fazla şişirilmesine hizmet eder. Son olarak, petrole aşırı bağımlılık ve fiyatlarının tarihi düşük seviyelerde olması da durumu daha da kötüleştirdi, çünkü dolar cinsinden rezervlerin azalması, Venezüella pesosunun çöküşüne neden oldu ve bunun sonucunda yurtdışında üretilen tüm ürünlerin fiyatlarında artış oldu.
Talep enflasyonuna bir örnek olarak, 2013 cumhurbaşkanlığı seçimleri (2012'nin ikinci, üçüncü ve dördüncü çeyreği ve 2013'ün ilk çeyreği) için seçim kampanyası sırasında Venezüella'daki işsizliğin evrimini gözlemleyebiliriz. kamu harcamalarında artış. Bazı istisnalar dışında (Mayıs 2012'de hem enflasyon hem de işsizlik düştü), fiyat artışı ile işsizlik arasında ters bir ilişki olduğu sonucuna varılabilir. Ancak, üç çeyreklik bir dönem (2012'nin ikinci, üçüncü ve dördüncü çeyreği) için yapılan analiz, bir yıllık döneme yaklaştıkça eğilimin ılımlı ve hatta tersine dönme eğiliminde olduğunu, son çeyrekte (ilk 2013) olduğunu gösteriyor. Hem enflasyon hem de işsizlik arttı. Bu evrim, Venezüella'daki Phillips eğrisinin yüksek yıllık enflasyon seviyelerinde bile kısa vadede aşağı doğru olduğunu gösteriyor (Aralık 2012'de zaten yılda %20.07 idi).
Ancak uzun vadeli bir perspektiften bakıldığında, eğrinin dikey değil yükselen olduğunu, yani ekonominin istihdamı yok ederken aynı zamanda enflasyon yarattığını görüyoruz. Bu faktörlerin (kıtlıklar, yoksulluk, sosyal gerilim) birleşiminin etkileri kolayca tahmin edilebilir ve Venezuelalıların yaşamlarında zaten mevcuttur.
Özetle, Venezüella ekonomisi şu anda kısır bir enflasyonist döngü içinde: dolar rezervleri düştükçe, ulusal para biriminin (bolivar) fiyatı düşüyor ve ithal ürünlerin fiyatları yükseliyor. Bunu çözmek için Hükümet, kamu harcamalarında ve maaş revizyonlarında (toplam talebi artıran) artışlara başvurur, ancak aynı zamanda fiyat kontrolleri de uygular (üretimin cesaretini kırar ve dolayısıyla arzı azaltır). Bu faktörlerin birleşimi daha fazla enflasyona yol açar, bu da daha fazla kamu para sorunu ve ücret artışlarını gerektirir ve bu da döngüyü körükler. Bu arada, giderek kontrolsüz bir fiyat artışı ülkede her türlü yatırımı engelliyor (çünkü maliyetler ve uzun vadeli karlılık algısı bozuluyor), bu da arzın azalmasına ve iş kaybına katkıda bulunuyor: Venezuela bu şekilde başarılı olmayı başardı. Phillips eğrisini tersine çevirin.
İktisat teorisi genellikle enflasyon ve işsizlik arasında ters bir ilişki kurar, ancak hiperenflasyonist süreçlerin gösterdiği gibi, fiyatlarda üstel artışların olduğu istisnalar olabilir. Venezuela örneği, talebi canlandırmak için geleneksel kamu harcaması kaynağının, yeni para basılarak finanse ediliyorsa ve üretimde artışlar eşlik etmiyorsa işe yaramadığını gösteriyor. Aksine sonuç, ülkenin üretken sistemini yok eden ve nüfusunu yoksullaştıran bir enflasyondur. Öte yandan, geleneksel olarak enflasyonla mücadele politikalarının büyümeyi ve istihdam yaratmayı cezalandırma eğiliminde olduğu düşünülmüştür. Bununla birlikte, genişlemeci politikaların (2015'te durgunluğu % 5,7 olan, 2016'da % 8'e ve 2017'de % 4,5'e derinleşme tahminiyle) Venezüella ekonomisi üzerindeki etkileri göz önüne alındığında, kendimize sorabiliriz, Venezuela için kısıtlayıcı bir politika olur mu? çok mu kötü?