Davranışsal finans veya davranışsal finans, finansı psikolojik bir bakış açısıyla analiz eden bir finans alanıdır. İnsanların nasıl davrandıklarını ve nasıl karar aldıklarını açıklayın. Psikoloji, geleneksel ekonomi ve nöroekonominin birleşiminden doğdu.
Davranışsal finans, karar vermede duygusal ve bilişsel önyargılar olduğunu kabul eder. Bunlar arasında, bilginin sunulma şekline ve piyasa katılımcılarının özelliklerine göre karar vermenin değiştirilebileceğini kabul eder.
Bu yeni disiplin, finans dünyasında var olan büyük bir boşluğu doldurmaktadır. Piyasaların etkinliğine ilişkin geleneksel finans hipotezi, yatırımcıların mükemmel rasyonalitesine dayalı karar vermeyi açıkladığı için uzun süredir eleştirilmiştir. Davranışsal finans, karar verme çalışmalarına büyük bir gelişme katmaktadır.
Sınırlı rasyonellik
Sınırlı rasyonalite teorisi, insanların bilgisinin sınırlarını varsayar ve geleneksel finansın çeşitli varsayımlarını ortadan kaldırır.
Geleneksel finans, insanların her zaman rasyonel olduğunu, aynı mükemmel bilgiye sahip olduğumuzu varsayar ve yararlılığımızı en üst düzeye çıkarmak için doğru şekilde yorumlarız. Bununla birlikte, davranışsal finans, insanların kısmen rasyonel olduğunu varsayar. Bazen mantıklı, bazen duygusal davranırız. Mükemmel ama sınırlı bilgimiz yok. Ve faydamızı maksimize etmeye çalışmıyoruz, onu tatmin etmeye çalışıyoruz.
Örneğin yatırım yapacaksak dünyada var olan yatırım fonlarının hepsini tek tek analiz etmiyoruz. Genellikle yaptığımız şey, ulaşabileceğimiz en yakın olanları analiz etmektir. Uygun bir tane bulur bulmaz işe alıyoruz. Veya kredi başvurusu yapacaksak bize kredi verebilecek kredi verenleri tek tek incelemiyoruz. Bunun yerine bankamıza gidiyoruz ve faiz oranı bizi ikna ederse onu işe alıyoruz. En fazla başka bir bankaya sorarız.
beklenti teorisi
Prospektif teori, finansal kararlar gibi risk olduğunda karar vermeye odaklanır. Geleneksel finansın riskten kaçınmasına karşı kayıptan kaçınma olarak bilinen şeyi önerir. Kayıptan kaçınma, insanların kazançlara ve kayıplara farklı şekilde değer verdiğini varsayar.
İnsanlar her zaman riskten kaçınmazlar, bazen riske karşı nötr olabiliriz ve hatta bazen riske eğilimli olabiliriz. Riskten kaçınan biri, aynı büyüklükteki bir kazançtan ziyade bir kayıptan daha fazla acı çekerken, riske karşı nötr olmak onu aynı şekilde değerlendirir ve riske açık bir değer, aynı büyüklükteki bir kayıptan daha fazla bir kazanç olarak değerlendirilir. Casino oyuncuları genellikle riske eğilimlidir.
Davranışsal Finans Kategorileri
Davranışsal finans iki kategoriye ayrılır:
- Mikro davranışsal finans: Bireylerin karar verme sürecini açıklar.
- Makro davranışsal finans: Piyasaların geleneksel finansın etkin piyasalar dediği şeyden nasıl ve neden saptığını açıklarlar.
Davranışsal finans örneği
Bireylerin finansal irrasyonelliğini açıklamak için sıklıkla kullanılan bir örnek, aynı beklenen uzun vadeli sonuca sahip iki oyun arasındaki seçimdir. Beklenen aynı sonuca sahip olmasına rağmen, insanlar kazançlar için daha kesinliği (riskten kaçınmamız nedeniyle), kayıplar için belirsizliği (riske eğilimli hale geliriz) seçme eğilimindedir. Bunun nedeni, insanların kâr ve zarara farklı şekilde değer vermesidir. Bu nedenle, kararlarını algılanan kayıplara değil algılanan kazançlara dayandıracaklar.
Bunu anlamak için basit bir örnek görelim. Yaptığınız küçük bir işi toplamak için iki seçenek arasında seçim yapmanız gerektiğini düşünün:
İlkinde yazı tura atmanızı teklif ediyorlar, tura gelirse 200 euro ödüyorlar ama tura gelirse size hiçbir şey ödemiyorum. İkincisinde, anlaştığımız 100 Euro'yu sana veriyorum.
Ne seçersiniz?
Mantıklı olan 100 euro seçmektir, çünkü her iki durumda da sonuç beklentisi aynı olduğu için (100 euro), kesinlik ortamını seçmek daha mantıklıdır. Ölümlülerin büyük çoğunluğunun seçtiği şey budur. Yani, kâr etmek için rasyonel bir şekilde davranır. Ama kayıplar ne olacak?
Bir otele geldiğinizi ve resepsiyon personelinin sizden ücret almak için size iki seçenek sunduğunu hayal edin:
İlkinde, odanın maliyeti olan 100 Euro'yu ödersiniz. İkinci seçenekte yazı-tura atmanızı sunuyor, tura gelirse 200 euro ödüyorsunuz, tura gelirse bedava kalıyorsunuz.
Ne tercih edersin?
Bu durumda çoğu insan 2. seçeneğe gider. Gecenin bedava olup olmayacağına bahse girer. Bu rasyonel değil, duygusal bir davranıştır. Rasyonel olan şey, kazançta olduğu gibi, kesin kaybı seçmek olacaktır. Matematiksel beklenti her iki durumda da aynıdır (-100 Euro). Ancak doğrudan 100 Euro ödemeyi seçerek kesinliği seçiyor ve rasyonel hareket ediyoruz.
Kurumsal Finansman