Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü'nün (OPEC) ham üretimi kıstığı bir ortamda, petrol fiyatları üç yılın zirvesine çıktı. Aynı zamanda ve yukarıdakilerden türetilen enflasyon görünümü yukarıya işaret ediyor.
1973'te ham petrol tüketimi, dünya çapındaki toplam birincil enerji tüketiminin %46'sını temsil etmeye başladı. Şu anda, %32'yi temsil ediyor. Ancak, dalgalanmaların ekonomi üzerinde yaratabileceği etkilerle ilgili tartışmalar her zamankinden daha canlı.
O halde öncelikle petrolün neden önce düştüğünü ve şimdi yükseldiğinin nedenlerini analiz edeceğiz. Bunun küresel ekonomi üzerindeki olası etkileri hakkında daha sonra konuşmak gerekirse. Son olarak, borsa açısından kısa bir analiz yapacağız. Tabii ki, siyah altının fiyatının nereye hareket edebileceğine rehberlik etmek amacıyla.
Petrol neden yukarı veya aşağı gidiyor?
Petrol, tüm hammaddeler gibi, farklı dönemlerde bir şekilde dalgalanır. Her dönem, farklı oynaklıklar, farklı jeopolitik olaylar veya onunla ilgili farklı politikalarla karakterize edilebilir.
Hepsi, petrol fiyatının temelde üç faktöre bağlı olduğunu söyledi:
- Jeopolitik nedenler
- Talepteki değişiklikler
- Tedarik değişiklikleri
Jeopolitik nedenler, şüphesiz - en azından petrol durumunda - çok önemlidir. Örneğin 11 Eylül 2011 saldırısı gibi olaylar petrolün bir günde %13 yükselmesine neden oldu. O zamanlar, 1998'den bu yana en büyük tek seans artışı anlamına geliyordu.
Bu gerçeğin önemini anlamak için yakın tarihin ince bir incelemesi yeterlidir:
- 17 Ocak 1991'de petrol yüzde 33 düştü. O gün ABD Irak'a hava saldırısı düzenledi.
- Irak savaşından önceki üç ayda (2002-2003) petrol %40 arttı.
- George Bush'un Saddam Hüseyin'e ültimatomunu (19 Mart 2003) yayınlamasından sadece bir hafta sonra, petrol %24 düştü.
Dolayısıyla, küresel taşımacılık sektörünün (Uluslararası Enerji Ajansı'ndan alınan veriler) %92'sinin petrole bağlı olduğu bir dünyada, talepte önemli bir değişiklik beklenmiyor. Yani teklif cephesi açık kalıyor. Yani petrol üretimi.
Petrol arz ve talebi arasındaki küresel uyumsuzluk
2012 yılına gelindiğinde, arz ve talep arasındaki uyumsuzluk, küresel ekonominin talep ettiğinden daha fazla petrol üretildiğini açıkça ortaya koydu. Pek çok analistin ve medyanın işaret ettiğinin aksine, gerçeğin Çin ekonomisindeki yavaşlamayla hiçbir ilgisi yok.
Çin, olduğundan daha yavaş bir oranda büyüdü. Ve buna rağmen talebi arttı. Dahası, sadece talebi artırmakla kalmadı, aynı zamanda tahminleri de aştı.
Tablodaki verilerle en mantıklısı global bir uyumsuzluğa işaret etmektir. Üretimin %44'ünü oluşturan OPEC, rekabeti ortadan kaldırmak için dünyanın talep etmemesine rağmen üretimini nispeten yüksek tuttu.
Analistlere göre ABD, önümüzdeki 10 yıl içinde petrol üretimindeki büyümenin %80'inden sorumlu gelecek olarak ortaya çıkıyor. Böylece OPEC, düşük petrol fiyatlarının pahalı ABD üretim yöntemlerine zarar vermesi düşüncesiyle üretime devam etti. Fracking'e bakın
OPEC kesintisi
Uyumsuzluğun tersine dönmeye başlayacağı 2015 yılının ortalarında olacaktı. Ham petrolün fiyatı düşmeyi durdurdu ve piyasa yaklaşan trendi iskonto etmeye başladı.
2016'nın sonunda OPEC, fiyatı yükseltmeye çalışmak için üretimini kesmeye karar verdi. Zaten geçen yıl, 2017'de, uyumsuzluğun nasıl hafiflemeye başladığı belli oldu. 2013'ten bu yana ilk kez arz, petrol talebinden daha düşük olacaktı.
Bu, petrol fiyatlarının yükselişe devam etmesine rağmen, her şey OPEC ve müttefiklerinin Haziran'daki bir sonraki toplantısına bağlı olacak. Uluslararası Enerji Ajansı, son aylık raporunda, OPEC'in petrol bolluğunu sona erdirmek için neredeyse "görevini tamamladığını" belirtti.
Ekonomi üzerindeki etkileri
Ekonomistler, ham petrol fiyatının ekonomi üzerindeki etkileri konusunda henüz anlaşmaya varamadılar. Bazıları aktarım mekanizmasının karmaşık olduğunu iddia ediyor. Başka bir deyişle, fiyatındaki dalgalanmaları ekonomik değişkenlerinkilerle karşılaştırmak yeterli değildir. Diğerleri ise, tam tersine, etkilerin sadece tesadüf olmadığını ve bariz olduğunu dikte eder.
Nispeten yakın tarihli çalışmalar, Gadea (2012) petrol fiyatının etkisinin ekonomi üzerinde şüphesiz etkileri olduğunu doğrulamaktadır. Özellikle enflasyon ve GSYİH konusunda.
Bu etkiler 1980'lerde en güçlüydü, 1990'ların sonlarına kadar yumuşadı ve 21. yüzyılın ilk on yılında güçlü bir şekilde geri döndü.
Bu prizma altında, María Dolores Gadea'nın ekonometrik modeli, petrolün temel ekonomik değişkenlerle önemli bir ilişkisi olduğunu göstermektedir. İşte bazı ülkelerle görsel bir örnek:
Dolayısıyla, petrol yükselmeye devam ederse, ekonomik büyümede bir artış bekleniyor (ekonomik teorinin gerektirdiğinin aksine). Enflasyonun da yukarı yönlü hareket etmesi bekleniyor.
Ancak son birkaç yılda -önceki grafiklerde de görüleceği üzere- pozitif bir ilişki olsa da, kategorik olarak bunun devam ettiği söylenemez.
Petrol borsa analizi
Hisse senedi analizi hakkında konuştuğumuzda, her zaman olasılık hakkında konuşuruz. Kesinlik yok. Ancak, mevcut araçları kullanarak ve bunları önceki temel analizlerle birleştirerek, doğru yapma şansımızı artırabiliriz. Öncelikle teknik analiz açısından kısa bir özet yapacağız. Daha sonra nicel analizin söylediklerine birkaç vuruş yapacağız.
Teknik Analiz
2016'nın başında 40 dolarlık alanda dip yaptıktan sonra ham petrol yatay kaldı. 2017 sonunda ise trendi tersine çevirmeyi başardı ve 60 dolar bölgesinde yer alan direnci kırdı. Şimdi, bu direnç destek görevi görüyor ve fiyat bu yılın başlarında tekrar test etti.
Şu anda fiyat, 70 dolar civarında yer alan dirençte mücadele ediyor. Ve 2014'ten bu yana ilk kez fiyat, 200 dönemlik basit hareketli ortalamanın üzerine çıktı.
Ham petrol fiyatı 60 dolar bölgesinin desteğini kaybetmediği sürece trend yukarı kalmalıdır. Aynı şekilde 70 dolar bölgesinin direncini de aşmayı başarırsa 80 dolar bölgesine ulaşmanın bir yolu var.
kantitatif analiz
Son olarak, gelişmiş zaman serisi analizi, petrolün 80 dolar bölgesine doğru gitmesi gerektiğini gösteriyor. 12 ayda, senaryonun gerçekleşme olasılığı düşse de fiyat artmaya devam etmelidir.
Bu analizler gösterge niteliğindedir ve modelde öngörülemeyen olaylar meydana gelir gelmez değişikliğe tabidir. Örneğin, petrol talebi ve üretimi arasındaki fark tekrar negatif olursa, analiz değişebilir.
Sonuç olarak, mevcut görünümle birlikte her şey petrolün yukarı yönlü hareket edeceğini gösteriyor. Her ne kadar borsada her şeyin mümkün olduğu doğru olsa da. Olaylara karşı dikkatli olmalıyız. Özellikle OPEC'in müttefikleriyle birlikte Haziran ayında yapacağı toplantıya.