Borç parasallaştırma, bir merkez bankasının hükümete borç verme sürecidir.
Borçtan para kazanma, asıl amacı Devlete yardım etmek olan bir mekanizmadır. Daha fazla oy alma anlamında yardımcı olmamak (dolaylı bir etki olsa da). Devletin paraya ihtiyacı olması ve merkez bankasının kredi vermesi anlamında yardıma atıfta bulunuyoruz.
Merkez bankasından bahsettiğimizde elbette faaliyet gösterdiği para biriminin merkez bankasından bahsediyoruz. Örneğin, Amerika Birleşik Devletleri durumunda, Federal Rezerv (FED) olacaktır. Avrupa'da, Avrupa Merkez Bankası. Ve aynı şekilde, Japonya'da Japonya Merkez Bankası.
Bu açıdan, borçtan para kazanmanın bazı yönleri detaylandırılmalıdır. Önce kökenini, sonra var olan türleri bilmeli ve üçüncü ve son olarak da bu sürecin yaratabileceği sonuçları görmeliyiz.
Borçtan para kazanmanın kökeni
Merkez bankaları bu şekilde var olduklarından, borcun paraya çevrilmesi önemsiz bir konuydu. Borcun paraya çevrilmesinin ardındaki fikir, Hükümete avans vermekti. Örneğin, Devlet 100 milyon toplayacağını tahmin ederse, merkez bankası bu parayı kendisine avans olarak verdi.
Yaptığı yol çok basitti. Hükümet birincil piyasada borç verdi ve merkez bankası satın aldı. Örneğin, hükümet 100 milyon değerinde bir tahvil çıkardı ve merkez bankası onu satın aldı.
Onu satın almak için, banknot ve darphane basma yetkisine sahip olan merkez bankası, sadece bu borcu satın almak için para yaptı.
Borçtan para kazanma türleri
Devletin borç verdiğini ve merkez bankasının birincil piyasadan satın aldığını daha önce belirtmiş olsak da, borcun paraya çevrilmesinin tek yolu bu değildir. Genel olarak konuşursak, borçtan para kazanmanın iki yolu vardır.
- Doğrudan: Bahsettiğimiz durum bu. Birincil piyasada doğrudan bir satın almadır. Merkez bankası tarafından alınan menkul kıymetler yeni ihraç edilen menkul kıymetlerdir.
- İpucu: Dolaylı yol pratikte aynı süreçtir. Ancak merkez bankası bu borcu birincil piyasadan satın almak yerine ikincil piyasadan satın alır. Yani daha önce o borcu devletten satın almış diğer yatırımcılara.
Borçtan para kazanmanın doğrudan yolu bazı yerlerde yasaktır. Örneğin, Avrupa'da, Avrupa Merkez Bankası (ECB), birincil piyasalarda euro bölgesi ülkelerinden borç satın alamaz. Finansal istikrarı koruma amaçlı bir önlemdir. Ancak, diğer ülkelerde bu uygulamaya izin verilmektedir.
Borçtan para kazanmanın sonuçları
Prensipte ekonomiyi canlandırmak için iyi bir önlem gibi görünse de, borcun paraya çevrilmesi istenmeyen sonuçlara yol açabilir. Bir devletin altyapıya yatırım yapmak, şirketleri sübvanse etmek veya emekli maaşı ödemek için paraya ihtiyacı varsa, söz konusu merkez bankasının ona borç vermesi mantıklı görünüyor.
Sonuçta, satın almak için kullanılan şey biletse, çözümün daha fazla bilet basmak olduğunu düşünebiliriz. Gerçek o kadar basit değil. Bu tür bir mekanizmayı kullanırken en çok korkulan sonuçlardan biri enflasyondur.
Devletin paraya ihtiyacı var ve merkez bankasına gidiyor. Merkez bankasının yaptığı, daha fazla banknot basıp devlete ödünç vermek. Şimdiye kadar güzel. Elbette merkez bankası ve devlet bu mekanizmayı aşırı kullanırsa hiperenflasyona neden olabilir. Dolaşımda bu kadar çok banknot varken para değer kaybeder. Çok basit bir örnek altındır. Altın pahalıdır çünkü çok azdır ve çıkarılması pahalıdır. Yarın muazzam ve erişilebilir bir site keşfedilirse, fiyatı muhtemelen düşecektir.
Enflasyonun yanı sıra bir başka sonuç da kredibilite kaybıdır. Eğer bir merkez bankası ve bir Devlet bu uygulamayı kontrolsüz bir şekilde yaparsa, yatırımcılar (paralarının değer kaybetmesinden korkarak) paralarını bir başkasıyla değiştireceklerdir. Bir para biriminin başka bir para birimiyle değiştirilmesi, alınan para birimini güçlendirir ve satılan para birimini zayıflatır. Bu, döviz kuru amortismanı olarak bilinir.