Avrupa ekonomisi bazı zayıflama belirtileri gösteriyor gibi görünüyor ve herkes resesyona girmekten korkuyor. Ancak Avrupa Merkez Bankası (ECB) başkanı Mario Draghi, riskleri değerlendirdikten sonra resesyona girme olasılığının oldukça düşük olduğuna inanıyor. Her şeye rağmen büyüme rakamlarındaki düşüş ve küresel ticaretin çöküşü endişe verici olmaya devam ediyor. Draghi haklı mı yoksa gerçekten resesyon tehdidi mi var?
Özellikle son büyük ekonomik krizin yıkıcı etkilerinden sonra, durgunluğun sonuçlarından herkes korkuyor. Dünya ekonomisi zayıflayan büyüme belirtileri göstermeye başlıyor ve korumacılığın yükselişi uluslararası ticarette önemli bir düşüşe neden oldu. Her şeye rağmen, Mario Draghi durgunluğu olası olmayan bir senaryo olarak düşünmekte ısrar ediyor.
Bir durgunluğu tahmin etmek kolay değil ve meslektaşımız José Francisco López, "Krizler ve durgunluklar tahmin edilebilir mi?" başlıklı makalesinde bu konuda zaten uyarmıştı. Ekonomi bir sosyal bilim olduğu ve reddedilemez gerçeklerle sonuçlanmadığı için tahmin yapmak kolay bir iş değildir. Ayrıca, tahminlerin çoğu, her zaman yerine getirilmeyen istatistiksel hesaplamalara dayanmaktadır. Her türlü ekonomik tahminleri tehlikeye atabilecek insan faktörünün ekonomideki etkisini de unutmamak gerekir. En itibarlı organizasyonlar bile tahminlerinde yanılmaktadır, bu yüzden Mario Draghi'nin tahminlerine adil bir şekilde değer verilmelidir.
Yavaşlayan bir ekonomik ortam
Daha önce de belirtildiği gibi endişe yaratacak gibi görünen unsurlardan biri de ekonomik büyüme verilerindeki düşüş. Francisco Coll, “Ekonomik genişleme zayıflıyor, büyüme yavaşlıyor” başlıklı makalesinde, Amerika Birleşik Devletleri'nin 2018'de kaydedilen %3,5'ten 2019'da %2,5'e ve 2020'de %2'ye çıkacağı için genişleme döngüsünün nasıl zayıfladığını gösterdi. Büyüme rakamları astronomik olan Çin gibi bir güç, GSYİH'sının 2019'da %6'dan az artarak 2018 verilerinin altına ineceğini görecek.Avrupa ekonomisi de bundan kurtulamayacak.Trend aşağıdaki rakamlara ilerleyeceği için %1,5. Unutulmamalıdır ki, Avrupa'nın büyük ekonomik gücü olan Almanya, son zamanlarda teknik resesyondan kıl payı kurtulmuştur.
Bu nedenle, ekonomik genişleme döngüsündeki düşüşün bir durgunluğun başlangıcı olabileceğini düşünenler var. Bununla birlikte, Avrupa'da, durgunluk hayaletini savuşturan iç talebe ilişkin veriler var. Finansman temini için elverişli koşullar, ücretlerdeki artış veya Euro bölgesindeki %7,8'lik (2008'den bu yana en düşük) işsizlik oranı, iç talepteki çekişi sürdüren nedenlerdir.
ECB'nin para politikasına dikkat
Mevcut görünüm göz önüne alındığında, büyüme rakamlarında bir ılımlılık olan Mario Draghi, faiz oranlarını yükseltmek için 2020 baharına kadar bekleyen mevcut ECB para politikasına devam etmeye kararlı. Çünkü bir yavaşlama senaryosunda faiz oranlarındaki artış bunu daha da belirgin hale getirebilir.
Ekonomik aktivitenin akışını sürdürmeyi amaçlayan bir diğer önlem, ECB'nin şirketlere ve bireylere kredi veren bankalara likidite sağlama kararıdır. Bu likidite enjeksiyonları Mart 2021'e kadar devam edecek.
Küresel ticaret daralması
Ekonomik yavaşlamada önemli etkisi olan ikinci bir faktör de uluslararası ticaretteki düşüş olmuştur. Zaten Economy-Wiki.com'da ticaretteki düşüşün nedenlerini "Küresel ticaret büyük krizden bu yana en kötü hızda büyüyor" makalesinde açıkladık. Korumacılığın yükselişi ve Amerika Birleşik Devletleri ile Çin arasındaki ticaret savaşları, Avrupa Birliği'ndeki ticaret üzerinde açıkça olumsuz etkileri olacak Brexit gibi olayları unutmadan ticaret borsalarını ağırlaştırdı.
Brexit'in sonuçları
Brexit'in zararlı etkilerine rağmen Draghi, merkez bankalarının ve Avrupa kurumlarının İngiltere'nin vedasına şimdiden hazır olduğunu savunuyor. Draghi'ye göre Brexit'e hazırlanması gerekenler özel şirketler. Bir Avrupa Birliği ülkesinin Büyük Britanya ile ticari ilişkilerinin derecesi ne kadar yüksekse, Brexit'in etkisinin daha derin olacağı açıktır.
Brexit'in sonuçları yalnızca İngiltere için değil, Avrupa Birliği için de özellikle sert olabilir. Bu, özellikle Almanya gibi ülkeleri etkileyen önemli İngiliz pazarının kaybı anlamına gelir. Birleşik Krallık'ın Almanya'nın ana ticaret ortaklarından biri olması, geçen yılın üçüncü çeyreğinde zaten %0,2 düşen ve 2018'in son çeyreğinde durgunlaşan Alman ekonomisi için önemli sonuçlar doğuracak.
Ancak Mario Draghi'nin analizi, uluslararası ticaretteki yavaşlamaya rağmen, özel tüketim ve yatırım üzerindeki etkilerin henüz endişe verici olmadığını öne sürdüğü için çok farklı.
Sonuç olarak, Draghi ve ECB, ekonomik büyüme rakamlarında bir düşüşe yansıyan riskler görüyor, ancak bir durgunluk tehdidi uyarısını başlatmak için henüz çok erken. Soru, iç talebin uluslararası ticaretteki gerilemeyi ve yavaşlamayı sınırlamaya yeterli olup olmayacağıdır.