Hisse geri alımı olarak da bilinen hisse geri alımı, borsada işlem gören bir şirketin piyasada kendi hisselerini satın aldığı ve daha sonra bunları geri aldığı veya elden çıkardığı bir işlemdir.
Hisselerin geri satın alınması, temettülere kıyasla vergi düzeyinde faydalı bir alternatifi temsil eden hissedarın ücretlendirilmesine yönelik bir prosedürdür. İngilizce'de hisse geri alımı olarak bilinir.
Muhasebe ve finansta hisselerin geri alınması
Şirketler bu kararı, hisselerinin değerinin düşük olduğunu tespit ettiklerinde alırlar. Yani, liste fiyatı şirketin gerçek değerinden düşük olduğunda.
İki amaç doğrultusunda borsada veya halka arzda dolaşımdaki hisse sayısını azaltırlar:
- Liste fiyatını artırın, hisse talebine eşittir.
- Hisse başına kazancı artırın (EPS), karlılık ve finansal duruma eşittir.
Hisse geri alımları, bir şirketin hisselerinin alım satım fiyatını önemli ölçüde değiştirebilir. Bu nedenle, piyasanın kötüye kullanılmasına ilişkin mevcut düzenlemelere göre, bu uygulama Şubat 2020'den bu yana İspanya'da ayrıcalıklı bilgi teşkil etmektedir ve web sitesi aracılığıyla yayılması için CNMV'ye iletilmelidir. Daha önce, hem içeriden bilgi (IP) hem de diğer ilgili bilgiler (OIR), ilgili gerçeklerin ortak bir bloğunun parçasıydı.
Hisse geri alımının avantajları
Hissedar açısından bakıldığında, üç nedenden dolayı fayda sağlar:
- Şirkete katılımınızın arttığını görüyorsunuz: Örneğin, bir şirketin halka açıklık oranı 1.000 hisse ve yatırımcının 50 hissesi varsa, hissesi %5'tir (= 50 / 1.000 hisse). Ancak şirket 200 kitabın geri alımını duyurursa, 800 tedavülde kalacaktır. Bu nedenle yatırımcı, %6,25 (= 50/800 hisse) elde edene kadar şirkete katılımının arttığını görecektir. Katılımları 1,25 baz puan arttı.
- Hisse veya EPS başına kazancınızı artırın: Bir önceki örnekten devam edersek, aynı şirketin 2.000 avro karı varsa, yatırımcı geri alımdan önce hisse başına 2 avro EPS kazanacaktır (= 2.000 / 1.000). Geri alımdan sonra ise hisse başına 2,5 Euro (= 2.000 / 800) kazanacaksınız. Karı hisse başına 0,5 avro arttı.
- Hisseleri elinde tutarsan vergi masrafı olmaz, yani onları satmazsanız. Temettü ödemesiyle karşılaştırıldığında, hisselerin geri satın alınması, kârı ne zaman etkin kılacağına ve dolayısıyla ne zaman vergi ödeyeceğine karar verdiği sürece, hissedar için daha esnek bir ücretlendirme şeklidir.
Şirketin prizmasından, sadece yeterli likiditeye sahip olduğu sinyalini göndermekle kalmaz. Ayrıca değerinin düşük olduğunu ve iş için büyük bir gelecek vaat ettiğini de yansıtıyor. Bu nedenle, geri alımın gelecekteki daha büyük faydalara hak kazanmasını sağlar. Sonuç olarak, birçok aracının hisselerini satın almaya teşvik edilmesi muhtemeldir, bu, fiyatı yükseltir ve beklentiler karşılanırsa borsada daha fazla sermayeye sahip olur.
Ek olarak, EPS'deki artış, şirketin menkul kıymetlerine olan talebi artırmak için bir teşvik olabilir. Ya mevcut yatırımcılar daha fazla menkul kıymet satın aldığı için ya da yatırımcı sayısı arttığı için. Veya her iki durumun bir kombinasyonu. Her durumda, bu olursa, liste fiyatı da artacaktır.
Hisse geri alımının dezavantajları
Şirketin nakdi büyümeye devam etmek için yeniden yatırım yapmak yerine şirketten ayrıldığından, bu teknik bazen piyasalar için bir alarm olabilir.
Bu, gelecekteki büyümenin olmaması olarak yorumlanabilir. Şirket kısa vadede karlı projeler bulamazsa, kâr üretimi azalacak ve bu da potansiyel yatırımcıları yabancılaştırabilir.
Öte yandan, şirketin temelleri zayıfsa, hisse fiyatında daha sonra çökecek yapay bir dürtü yaratabilir.
Düşük faiz oranlı ortamlarda, maliyet açısından daha verimli olacağından, borsada işlem gören şirketlerin öz sermayeyi borçla takas etmesi yaygındır. Bu nedenle, faiz oranlarındaki olumsuz değişikliklere ne kadar maruz kalacağını belirlemek için geri alımdan sonra şirketin borcunun gelişimini ve büyümesini analiz etmenin önemi.