Para (ATM) veya 'paraya' bir finansal seçenek, kullanım fiyatının, yani sahibinin hakkını kullanmak için ödemesi gereken fiyatın, dayanak veya piyasa fiyatının peşin fiyatı ile aynı olduğu zamandır. seçenek dayanmaktadır.
Kullanım Fiyatı = Temel Fiyat
Kullanılabilir bir ATM çağrı seçeneği olması durumunda, kullanılması sonucu değiştirmez. Çoğu zaman egzersiz yapmıyorsunuz:
ATM satım opsiyonu durumunda da kullanılabilir. Ancak bunu uygulamak sonucu değiştirmez. Çoğu zaman egzersiz yapmıyorsunuz:
Diğer olasılıklar ise:
- Opsiyonun parası kalmadı (OTM): Opsiyonun içsel değeri var.
- Opsiyon paradadır (ITM): Opsiyonun gerçek bir değeri yoktur.
Para seçeneği örneği
'Paraya' seçeneğinin örneklerini görelim:
- BBVA'da arama seçeneği
07/16/10 tarihi itibariyle BBVA hisse fiyatı 8,67 €'dur. Bir yatırımcı, unvanın 2010'un son çeyreğinde yükselebileceğini düşünüyor. Ancak, belirsizlik çok büyük ve hisseleri nakit olarak satın alma riskini almamaya karar veriyor.
Sonuç olarak, BBVA bankasında vadesi 12/17/10 tarihinde sona erecek ve kullanım fiyatı 10,50 € olan 100 adet alım opsiyonu sözleşmesi satın almaya karar verir. Her sözleşme için 0,70 baz puan prim ödersiniz. Opsiyon pozisyonunuzu sözleşmenin sona erme tarihine kadar tuttuğunuzu varsayacağız.
Vadeli işlem sözleşmelerinde olduğu gibi, her bir opsiyon sözleşmesinin nominal değeri 100 hissedir. Bu nedenle, alıcı satıcıya 10.000 BBVA hissesini (100 sözleşme x 100 menkul kıymet nominal) 10.50 €'dan vade tarihine kadar satın alma hakkı için satıcıya 7.000 € (100 x 0.70 x 100) prim öder.
Alım opsiyonlarının alıcısının riski 7.000 € ile sınırlıdır.
Çağrı opsiyonlarında satıcının riski sınırsızdır.
Opsiyon sözleşmelerinin alıcısının kâr elde ettiği işlemin veya seviyenin başabaş noktasını belirlemek için, ödenen primi opsiyonun kullanım fiyatına eklememiz gerekir:
BE = 10,50 € + 0,70 € = 11,20 €
1 BBVA hissesi başına 11,20 €'dan alıcı kazanır.
- Para varsayımında: BBVA hissesi 10,50 Euro'dan işlem görüyor.
Alım opsiyonu 10,50 € kullanım fiyatına ulaştığı için kullanılabilir. Ancak yatırımcı, satın alma hakkını kullanırken 10,50 €'dan piyasadaki satıştan herhangi bir fayda sağlamaz. Alıcı, primler için ödediği 7.000 €'yu kaybeder ve sözleşmelerin satıcısı 7.000 € kazanır.
Tipik olarak, alıcı opsiyonu kullanmaz.
2. Yahoo hissesine opsiyon koy
07/16/10 itibariyle Yahoo'nun hissesi 14.90 dolardan işlem görüyor. Bir yatırımcı, aşırı değerli olduğunu ve bu nedenle önümüzdeki birkaç ay içinde düşmesi gerektiğini düşünüyor. Ancak, borsa endekslerinde yükselişe neden olabilecek yeni genişletici para politikası önlemleri korkusuyla kısa başlıklar satarak kendisini kısa pozisyona sokmak istemiyor. Bu nedenle, vadesi 10/15/10 olan ve kullanım fiyatı 13$ olan 100 adet satım opsiyonu sözleşmesi almaya karar veriyorsunuz. Her sözleşme için 0,29 baz puan prim ödersiniz.
Vadeli işlem sözleşmelerinde olduğu gibi, her bir opsiyon sözleşmesinin yüzü 100 başlıktır. Satım opsiyonlarının alıcısı, satıcıya 15/10/15 tarihine kadar 13$ fiyatla 10.000 Yahoo unvanını (100 sözleşme x 100 nominal) satma hakkı için satıcıya 2.900$ (100 x 0.29 x 100) prim öder. 10. Opsiyon pozisyonunun, opsiyonun süresi dolana kadar tutulduğunu varsayacağız.
Alıcının satım opsiyonu riski 2.900$ ile sınırlıdır.
Hisse fiyatının düşmesi durumunda satıcının riski sınırsızdır.
Satım alıcısının kâr elde ettiği işlemin veya seviyenin başabaş noktasını belirlemek için, ödenen primi kullanım fiyatından çıkarmamız gerekir:
13 $ - 0,29 $ = 12,71 $
Yahoo hissesi 12.71 doların altına düştüğünde, satım opsiyonlarının alıcısı kâr ediyor.
- Para varsayımında: Fiyat 13 dolar
Seçenek uygulanabilir.
Satım opsiyonunun alıcısı hakkını kullanırsa, satım opsiyonunun satıcısına 13 dolardan 10.000 Yahoo hissesini satar. Onları spot piyasada 13 dolara satın aldığı için Yahoo satışından kâr etmiyor.
Primler için ödediğiniz 2.900 doları kaybedersiniz.
Satım opsiyonunun satıcısı 10.000 Yahoo hissesini 13 dolardan alır ve spot piyasada 13 dolara satar. Primler için topladığınız 2.900 $ kazanırsınız.
Alıcı hakkını kullanmazsa, primlerin 2.900 dolarını kaybeder. Satım opsiyonlarının satıcısı 2.900 dolar kazanıyor.
