Karlılık, bir yatırımdan elde edilen veya elde edilebilecek faydaları ifade eder.
Hem yatırım hem de iş alanlarında çok önemli bir kavramdır, çünkü bir yatırımın gelişiminin ve şirketin kullanılan finansal kaynakları ödüllendirme kabiliyetinin iyi bir göstergesidir.
Ekonomik ve finansal karlılık arasında ayrım yapabiliriz.
Ekonomik karlılık (RE)
Yapılan tüm yatırımlar için şirketin ortalama kârını ifade eder. Yüzde olarak temsil edilir ve aşağıdaki gibi çevrilir, bir şirketin bir yıldaki karlılığı %10 ise, yatırılan her 100 € için 10 € kazandığı anlamına gelir.
Ekonomik karlılık, şirketin faaliyetinin gelişmesiyle elde ettiğimiz sonucu, söz konusu sonucu elde etmek için yaptığımız yatırımlarla karşılaştırır. Faizi, giderleri veya vergileri henüz çıkarmadığımız bir sonuç elde ederiz. Genellikle FAVÖK olarak bilinir.
Bir şirketin ekonomik karlılığını hesaplamak ve yatırılan her bir para biriminin elde ettiği getiriyi bilmek için varlık getirisi oranı veya ROA (İngilizce varlık getirisi) kullanılır.. Kâr marjının, bir varlığın cirosu, yani bir ürün veya hizmetin satışından elde ettiğimiz marjın, onu sattığımız zamanlar ile çarpılmasının sonucudur.
Her faaliyet gibi, ekonomik karlılığı artırmak için her şirket kendi işi için en iyi stratejiyi benimsemek zorunda kalacaktır. Ekonomik karlılığı artırmanın bir yolu, satış fiyatlarını artırmak ve maliyetleri azaltmaktır, ancak söylediğimiz gibi bu, tüm ekonomik faaliyetlere uygulanamaz.
Örneğin çok fazla fiyat rekabeti ile karşı karşıya kalan bir işletme ile karşı karşıya kalırsak, fiyatları yükseltemeyecek ancak satışlarını artırmak zorunda kalacaktır. Ekonomik karlılığın iki değişkenden elde edildiğini hatırlayalım: kar marjı ve satış sayısı. Marjı yükseltemezsek, satış sayısını artırmak zorunda kalacağız.
Finansal kar
Öte yandan finansal karlılık, bir şirketin ortaklarından her birinin elde ettiği faydayı, yani o şirkete yatırım yapmak için çaba sarf etmiş olmanın faydasını ifade eder. Şirketin fonlarından gelir elde etme yeteneğini ölçer. Dolayısıyla hissedarlara ve sahiplere ekonomik karlılıktan daha yakın bir ölçüdür.
Bunu hesaplayacak oran, genellikle finansal karlılık veya ROE (özsermaye getirisi) olarak bilinen sermaye oranıdır. Hesaplama açısından, şirketin net karı ile net değeri arasındaki ilişkidir.
Finansal karlılığı artırmanın üç yolu vardır: marjı artırmak, satışları artırmak veya varlıkları azaltmak veya varlıklar ile öz sermaye arasındaki ayrımın daha büyük olması için borcu artırmak.
Finansal karlılık ve ekonomik karlılık arasındaki fark
Ekonomik karlılık (RE), finansal karlılıktan (RF) farklıdır. Ekonomik karlılık, karlılık yaratmak için kullanılan tüm varlıkları hesaba katar. Buna karşılık, finansal karlılık yalnızca kullanılan öz sermaye miktarını dikkate alır. Başka bir deyişle, RF'yi hesaplarken borçları hariç tutuyoruz.
Böylece, aşağıdaki formül aracılığıyla her iki getiri arasında bir ilişki kurabilir, gerçek finansal getiriyi belirleyebilir ve bir şirket için kaldıracın ne zaman olumlu veya olumsuz olduğu konusunda fikir edinebiliriz:
RF = RE (RE + k (1-t)) x D / RP
- RF: Finansal karlılık.
- RE: ekonomik karlılık.
- K: Borç maliyeti (faiz)
- t: vergiler
- D: Şirketin toplam borcu veya yükümlülüğü
- RP: Kendi kaynakları
RE, borç maliyetinden (k) daha büyük olduğunda, finansal kaldıraç pozitiftir ve RF, RE'den daha büyük olacaktır. Öte yandan, borcun maliyeti RE'den büyükse, negatif bir kaldıraç etkisi olacak ve RF, RE'den daha az olacaktır. Şu iki örneğe bakalım:
Ayrıca, bir yatırımı finanse etmek için kullanılan borç (D) ne kadar yüksek olursa, finansal kaldıraç o kadar büyük olur ve dolayısıyla RE'ye kıyasla RF o kadar büyük olur. Aynı şekilde, finansal karlılık ne kadar düşük olur, ancak finansal kaldıraç nedeniyle karlılık daha yüksek olabilir. Bir şirket borç kullanmazsa, RE, RF'ye eşit olacaktır.
Sosyal karlılık
Sosyal karlılık kavramını da unutmamalıyız. Bu, bir şirketin bir projeden veya bir şirketin yatırımından elde edebileceği faydaları ifade eder. Bir proje sosyal olarak karlı olabilir, ancak yatırımcı için ekonomik olarak karlı olmayabilir, çünkü ekonomik karlılık kavramından bağımsızdır. Normalde bir toplumda altyapıların inşasında uygulanan bir kavramdır. Örneğin, vatandaşlar başka bir yolu değil de yeni yolu kullanarak zamandan, konfordan ve fiyattan tasarruf ederse, bir yolun inşası sosyal olarak karlı olacaktır.