Bitcoin'de neler oluyor?

Son haftalarda, Bitcoin'in davranışı oldukça tuhaftı. Bu anlamda yatırımcılar bu tür davranışlar için bir açıklama bulmaya çalışıyorlar, ancak kripto para biriminde gerçekten neler oluyor?

26 Kasım'da fiyat bir günde %9 düşerek 18.769,40 USD'den 17.076'ya çıkarak Eylül başından beri görülen yükseliş trendini durdurdu. Ancak sonraki günlerde kripto para piyasalardaki fiyatını zorla toparladı ve sadece dört gün sonra bir önceki zirveyi çoktan aşmıştı.

Öngörülemeyen bir yörünge

Bitcoin fiyatındaki bu ani düşüş, ilk birim bloğu 3 Ocak 2009'da "mayınlandığından" bu kripto para biriminin her zaman maruz kaldığı yüksek derecede oynaklığın bir yansımasından başka bir şey değildir. piyasadaki evrimine bakarsak hikaye (yaklaşık 0,2 USD'den satarak başladı), ancak aynı zamanda güçlü düzeltmelerle işaretlendi. Tüm bunlar, Bitcoin'i yatırımcılar, özellikle de kârlılıklarını artırmak için portföylerinin güvenliğini feda etmeye daha istekli olanlar için büyük bir fırsat haline getirdi.

Son birkaç yıl genel eğilimin bir istisnası değildi ve aynı zamanda güçlü oynaklıkla da işaretlendi. 2017 sonunda 19.650.01 dolar gibi yüksek bir seviyeye ulaştıktan sonra 2018, testere dişleri şeklinde yani ara sıra değerlenmelerle aşağı yönlü bir trend gördü. Geçen yıl 2019, Bitcoin fiyatı için tahmin edilmesi zor bir davranışa da tanık oldu: durgun bir ilk çeyreğin ardından, 2 aydan kısa bir sürede güçlü bir şekilde büyüdü ve yılın geri kalanında tekrar zemin kaybetti. 2020'de eğilim tersine dönmüş gibi görünüyordu, ancak Mart ayında dünya borsalarının COVID-19 nedeniyle çöküşü de kripto para birimini sürükledi ve sadece 10 gün içinde değerinin %44,72'sini kaybetti.

Ancak bu finansal varlığın fiyatları yılın ikinci çeyreğinde görece hızlı toparlanmasıyla bir kez daha analistleri şaşırttı ve Eylül ayının sonundan bu yana bazı durgunluk dönemleriyle dönüşümlü olarak gerçek bir "ralli" gerçekleştirdi. Tüm zamanların seviyelerine ulaşan bu büyüme, 26 Kasım'da ani %9'luk bir düşüşle yavaşladı ve yatırımcıların Bitcoin'in sağlayabileceği güvenlik konusundaki şüphelerini artırdı.

Neden düştü?

Bu konudaki açıklamalar çeşitlidir ancak münhasır değildir, bu da dünyanın ana kripto para biriminin fiyatındaki daralmanın muhtemelen çeşitli faktörlerin karmaşık bir etkileşiminden kaynaklandığını gösterir. Birincisi, Kasım ayının başından bu yana vadeli işlem sözleşmelerinde finansman maliyetinin artması, piyasaların "aşırı ısındığını" ve kâr alma zamanının yaklaştığının bir işareti olarak yorumlanabilir.

Bu önemsiz bir sorun değildir, çünkü vadeli işlemlerin maliyetindeki bir artış genellikle yatırımcıların gelecekteki getiriler karşılığında kısa vadeli sermayelerini feda etmeye daha az istekli olduklarını ve dolayısıyla göreceli değerlemenin, güvenlik ve likiditenin arttığını gösterir. Bu nedenle, Kasım'da vadeli işlemlerde yaşanan gibi bir olgu, piyasa ajanlarının kâr elde etmeye öncelik verdiği düşüş trendi dönemlerinden önce geliyor.

Bir başka olası sebep de ABD Hazine Bakanlığı'nın Bitcoin kullanımına kısıtlamalar hazırladığına dair söylentiler. Bugüne kadar teyit edilmemiş olsalar da, en ihtiyatlı kripto para sahiplerini kısa pozisyon almaya ikna etmeyi bitirmek için yeterli olabilirlerdi.

Dikkate alınması gereken üçüncü bir faktör, tarihi boyunca birçok kez gösterdiği döngüsellik karşıtı doğasıdır. 20-25 Kasım arasında S&P 500 endeksinin birikmiş %2,02 arttığını, Nasdaq 100'ün %2,06 ve Dow Jones Industrial'ın %2,08 arttığını hatırlayın. Alman DAX ve İspanyol IBEX 35 gibi bazı Avrupa hisse senetleri de aynı dönemde artış kaydetti.

Teknoloji şirketleri tarafından yönetilen bu borsa coşkusunun en paradigmatik örneklerinden biri Tesla'nınkidir; hisselerinin fiyatında %17.24'lük bir büyüme ile. Google, Amazon ve Facebook'ta da güçlü artışlar oldu.

Prensip olarak, hisse senetlerindeki yükseliş trendinin bir Bitcoin çöküşünü açıklayabileceğini iddia etmek zor olabilir, ancak tüm bu faktörleri birlikte analiz edersek ne olduğunu anlamak mümkün. Daha önce de belirttiğimiz gibi, dünyadaki en büyük kripto para birimi, döngüsel olmayan bir yapı gösterebilir, ancak mutlaka bu nitelikte bir değer değildir. Sene başında daha ileriye gitmeden Ocak ayında piyasaların iyimserliği ile birlikte büyüdü ve Mart ayında dünya borsalarında görülen genel düşüşün etkisiyle çöküş yaşadı.

Bu nedenle, Kasım sonunda finansal piyasaların genel bağlamında bir açıklama aramalıyız. Yatırımcıların uzun vadede kaynak taahhüdü konusunda nispeten daha isteksiz hale geldiği bir ortamda, Bitcoin hakkında olumsuz bir söylenti, birçok kripto para sahibini satmaya zorlayarak korkutabilir. Böyle bir durumda, diğer menkul kıymetlerin büyümesi, finansal piyasalarda faaliyet gösterenlere daha iyi yatırım alternatifleri sunarak bir katalizör görevi görebilirdi.

26 Kasım'dan sonraki günler, güçlü bir yeniden değerlemeye tanık oldu, ancak bunlar, volatilitesi ile karakterize edilen bir varlık olduğu bulgusunu çürütmeye yetmedi. Bu, artık tüm yatırımcılar için çekici olmadığı anlamına gelmez, ancak güvenlik karşılığında kârlılığı feda etme olasılığı daha yüksek olanlar için biraz daha az çekicidir.

Gerçekten yatırımcılar için bir sığınak mı?

"Altın ve kripto para birimlerinin en büyük avantajları, dünyada geniş çapta kabul görmeleri, tekliflerinin katılığı ve herhangi bir para otoritesi tarafından keyfi kararlara tabi olmamalarıdır."

Bütün bunlar, bugün ekonomistler arasında onu gerçekten bir güvenli liman değeri olarak kabul edip edemeyeceğimiz konusunda geniş bir tartışma olduğu anlamına geliyor. Bu hipoteze karşı temel argüman, tam olarak daha önce bahsettiğimiz yüksek derecede oynaklıktır, çünkü büyük karlar elde etme olasılığı, bir dereceye kadar, bir miktar düzenlilikle aniden ortaya çıkan ağır kayıplarla dengelenir. Diğer bir neden de, 2020'nin ilk çeyreğinde sıkça ve olduğu gibi, evriminin doğada döngüsel olabilmesi olabilir.

Aksine, birçok analist, yukarıda belirtilen faktörlere rağmen, kripto para birimleri üzerine bahis yapmak isteyen yatırımcılar için güvenli bir liman olduğunu savunuyor. Önceki bir makalede, bölgenin para birimlerinin istikrarsızlığı nedeniyle bu varlığın birçok Güney Amerika ülkesinde nasıl hızla değer kazandığını tartıştık. Bazı nüanslarla, bu olgunun daha güçlü para birimlerine sahip ülkelerde hafifletilmesi mantıksal olarak beklense de, bu muhakemeyi dünyanın geri kalanına genişletebiliriz.

Bu anlamda Bitcoin'in sunduğu en büyük avantaj, nominal bir maksimum limite sahip olmasıdır. Yani dolaşımdaki birim sayısı asla 21 milyonu geçemez. Bu, para arzının sabit ve öngörülebilir olduğu anlamına gelir; bu, bir merkez bankasından basılabilen herhangi bir para birimi için geçerli değildir. Dünyanın dört bir yanındaki para otoritelerinin genişlemeci politikalar üzerine bahse girdiği mevcut durum gibi bir bağlamda, hükümetlerin keyfiliğine tabi olmayan bir para birimi, yatırımcılar için önemli bir sığınak olabilir.

Bu kripto para biriminin bu şekilde düşünülebileceğinin olası bir bulgusu, güvenli liman değeri olan altın ile bariz korelasyonudur. Her iki değerin ortak evrimi, yılın ikinci çeyreğinde maksimum %70'e ulaştı ve bu korelasyon, kripto para biriminin oynaklığı nedeniyle Kasım ayında zayıflamış olsa da, zaten alternatif olarak öneren birçok analist var. altın metale.

Her ikisinin de büyük avantajları, dünyada geniş çapta kabul görmeleri, tekliflerinin katılığı ve herhangi bir para otoritesinin keyfi kararlarına tabi olmamaları gerçeğidir, ancak Bitcoin daha değişken olma eğiliminde ve hala büyük zorluklarla karşı karşıyadır. düzenleyici alan.. Bu nedenle, bugün altın standardında olduğu gibi uluslararası işlemlerin sabit değerli kripto para birimlerinde demirleneceği bir geleceğin bizi bekleyip beklemediğini merak edenlerin sıkıntısı yok. Böyle bir senaryoyu tahmin etmek kuşkusuz çok zor, ancak sadece 20 yıl önce robotlarla çalışmak veya tele-çalışmayı dünya çapında genelleştirmek kadar güncel gerçekleri hayal etmek de zordu.