Pasif Yönetim Fonu - Nedir, tanımı ve kavramı

Pasif yönetim fonu, yönetim şirketi veya yöneticisinin referans endeksi veya kıyaslamayı çoğaltmakla sınırlı olduğu bir tür yatırım fonudur.

Daha basit bir ifadeyle, bir fonun piyasayı yenmeye çalışmadığı zaman pasif olarak yönetildiğini söylüyoruz. Bu, aktif olarak yönetilen bir fonun aksine, mümkün olan en düşük maliyetlere maruz kalarak piyasa ortalaması ile aynı karlılığı elde etmeye çalışır. Hem hisse senedi hem de sabit gelir için kullanılırlar.

Bu tür fonların yöneticileri, karşılaştırma ölçütlerine eşit veya çok benzer bir getiri elde eder. Bunu nasıl yapıyorlar? Örneğin aynı hisse senetlerine ve endeksle aynı oranda yatırım yapmak.

Örneğin, Dow Jones gibi Amerikan hisse senetlerinin bir ölçütü olduğunu varsayalım. Dow Jones, belirli bir ağırlığa sahip 30 hisse senedinden oluşmaktadır. Fonun karşılaştırma ölçütü bu hisse senedi endeksi ise, 30 hisse senedini endeksle aynı oranlarda satın alacaktır. Endeks bileşimini değiştirirse, yalnızca yatırım yaptığınız hisse senetlerini veya yatırdığınız tutarı değiştirirsiniz. Ancak aşağıda göreceğimiz gibi, örnekleme veya sentetik çoğaltma yoluyla da çoğaltılabilirler.

Pasif olarak yönetilen fon türleri

Basit gibi görünse de, bir dizinin performansını çoğaltmak küçük bir iş değildir. Bu işlevi kolaylaştıran borsada işlem gören fonlar veya ETF'ler gibi varlık türleri vardır. Ancak fon yöneticisine göre endeksin hareketlerini takip etmek için öyle ya da böyle kullanacak.

Piyasalara yatırım yapmaya hazır mısınız?

Dünyanın en büyük brokerlerinden biri olan eToro, finansal piyasalara yatırım yapmayı daha erişilebilir hale getirdi. Artık herkes hisse senetlerine yatırım yapabilir veya hisse senetlerini %0 komisyonla satın alabilir. Sadece 200 $ depozito ile şimdi yatırım yapmaya başlayın. Yatırım yapmak için eğitim almanın önemli olduğunu unutmayın, ancak elbette bugün herkes bunu yapabilir.

Sermayeniz risk altında. Diğer ücretler geçerli olabilir. Daha fazla bilgi için stocks.eToro.com'u ziyaret edin.

Etoro ile yatırım yapmak istiyorum

Basitleştirilmiş bir şekilde, bir dizini çoğaltmanın üç yolu olduğunu söyleyebiliriz:

• Fiziksel çoğaltma

Bir endeksi fiziksel olarak çoğaltmak için aynı oranda endeksi oluşturan varlıkları satın almak yeterlidir. İlk örnekte durum böyle olacaktır. 30 hisse senedi içeren bir endeksi çoğaltmak için yönetici, 30 hisse senedini endeksle aynı oranlarda satın alacaktır. Aynı zamanda tam bir kopya olarak da bilinir.

Karlılık benzer olabilir, ancak asla aynı değildir. Bunun nedeni, yatırımın karlılığını hesaplamak için komisyonları hesaplamanız gerektiğidir. Nihai karlılığı azaltacak komisyonlar.

Her durumda, fiziksel çoğaltma, ücretlerin çok düşük olduğu ve yöneticinin portföyün bileşimini kolayca değiştirebildiği çok likit piyasalar için idealdir.

• Örnekleme yoluyla çoğaltma

Örnek replikasyonda yönetici, tüm bileşen stoklarını satın almadan endeksin getirisine mümkün olduğunca yaklaşmaya çalışır. Örneğin, 30 hisse senedi içeren bir endekste, en temsili 15 hisse senedini satın almayı seçebilirsiniz.

Bu durumda, karlılık orijinal kıyaslamadan daha farklı olabilir. Buna karşılık, yönetici daha az komisyon maliyetine sahip olacaktır.

Örnek çoğaltma genellikle birçok değerden oluşan dizinler için kullanılır. Bu durumda, fiziksel bir çoğaltma yapmak çok fazla maliyete neden olur. Örneğin, 3.000'den fazla hisse senedinden oluşan NYSE endeksini kopyalamak.

• sentetik kopya

Sentetik kopya, aynı karlılığı elde etmeye çalışmak için vadeli işlemler, takaslar veya ETF'ler gibi finansal araçların ticaretinden oluşur.

Örneğin, bir takas sözleşmesi imzalamak. Bu sözleşmede yatırım fonu bir bankaya komisyon öder. Bu komisyon karşılığında banka, gösterge endeksten elde edilen getiriyi fona ödemeyi kabul eder.

Sentetik çoğaltma durumlarındaki karlılık, genellikle karşılaştırma ölçütüne çok benzer. Fon, işletme ücretlerinden tasarruf sağlar, ancak takas sözleşmesi ücretini öder. Banka, daha fazla para kazanmak için mümkün olduğunca az sapmaya çalışır, çünkü buna uymazsa kayıpları olabilir.

Pasif olarak yönetilen fonların avantajları ve dezavantajları

Benzerleri gibi, aktif olarak yönetilen fonlar, pasif olarak yönetilen fonların da bir takım avantajları ve dezavantajları vardır.

Avantaj

• Daha düşük komisyon maliyetleri.
• Piyasa ortalaması ile aynı (veya çok benzer) karlılığı elde edersiniz.
• Takip etmek daha kolay.
• Genel olarak, yöneticinin becerisine bağlı değildirler.

Dezavantajları

• Daha yüksek getiri elde etmekten vazgeçin.
• Yatırımı yatırımcının risk profiline uyarlamak daha zordur.
• Bir dizine kopyalarken, çeşitlendirme nispeten düşüktür.

Pasif yönetimin eleştirileri

Pasif yönetimin ana eleştirisi, elbette, aktif olarak yönetilen fonlardan geliyor. Kim bunun için bir yatırım fonuna yatırım yapmamanın daha iyi olduğunu düşünüyor. Yani, herhangi biri profesyonel olmadan, sadece bir indeksi kopyalayarak pasif yönetimi gerçekleştirebilir.

Ayrıca rastgele yürüyüş teorisini eleştirenler, daha yüksek getiriler elde edemeyeceğinizi düşünmenin bozguncu bir tavır olduğunu düşünüyorlar. Ve gerçekte, pasif yönetimden yana olan yöneticilerin yeterli bilgiye sahip olmadıkları ve bu nedenle aktif yönetimi uygulamadıkları gerçeğidir.

Masaya konulan bir diğer konu da her zaman daha az karlılık elde etmemek daha kötüdür. Çoğu zaman, yatırımcı daha az karlılık elde etmek ister, ancak daha güvenli ve sürekli bir şekilde. Yani 5 yılda %20 kazanmak yerine %15 kazanmayı tercih ediyorsunuz ama bu %15 her yıl biraz kazanmanın sonucu. Ve hayır, %20 kazanın ama ikinci yıl borsa çöküşü nedeniyle %30 kaybediyor.

Sonunda, hepsi yatırımcının profiline bağlıdır. Her yatırımcının tercihine bağlı olarak, şu veya bu fon türüne yatırım yapmak daha uygun olacaktır.