2019'un ikinci çeyreği için tasarruf oranı yüzde 13,3'e yükseldi. 2010 yılının ilk çeyreğinden bu yana görülen en yüksek tasarruf seviyesinden bahsediyoruz. Sebebi nedir? Harcanabilir gelirde iyileşme mi yoksa yeni bir kriz korkusu mu?
Avrupa Birliği'nin istatistik ofisi Eurostat'ın verilerine bakmak, İspanyol hanelerinde tasarruf oranının önemli ölçüde arttığını anlamak için yeterli. Tasarruflardaki artışın nedeni olarak zayıf ekonomik görünüm gibi görünüyor, ancak bu eğilimi açıklayacak başka faktörlerin de olduğu doğru.
Tasarruf oranının ne olduğunu açıklayarak başlayalım. Bu gösterge, vatandaşların ihtiyaçlarını karşıladıktan sonra ayırdıkları gelir yüzdesini gösterir. Tasarruf oranındaki artış iki nedenle açıklanmaktadır:
- Bunlardan ilki bireylerin tüketimini azaltma kararı olacaktır.
- Diğer bir olasılık ise, harcanabilir gelirdeki bir artış karşısında, tüketim ihtiyaçları karşılandığında, tasarruflara ayrılan gelir yüzdesinin artması olabilir.
Gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH) üzerindeki etkiler
Atmosferde belirli bir ekonomik karamsarlık duygusu yüzüyor. Karmaşık ufuklar çizilir ve normalde belirsizlik veya kötü beklentilerle karşı karşıya kalan tüketiciler, “ihtiyati etki” olarak bilinen tasarrufları tercih ederler. Bu şekilde aileler ek tüketimlerini azaltmayı veya araba gibi dayanıklı mallara yatırım yapmayı durdurmayı tercih ediyor.
Bununla birlikte, tüketim aleyhine bir tasarruf artışı, ekonomik büyümeye ciddi bir darbe olabilir. Özel tüketim, İspanya GSYİH'sinin temel bir bileşenidir. Bu anlamda, özel tüketim GSYİH'nın %56'sını temsil etmektedir. Başka bir deyişle, tüketim olmadan ekonomik büyüme olmaz. Tüketimdeki düşüşün sadece İspanya ekonomisi için değil, Avrupa ekonomisi için de ciddi bir darbe olabileceği açıktır.
Birçoğunun düşüncesi geçmişe, 2008'de patlak veren sert krize kadar uzanıyor. Her ne kadar güçlü bir durgunluk yerine ekonomik bir yavaşlama veya durgunluk yaşanmasının beklendiği doğru olsa da.
Tüketim düştüyse, İspanya GSYİH'si neden pozitif rakamlar göstermeye devam ediyor? İç tüketimdeki düşüşe rağmen, kamu harcamaları (GSYİH'nın %18,7'si) ve net ihracat "devranışın korunmasına" katkıda bulundu. Ancak net ihracatın pozitif dengesinin (ihracat ve ithalat arasındaki fark) İspanya iç talebinin düşmesi sonucu ihracattaki düşüşle açıklandığı açıklığa kavuşturulmalıdır.
Tasarruf artışı ile ilgili olumlu ve olumsuz faktörlere dayalı açıklamalar buluyoruz. Olumlu yönlerden biri, daha yavaş bir hızda olsa da, istihdam yaratmanın devam etmesi ve vatandaşların harcanabilir gelirinin artmasına izin vermesidir. Aksine, madalyonun diğer yüzü, daha önce de belirttiğimiz gibi, arka planda ticaret savaşı ve Brexit ile belirsiz bir ekonomik ortam korkusu. Unutmadan, evet, Katalonya'yı ve dolayısıyla İspanya ekonomisini doğrudan etkileyen Katalan çatışması. Bu nedenle, hoş olmayan senaryolarla karşı karşıya kalan birçok kişi, sabit getirili ürünlere ve devlet borcuna yatırım yapmaya başvuruyor.
Negatif faiz oranlarının etkisi
GSYİH üzerindeki etkilerin ötesinde, dikkate alınması gereken bir diğer husus da faiz oranlarıdır. Şu anda Avrupa Merkez Bankası negatif faiz politikası izliyor. Bu önlemin amacı, akıcı kredi sağlamak, tüketimi teşvik etmek ve düşük faiz oranları yoluyla yatırımları teşvik etmektir.
Ancak bu tür önlemler istenilenin aksine sonuçlar doğurabilir. Düşük faiz oranları, ekonomi için zor günlerin yaklaştığının bir göstergesi olarak görülebilir ve bu nedenle önlem olarak tasarrufa başvuran pek çok kişi vardır.
Yine de negatif veya çok düşük faiz oranlarının tasarrufları teşvik edebileceğini savunanlar var. Bu teorinin destekçileri, sabit getirili araçların düşük karlılığı göz önüne alındığında, bireylerin bunu tasarruflara daha yüksek bir yüzde ayırarak telafi ettiğini onaylarlar.