10 yıllık tahvil, bir ülkenin Devleti tarafından 10 yıl vadeli olarak ihraç edilen bir tahvildir.
Dünya çapında en iyi bilinen 10 yıllık tahviller, Amerikan tahvilleri veya 10 yıl T-not hazineler, alman bağı Bund veya İsviçre tahvili.
Teknik özellikler
10 yıllık tahvilin bir dizi ortak özelliği vardır:
- İkincil veya sabit getirili ticaret piyasasında 100 bazında listelenir.
- Diğer ticari varlıklara karşı teminat görevi gören bir varlıktır ve gelecekteki nakit akışlarının muhasebeleştirilmesinde değerlemesi çok önemlidir.
- On yıllık tahvil, kupon adı verilen periyodik bir yıllık getiri öder.
- Türev ürünlerin ticaretinde temel bir varlık olması nedeniyle bir ekonominin nabız ve sağlık göstergelerinden biri olduğu için piyasada bir referanstır.
- Yatırımcı, vade sonunda 9 kupon artı anapara ödemesi alacaktır.
Sabit gelirin en iyi "risksiz" teminatı olduğu için en iyi kredi notuna sahip varlık olarak kabul edilir. 10 yıllık faiz oranı eğrisi, tarihsel olarak konuşursak, daha kısa vadelerle karşılaştırırsak çok daha istikrarlı olma eğilimindedir, bu yüzden onu destekleyecek bir Devlete sahip olmanın güvenliğine ek olarak daha büyük bir garanti sunar.
İspanya'da 10 yıllık tahvil
Son yıllarda finansal borç ve likidite krizleri nedeniyle bir ülke için risk primi terimi bilinmeye başlandı ve bu ülkenin borcu ile en güvenli borcu arasındaki fark olarak ölçülmeye başlandı. Spesifik olarak, sigorta fiyatlarının ödenmeme veya ödenmemesine karşı sigorta fiyatlarının yükseldiği çok zor bir kriz döneminde İspanya borcunun 700 baz puana yükseldiğinden bahsedebiliriz. kredi temerrüt takasları (CDS).
İspanya Devleti, Avrupa'nın en güvenli borcu olan Bund'a göre alacaklılarına yıllık %7'lik bir kârlılık (2000'de %1.6'ya yakın bir kârlılığa sahipti) ödemeye geldi ve 100 baz puanın altında işlem gördü. İspanya'daki belirsizlik ortamı ve Almanya'nın makroekonomik güvenliği nedeniyle, birçok yatırımcının paralarını Alman borç yatırımlarına yatırmak için negatif oranlar almak zorunda kaldığı durumlara ulaşıyor.
Son birkaç yılda, kişisel kazanç için 10 yıllık borç konusunda çok yüksek derecede spekülasyonlar yapıldı, bu da yanlış haberlere, kredi derecelendirme kuruluşları tarafından notların düşürülmesine veya yükseltilmesine, asılsız veya sağlam temelli söylentilere ve her türlü sürprize neden oldu. çıkarları için en uygun olduğu yerde tahvilin getirisini alırlar. Mevzuat bu açıdan geliştirilmemiştir ve bir Devlet aleyhine spekülasyonlara son vermek zordur.
ABD'de 10 yıllık tahvil
Öte yandan, ABD örneğinde, referans tahvil T-Note'tur. Borcunun en büyük alacaklısının Çin olduğunu söyleyebiliriz, bunun temel nedeni ABD'nin subprime ile yaşadığı büyük kriz, ekonomiyi arka arkaya üç kez (QE1, QE2 ve QE3) sürdürmek için likidite enjeksiyonları yapmak zorunda kalmasıdır. ). Amerika Birleşik Devletleri önemli bir finansman açığına sahipti ve Çin büyük bir fazlaya ve bol miktarda likiditeye sahipti.
Çin'in Amerikan ekonomisi üzerinde büyük etkisi var. Çin, ABD borcunu satın almayı durdurmayı seçerse, ülkeye en büyük sermaye akışlarından birini bırakacak ve şirketlerin kredi almasını zorlaştıracak, bu da faiz oranlarını ve tüketiciye verilen hammadde fiyatlarını artıracaktır. Çin, esas olarak devlet tahvillerini nakde çevirerek Amerika'nın borcunu satmaya başlarsa, aslında Amerikan ülkesinin ekonomisinden para çekecek ve daha da vahim bir durum yaratacaktır.
Diğer bir konu ise para birimleri arasındaki farktır. Küresel ekonomide doların, yuan'dan (Çin para biriminin adı) çok daha fazla satın alma gücü vardır. Bu, Amerikan ürünlerini yabancı ülkelere ihraç etmeyi Çin ürünlerinden daha pahalı hale getiriyor. Bu nedenle, Çin'in mamul mal fiyatları, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki fiyatlardan çok daha rekabetçi.
Misal
Beş yıl vadeli ve yıllık %6 faizli (yıllık kupon) 10 milyonluk bir tahvilin nakit akışlarının yapısı aşağıdaki gibi olacaktır:
- 10 milyon euroluk ödeme.
- Bir yılda 600.000 € faiz ödemesi.
- İki yılda 600.000 € faiz ödemesi.
- Üç yılda 600.000 € faiz ödemesi.
- Dört yılda 600.000 € faiz ödemesi.
- Vade sonunda, beş yılda 10 milyon € anapara ödemesi ve beş yılda 600.000 € faiz ödemesi alacağım.
