Mali yapının maliyeti
Finansal yapının maliyeti, bir şirketin sahip olduğu finansal kaynakların maliyetlerinin toplamı olarak adlandırılır. Temel düzeyde, ekonomik faaliyeti içinde bu tür kaynaklara sahip olmanın maliyeti veya varsaydığı şeydir.
Ticari bir şirketin belirli bir ekonomik faaliyet geliştirmeye başlamasına izin veren finansal kaynaklara, bunlara karşılık gelen maliyet veya harcamalar eşlik eder. Bu kaynaklar dahili kaynaklı (örneğin ortakların katkıları) veya harici (en tipik durumlar bankalardan alınan kredilerdir) olabilir.
Dolayısıyla şirketin mali yapısı, şirketin sahip olduğu ve karşılık vermekle yükümlü olduğu ekonomik bir değeri olan mali kaynakların toplamı olacaktır.
Stratejik yönetim kapsamında, yapısal maliyetlerin hacminin finansal açıdan tam olarak bilinmesi, kuruluşların faaliyet gösterirken ve değer yaratırken odaklanması gereken önemli bir noktadır.
Bu kavram genellikle öz sermaye maliyeti ve borç maliyeti ile karıştırılır veya tanımlanır. Ancak belirtmek gerekir ki, bu son terim yukarıda bahsedilen finansal kaynaklardan bir veya birkaçına atıfta bulunurken, yukarıda da bahsedildiği gibi hepsinden bahsederken finansal yapının maliyeti kullanılmaktadır.
Şirketler belirli bir finansal kaynağa sahip olduklarında, bunu her zaman ekonomik refahı ön planda tutarak yapacaklardır, bu nedenle mantıklı olarak en az maliyet içerenleri (hem kendi hem de harici olanları) arayacaklardır.
Mali yapının maliyetinin hesaplanması
Bu maliyetin doğru bir ölçümünü geliştirmek için şirketin öz kaynaklarının ve dış veya dış kaynakların maliyetlerini (yani sermaye maliyetleri ve finansal borç maliyetleri) ayrı ayrı incelemesi gerekir.
Sermaye maliyeti Borç maliyetiNerede:
ben= Elde edilen finansman için uygulanan faiz oranı (kd).
t= Vergi haczi türü.
Rf= Risksiz orandır.
Bl= Piyasa getirisidir.
(Rm - Rf)= Piyasa primidir.
Bl (Rm - Rf)= Şirketin primi olarak bilinir.
Daha sonra bu kalemlerin şirket bilançosunda gözlenen değerleri genel yapıdaki ağırlıklarına göre ağırlıklandırılır ve ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti (WACC) vasıtasıyla tek bir tutarda ifade edilir: Burada:
kd= Finansal Borç Maliyeti.
Ke= Öz Sermaye Maliyeti.
t= Kurumlar vergisi.
D= Mali borç.
VE= Kendi fonları.
V = Finansal Borç + Özkaynak toplamı (şirketin genel yapısı).
Şirketin kaldıraç konseptini kullanarak bu hesaplamayı gerçekleştirmek için başka bir seçenek daha vardır: Kantitatif olarak önceki WACC'ninkine eşdeğer bir formülle sonuçlanması:
Ortakların katkıları, bağışlar ve sübvansiyonlar ve olağan ekonomik faaliyetten elde edilen karlar (örneğin rezervler veya faydalar) kendilerine ait sayılır. Öte yandan, söz konusu krediler gibi geri ödenmesi gereken tüm kaynaklar yabancı kabul edilmektedir.
