Kupon - Nedir, tanımı ve konsepti

Bir borç finansal varlığının kuponu, menkul kıymetin nominal değerinin belirli bir yüzdesinin sahibine ödenmesinde gerçekleşen bir faiz oranıdır. Genel olarak sabit getirili bir tahvili ifade eder.

Birçok tahvil, sahibine farklı vadelerde ödeme yapan kuponlarla ihraç edilir ve aşağıdaki resimde kırmızı ile belirttiğimiz gibi tahvilin açıklamasına yansıtılır. Orada İspanyol Devleti tarafından yıllık %5,15 kupon ödemeli bir tahvil görüyoruz.

Bu nedenle, kupon ödemesi şu şekilde olabilir:

• Yıllık: Bu durumda yılda 1 ödeme vardır.
• iki yılda bir: Bu durumda yılda 2 ödeme vardır.
• Üç ayda bir: Bu durumda yılda 4 ödeme vardır.
• Aylık: Bu durumda yılda 12 ödeme vardır.

Genel olarak kupon tahsilatı, varlığın sahibinin onu portföyde tutarken sabit bir gelir elde edeceği anlamına gelir. Ayrıca, yatırımcı, varlığın ömrü sona erdiğinde (varlığın itfası veya dönüştürülmesi yoluyla) yatırımını geri alabilir. Ayrıca o varlığı istediğiniz zaman satabilir veya devredebilir, fiyatına göre kar veya zarar edebilirsiniz.

Mantıksal olarak, varlık satıldığında veya devredildiğinde, yeni sahibi tarafından tahsil edilecek kuponları veya faizi almayı durdurur.

Bazı tahviller kupon ödemez, bunlara sıfır kuponlu tahvil denir. Bu durumda yatırımcı, vade sonunda anapara ile birlikte faizi alır. Dolayısıyla bu tahvillerde, ihraç değeri ile itfa değeri arasındaki fark olarak elde edilen sonuç olarak faiz oranı ve yeniden yatırım riski ortadan kalkar. İkincil piyasada (yani ihraç anında değil) elde edilmesi durumunda, bu kârlılık piyasada ödenen fiyat ile itfa değeri arasındaki farktan gelir.

Akış yapısı

Kupon bonoları birçok farklı şekilde ihraç edilmektedir. Aşağıda sunduğumuz örnekte 5 yıl vadeli ve yıllık kupon ödemeli bir tahvilin ödeme ve tahsilat yapısı gösterilmiştir. Yatırımcı, vadeye kadar elde tutulacaksa anaparayı ömrünün başında öder ve 5 kupon ve anaparanın geri ödemesini 5 yılda alır.

İndirimli olarak ihraç edilen sıfır kuponlu bonolar (ara ödeme yoktur), örneğin nominal değerlerinin %85'i oranında ihraç edilecek ve vade sonunda yatırımcı, kârlılık farkı elde ederek %100 alacak. Kendileri için, nominal değerlerinden ihraç edilebilirler ve vade sonunda, örneğin %100 ve %102 amortisman ile ihraç edilen bir itfa primi alırlar.

Kupon hesaplama

Kupon hesaplama formülü çok basittir. Bunun için söz konusu tahvilin nominal değerini ve ödediği yüzde olarak kuponu bilmemiz gerekir.

Bir örneğe bakalım.

Bir tahvil %7,5 kupon ödüyorsa ve nominal değeri 1.000 Euro ise. Yıllık ödeyeceğiniz miktar nedir?

Kupon = (%7,5 / 100) x 1.000 € = 0.075 x 1.000 € = 75 €

Biraz tarih

Kupon teriminin kökeni, akreditasyon belgesinde yer alan ve her bir tahvil sahibine birbirini izleyen vade tarihlerinin ve bir sonraki tahsilatın her birinin bir dizi küçük dikdörtgen (kupon) iletildiği, fiziksel unvanlarla yapılan kredilerin eski ihraç edilmesinden kaynaklanmaktadır. menkul kıymet ihraççısı tarafından taahhüt edilen gelirden.

Yukarıdaki resimde farklı kuponlara sahip fiziksel bir başlık görüyoruz. Tapu sahibi bu rantları, karşılığında tapu verene karşılık gelen kuponu vererek (kendilerine giderek daha az sayıda kupon eklenmiş olarak) toplamıştır. Açıktır ki, bu sistem, kupon terimi muhafaza edilmesine rağmen, yerini muhasebe girişleri sistemine ve elektronik olarak aldığından beri yıllardır kullanılmamaktadır.

Kısa kupon

Kısa kupon, normalden daha kısa sürede alınan kupon olarak bilinir. Genellikle bu, ilk kuponun ödenmesiyle olur.

Örneğin, bir ihraççı 17 Mayıs'ta tahvil ihraç ederse, ancak kuponların 30 Haziran ve 31 Aralık'ta ödenmesini isterse, ilk kuponun ödenmesi sadece 44 gün alacağından, ilk kupon kısa kupon olacaktır. Bir kuponun ödenmesi ile bir sonraki kupon arasında geçecek 6 ay yerine kupon.

Geçen süre daha az olduğu için ödenen kupon daha az olacaktır ve bu nedenle kısa kupon olarak adlandırılır. Önceki örnekle devam ederek, 17 Mayıs'ta %7,5 kupon ve %7,5 IRR ile (1.000 Euro) ihraç edilen bir tahvil düşünelim.

Yukarıda ifade edilen formülü kullanıyoruz, ancak yıllık yerine kuponun sadece 44 gününü ödemek zorunda kalacağız:

Kupon = (%7,5 / 100) x 1.000 € x 44/365 = 0,075 € x 1.000 € x 44/365 = 9,04 €

Editör şunları önerir:

Tahvil değerlemesi