Görünüşe göre DIA'nın içinden geçtiği karmaşık durum tek bir seçenekle karşı karşıya: Mikhail Fridman'ın devralma teklifini kabul etmek. Şirketin konumu o kadar umutsuz ki, diğer alternatif iflası gerektireceğinden trajik olacak.
DIA'nın aceleci tavrı yeni bir şey değil, çünkü geçen yıl mevcut durum tahmin edildi ve Ekim ayında hisselerinin değeri düştü. "Borsada DIA'nın Çökmesinin Anahtarları" başlıklı makalemizde, tüm bunların, işlerinin büyük bir bölümünün Arjantin ve Brezilya gibi gelişmekte olan ülkelerde gelişmiş olması nedeniyle satış gelirlerindeki belirgin düşüşten kaynaklandığını ortaya koyuyoruz. zaman zaman çok ekonomik zamanlarda. zor.
Bu nedenle, pek de cesaret verici olmayan bir senaryo göz önüne alındığında, DIA, karlarda bir düşüş ve temettülerin askıya alındığını bildirdiği bir “kar uyarısı” yayınladı.
Bütün bunlar, şirketin kontrolünü ele geçirme adayı olarak Rus patronu Mikhail Fridman liderliğindeki LetterOne grubunu terk etti. LetterOne, DIA hissedarlarının onayının gerekli olduğu ihale teklifini daha Şubat ayında gündeme getirdi. Sağlanması gereken iki koşulu hatırlayalım: OPA sonuçlanmadan sermaye artırımı yapılmamalı ve sermayenin en az %35,5'ini temsil eden pay sahiplerinin onay vermesi gerekmektedir.
Alternatifsiz
Görünüşe göre DIA bir kaya ile sert bir yer arasında. Sadece iki seçeneğiniz var, ya Mikhail Fridman tarafından önerilen devralma teklifini kabul edin ya da bir iflas süreciyle karşı karşıya kalın. DIA'ya karşı saat yönünde koşular ve Fridman'ın teklifi sadece 30 Nisan'a kadar geçerli olacak.
Şirketin mali durumu son derece hassas ve likidite sorunlarıyla tek başına başa çıkamayacaktı. Net değerinin eksi 166 milyon Euro'yu kaydettiği göz önüne alındığında, şirketin kritik finansal durumunun kanıtı, iflas etmesidir. Şirket için işleri daha da zorlaştırmak için tahvillerin ve finansal borçların vadeleri giderek yaklaşıyor ve DIA'nın borçlarını zamanında karşılayabilecek kaynaklara ihtiyacı var.
1400 milyon Euro'luk borcun yeniden finanse edilmesi DIA için neredeyse imkansız. Sadece Rus iş adamı, DIA için planladığı 500 milyon avroluk temel sermaye artışını gerçekleştirmek için gerekli kaynaklara sahip görünüyor. Ve gerçek şu ki, şirkete borçlarını ödeyebileceği kendi kaynaklarından oluşan bir yastık sağlamak için sermaye artırımı gereklidir.
Hissedarların Fridman'ın teklifini kabul etmemesi durumunda İspanyol dağıtım şirketi borç taahhütlerini yerine getirmek için zamanında olmayabilir. DIA, iflasa yol açacak gerekli zamana veya gerekli likiditeye sahip olmayacağından, bu olası en kötü senaryo olacaktır. Şirketin sonu, şirket çalışanları için olduğu kadar hissedarları için de çok zor bir olay olacaktır.
Hissedarlar karar vermeli
Daha önce de söylediğimiz gibi, DIA'nın masadaki tek seçeneği Fridman'ın önerisi. Şirketin yönetim, temsil ve idare fonksiyonlarını yürüten DİA yönetim kurulunda karar verme yetkisi bulunmamaktadır. Ancak, şirketin teknik bir organı olarak, bu yönetim uzmanları, Fridman'ın hisse başına 67 sentlik teklifini kabul etmelerini tavsiye eden bir rapor aracılığıyla görüşlerini zaten dile getirdiler.
Aksine, gerçek karar verme yetkisine sahip olan hissedarların durumu çok farklıdır. Böylece LetterOne'ın sunduğu ihale teklifine sermayenin sadece %3,3'ü katılıyor. Bunun nedeni, hissedarların Fridman tarafından teklif edilen hisse başına 0,67 avroyu yetersiz görmeleridir. Görünüşe göre Rus kralı, önceki 12 ayda satın aldığı hisseler için ödediğinden daha düşük bir fiyatla devralma teklifi başlatabileceği bir düzenleme kullanmış.
Zaman daralıyor, Fridman'ın teklifi DIA'nın hayatta kalmasını garanti eden tek seçenek gibi görünüyor ve borç vadeleri yaklaşıyor. DIA'nın sonu mu olacak? Fridman şirketin kontrolünü ele geçirecek mi? Sadece hissedarların cevabı var.