Banka size neden bu kadar düşük mevduat sunuyor? Kalmaya gelen bir şey mi yoksa tam tersine geçici bir şey mi?
Banka mevduatlarının sunduğu faiz oranını etkileyen birçok faktör olmasına rağmen, ana oyuncu Avrupa Merkez Bankası (ECB) olarak adlandırılmaktadır.
ECB, euro bölgesi ülkeleri için para otoritesidir. Resmi faiz oranlarını, mevduat olanaklarını ve marjinal kredi olanaklarını belirleyen kişidir. Ayrıca, parasal istikrar ve enflasyon hedefine ulaşmak için gerekli olan operasyonlarla ilgili her şeyi ifade eder. ECB örneğinde, %2 olan bir enflasyon hedefi.
Başka bir deyişle, ECB ekonominin düzenleyicisi olarak hareket eder. Ekonomi çok daha yüksek oranda büyür ve enflasyon %2'nin üzerine çıkarsa ECB faiz oranlarını yükselterek ekonomiden para çeker. Öte yandan, ekonomik aktivite düşerse ve enflasyon %2'ye ulaşmazsa, ekonomiye para enjekte etmek için faiz oranlarını düşürür.
Daha geniş anlamda, bir kişinin başarmak istediği şey ekonomik büyümeyi desteklemek olduğunda genişletici bir para politikasından ve elde etmek istediği şey ekonomik büyüme oranını azaltmak olduğunda kısıtlayıcı bir para politikasından bahsederiz. Günlük dilde, motor duman çıkardığında ve zorlandığında ECB oranları yükseltir ve çalıştırmadığında ECB oranları düşürür.
ECB şu anda belirgin bir şekilde genişlemeci bir niyetle geleneksel olmayan para politikaları uygulamaktadır. Anlayasınız diye, arabanın daha fazla hıza ulaşamayacağını görünce nitröz oksit düğmesine bastı. Bu, daha sonra göreceğimiz gibi, banka mevduatlarının karlılığını tarihi en düşük seviyelerine getirdi.
Buraya nasıl geldik?
Bu duruma nasıl geldiğimizi anlamak için uzun yıllara dayanan ekonomi tarihini incelemek ve gözden geçirmek gerekir. Adam Smith, David Ricardo veya Karl Marx'ın teorilerinden bile önce çalışın. Bugün yaşadığımızın tohumu 2007'den çok önce. Benim açımdan tohum 20. yüzyılda yoğun bir şekilde sulandı ve bugün bunun sonuçlarını yaşıyoruz.
Öncelikle burada konumlandırmanın olmadığını belirtmekte fayda var. Tarihsel olaylardan bahsediyoruz ve bizi banka mevduatına yönlendiren etkiler gülünç bir karlılığa sahip. Ve bu nedenle, bunun kıta ekonomisi için geçici mi yoksa kalıcı mı, iyi mi yoksa kötü mü olduğunu dikte etme kibirine meyilli değiliz.
Bu anlamda son olaylarla devam edeceğiz. Yakın zamanda olanlarda ve özet olarak, son on yılda neler olduğuna dair pozisyonlara yaklaşmamıza yardımcı olabilir.
Lehman Brothers'ın iflası ve AIG'nin kurtarılması
15 Eylül 2008'de, Lehman Brothers'ı değil de Bearn Stearn bankasını kurtarmaya yönelik görünüşte keyfi bir kararla, Federal Rezerv (FED), 1929'dan bu yana yaşanan en derin mali kriz için bir katalizör görevi gördü.
İki gün sonra, 17 Eylül 2008'de, Lehman Brothers'ı bıraktıktan sonra ve başka bir fiyaskoyu önlemek için FED, sigortacıyı AIG'den kurtardı. ABD para otoritesinin başkanları, AIG'yi Lehman Brothers ile yapmadıktan sonra kurtarma kararlarını haklı çıkarıyorlar ve AIG'nin batmasına izin vermenin potansiyel zararının yatırım bankasının batmasına izin vermekten çok daha büyük olduğunu savunuyorlar.
20 Kasım 2008'de, Lehman Brothers'ın iflasından 66 gün sonra, S&P500 %40'a eşdeğer bir düşüş yaşadı. Ekonomi çöküyordu.
Federal Rezerv harekete geçer, ECB yapmaz
17 Aralık 2008'de Amerika Birleşik Devletleri Federal Rezervi oranları %0-0.25 aralığına indirdi. Fed hiçbir zaman faizleri bu kadar düşük bir orana indirmedi. Ben Bernanke'nin komutasındaki enjeksiyon o kadar güçlü ki, oranlar Ağustos 2008'deki %5,25'ten aynı yılın Aralık ayında %0'a düştü.
Bunun yeterli olmadığını kabul eden dönemin ABD başkanı Barack Obama, Fed başkanının yaratıcı olacağını iddia etti. O andan itibaren, Ben Bernanke, İspanyolca'da niceliksel kolaylaştırma gibi bir şey olan ünlü QE'yi (Niceliksel Genişletme) uygulamaya başlayacaktı. İlk dile geri dönersek, ekonomiyi artırmak için azot oksit.
Ancak Avrupa'nın tepki vermesi çok daha uzun sürüyor. Kararda diğer cumhurbaşkanlarından çok daha fazla etkiye sahip olan Angela Merkel başkanlığındaki Almanya, faiz oranlarını düşürmemek ve genişletici bir para politikası uygulamak için baskı yapıyor. Tarihsel arka planı nedeniyle enflasyondan korkuyorlar. Özellikle bazı tarihçilere göre, Nazi totaliterliğinin iktidara yükselmesine yol açan ekonomik açıdan yıkıcı bir zamanla sonuçlanan sonuçlara. Aşağıdaki grafik FED (mavi) ve ECB (kırmızı) faiz oranlarının gelişimini göstermektedir.
ABD'de ekonomik kriz dibe vurdu
Haziran 2009'a kadar geriye dönüp baktığımızda, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki ekonomik krize bir son verebiliriz. İkinci Dünya Savaşı'ndan bu yana en uzun süredir devam eden bir kriz.
Avrupa ise kendi hızında ilerlemeye devam ediyor. Birçok Avrupalı siyasi lider durumu reddediyor. Yeşil filizlerden, toparlanmadan söz ediliyor ve ekonomi seyrini sürdürüyor.
Egemen borç krizi ve ilk kurtarmalar
9 Mayıs 2010'da, ABD ekonomisinin toparlanmaya başlamasından neredeyse bir yıl sonra, Avrupa böyle devam edemeyeceğini anlıyor. Devlet borcunun maliyeti artmaya devam ediyor ve güven zayıflıyor. Toplantıdan sonra, parasal istikrarı sağlamak için 750.000 milyon avroluk bir kurtarmayı onaylıyorlar. En çok etkilenen ülkelere mali yardım aşağıdaki gibidir: çevre ülkeler.
İngilizler tarafından alaycı bir şekilde PIIGS olarak adlandırılan çevre ülkeler: Portekiz, İtalya, İrlanda, Yunanistan ve İspanya, kendilerini bir felaketten kurtarmayı vaat eden finansal olanla birlikte bir önlem paketi ile durumu yeniden yönlendirmeye çalışıyorlar. ekonomik ve sosyal durum.
2012'nin başında 1 yılı aşan, yani ECB'nin Uzun Vadeli Faiz Oranları olarak tanımladığı ülke borcu maksimuma ulaşıyor. Yunanistan'ın 10 yıllık tahvili yıllık %40 faize ulaştı ve iflasın eşiğinde.
ECB negatif faiz oranları uyguluyor
Avrupa Merkez Bankası (ECB) tarihinde ilk kez negatif faiz uyguluyor. Spesifik olarak, mevduat imkanı -%0.10 olarak belirlenmiştir. Zorunlu asgari tutarlar dışındaki rezervlere de negatif faiz oranları uygulanmaktadır. Başka bir deyişle, krediyi artırmak için fazla likidite cezalandırılır.
Böylece, 2015 yılının başında ECB bir karar verme kararı aldı. Parasal aktarımın etkisinin nasıl kötüleştiğini gördükten sonra, ekonomiyi yeniden harekete geçiren niceliksel bir genişleme (QE) uygulamaya karar verdi. Mart 2015'te ECB, ticari bankalardan varlık satın almaya ve kamu sektörü menkul kıymetleri için bir satın alma programı hazırlamaya başladı.
Diğer bir deyişle, ekonomi 2012'den bu yana zaten toparlansa da, bir çok duraklama ve zorlukla bunu yapıyordu. Sadece finans sektöründe değil, kamu sektöründe de zorluklar. 2015 yılında, gizli yavaşlama ile birlikte tüm etleri ızgaraya koymaya karar verirler.
Bankalar ne olacak?
Durumun bu özetinden sonra can alıcı noktaya geliyoruz: banka mevduatları. ECB çok genişleyici para politikaları uyguluyor, faiz oranları düştü ve bankalar şu senaryoyu yaşıyor:
- Büyük bir yeniden düzenleme yapmak zorunda kaldılar. Hesaplarını temizlemeye, yeni düzenlemelere uyum sağlamaya çalıştılar ve birçoğu birleşti.
- Resmi faiz oranı çok düşük. Banka için ECB'den borç almak bedava değilse de neredeyse bedava.
- Bankalar esas olarak kredilerden para kazanırlar. Bu bizim aracılık marjı olarak bildiğimiz şeydir. Yani, bir banka söz konusu olduğunda, kredi vermemek, bir şirketin ürün satmaması gibidir.
Sonuç olarak, bankalar aşağıdaki gerekçeyi yaparlar:
- Hayatta kalmak için ödemek zorundayım.
- Borç vermek istiyorsam birinden borç almalıyım.
- Kimden ödünç alıyorum? Kim bana daha ucuza teklif edebilir.
- En ucuzunu sunan ECB, benim de daha fazla borç vermem konusunda kararlı.
- Daha sonra ödünç vereceğim parayı elde etmek için özel tasarruf sahiplerine ihtiyacım olmadığı için onlara önemsiz bir getiri teklif ediyorum.
Ve bunlarda, tasarruf sahibine daha azına alabilecekleri para için daha fazlasını sunmayacakları için banka mevduatları minimumdadır. Ve koruyucu ne yapar? Ya da paranızla hiçbir şey yapmıyorsunuz çünkü mevduatlar bile size enflasyonla mücadele etme imkanı vermiyor, onu borç piyasasına koyuyor ya da yatırıyorsunuz. Sonuç? Devlet borcu daha da ucuza finanse edilir ve borsa yükselir. Elbette diğer faktörler tarafından da motive edilir, ancak her şey önemlidir.