Bir seçeneğin primini etkileyen değişkenler, bir seçeneğin maliyetini etkileyen bileşenlerdir.
Aşağıdakileri vurgulayabiliriz:
- Dayanak varlığın yükselişi
Bu pazar yapılandırmasında, Çağrı seçeneklerindeki primlerin değeri yükselir, parada (para olarak) bulunanların içsel değeri ve para dışında (paradan) bulunanların kullanılma ihtimalinin arttığı göz önüne alındığında.
Tersine, satım opsiyonlarının primlerinin değeri düşer, çünkü parada (parada) olanların içsel değeri ve parasız (parasız) olanların kullanılma olasılığı azalır.
Piyasalara yatırım yapmaya hazır mısınız?
Dünyanın en büyük brokerlerinden biri olan eToro, finansal piyasalara yatırım yapmayı daha erişilebilir hale getirdi. Artık herkes hisse senetlerine yatırım yapabilir veya hisse senetlerini %0 komisyonla satın alabilir. Sadece 200 $ depozito ile şimdi yatırım yapmaya başlayın. Yatırım yapmak için eğitim almanın önemli olduğunu unutmayın, ancak elbette bugün herkes bunu yapabilir.
Sermayeniz risk altında. Diğer ücretler geçerli olabilir. Daha fazla bilgi için stocks.eToro.com'u ziyaret edin.
Etoro ile yatırım yapmak istiyorum- Dayanak varlığın düşürülmesi
Bu pazar yapılandırmasında, opsiyon primleri yüksel, parada (parada) bulunanların içsel değeri ve para dışında (paradan) bulunanların kullanılma ihtimalinin arttığı göz önüne alındığında.
Tersine, arama seçeneklerindeki primlerin değeri düşüyor, çünkü para biriminde olanların içsel değeri ve parasız (parasız) olanların kullanılma olasılığı azalır.
Dayanak varlığın fiyatı kullanım fiyatı ile ilgili olarak, içsel prim değeri.
Editör şunları önerir:
Paranın içinde
Paranın dışında
parada
Oynaklık, bir varlığın bir zaman birimindeki dalgalanma aralığının genişliğini temsil eder. Bir opsiyonun fiyatının oluşumunda belirleyici bir faktördür.
Daha yüksek oynaklık, opsiyonu kârlı bir şekilde gerçekleştirme olasılığı daha yüksektir.
Daha düşük oynaklık, opsiyonu kârlı olarak gerçekleştirme olasılığı daha düşüktür.
Bu nedenle, oynaklığın artması primleri daha pahalı hale getirecektir (hem alım hem de satım opsiyonlarında). Dayanak varlığın fiyatı çok dalgalanıyorsa, bekleyebileceğimiz olası fiyatların çok fazla ve oynaklığın olmadığı duruma göre çok farklı olduğu göz önüne alındığında, vade sonunda fiyatının ne olacağını tahmin etmek zordur.
Volatilite örneği
A ve B hisselerinin 15 € işlem gördüğünü varsayalım. A Hissesi, son 6 ayda minimum 12,75 € ve maksimum 17,25 € olmak üzere %30'luk bir dalgalanma aralığına sahipti. B hissesi, son 6 ayda minimum 13.875 € ve maksimum 16.125 € olmak üzere %15'lik bir dalgalanma aralığına sahipti.
Tarihsel fiyatlar serisine dayanarak ve sezgisel olarak, altı ay içinde vadesi dolacak 13 €'luk bir grev kararı ve 17 €'luk grev çağrısı yapma olasılığı, A hissesi için hisse senedinden daha yüksektir.
İlk durumda, hem kullanım fiyatları dönemin tarihsel dalgalanma aralığı içinde, hem de ikinci durumda söz konusu aralığın dışındadır. Bu nedenle, Stok A'nın opsiyon primleri, Hisse Senedi B'nin opsiyon primlerinden daha pahalı olacaktır.
Bu nedenle, alım satım opsiyonları oynaklık beklentilerine yatırım yapmayı içerdiğinden, dayanak varlığın oynaklığının tahmin edilmesi opsiyon fiyatlandırmasında kilit bir konudur. İki ana oynaklık ölçüsü vardır:tarihsel oynaklık ve zımni oynaklık.
-Tarihsel oynaklık
Bir yıl, bir sömestr, bir çeyrek veya bir ay gibi belirli bir süre boyunca geçmiş oynaklığın istatistiksel ölçümüdür. Varlığın dalgalanma hızını ve aralığını etkileyen tüm piyasa faktörlerinin gelecekte değişmeden tekrarlandığını varsayarak, varlığın gelecekteki oynaklığının ne olabileceğini gösterir.
Bunun hesaplanması için en yaygın metodoloji, dayanak varlığın bir yıl içinde yüzde cinsinden ölçülen standart veya standart sapmasıdır (kapanış fiyatları). Bir dizi fiyatın standart sapmasının, ortalamalarına göre sapmayı ölçtüğünü hatırlıyoruz.
- Zımni oynaklık
Zımni oynaklık, piyasa oynaklığı beklentilerini temsil eder.
Seçeneklerin fiyatının yansıttığı şey budur. Prim, özünde, dayanak varlığın volatilite beklentisinin parasal ölçümüdür, çünkü dalgalanma aralığı ne kadar büyükse, bir opsiyonu kullanma olasılığı da o kadar yüksektir.
Genel bir kural olarak, örtük oynaklık hesaplama metodolojileri, bir opsiyon değerleme modelinin teorik fiyatının opsiyonların piyasa fiyatına eşit olduğu oynaklığı hesaplar.
Black & Scholes modeli, bir seçeneğin teorik değerini tahmin etmek için en yaygın olarak kullanılan, tarihsel oynaklığı hesaplama parametrelerine entegre eder. Bu nedenle, t piyasa zamanında, bir opsiyonun zımni oynaklığının, Black & Scholes'un teorik fiyatının opsiyonun piyasa fiyatına eşit olduğu oynaklık olduğunu söyleyeceğiz.
Finansal aracılar, işlem yaptıkları opsiyon sözleşmelerinin zımni ve tarihsel oynaklıklarını elden çıkarırlar. Ek olarak, ima edilenin tarihsel olandan daha büyük olması durumunda yüksek oynaklıktan ve bunun tersi olarak düşük oynaklıktan bahsetmek yaygındır.
Temettü ödemeleri ve bunlarla ilgili beklentiler hisse senedi opsiyonlarının fiyatını etkiler, çünkü temettü dağıtımı hisselerin değerini düşürür.
Bu durum satım opsiyonlarının primlerini yukarı, alım opsiyonlarını ise aşağı yönlü etkilemektedir.
Tersine, bir opsiyonun teorik değerlemesi piyasa fiyatından yüksek olduğunda, zımni oynaklık genellikle tarihsel oynaklıktan daha düşüktür. Ek olarak, bu durum tarihsel olarak düşük veya örtük bir oynaklık ortamında meydana geldiğinde, opsiyon satın almak için uygun koşulların mevcut olduğunu söyleyeceğiz ve opsiyon satışına dayalı herhangi bir stratejiyi atacağız. Bir opsiyonun vadesinin dolması ile aynı dönemdeki faiz oranı, muhtemelen bir opsiyonun fiyatını en az etkileyen faktördür.
Faiz oranı yükseldiğinde, primlerin finansman maliyeti artar ve kullanım fiyatlarının bugünkü değeri düşer..
Bu finansal durum, dayanak varlıkta, kullanım fiyatlarının cari değerindeki düşüşe eşit bir artışa eşdeğerdir. Bu nedenle primlerinaramak daha pahalı hale gelir ve primlerikoymak ucuzluyorlar.
Aksine, faiz oranı düştüğünde, primlerin finansman maliyeti azalır ve kullanım fiyatının bugünkü değeri artar.
Bu, kullanım fiyatlarının bugünkü değerindeki artışa eşit olarak dayanak varlıktaki bir azalmaya eşdeğerdir. Sonuç olarak, arama primleri daha ucuz hale gelir ve satış primleri daha pahalı hale gelir.
Vade tarihine kalan süre, opsiyonun zaman değerini doğrudan etkiler.
Seçeneğin süresinin dolmasına ne kadar çok zaman kaldı, vade sonunda gerçek değeri tahmin etmek için belirsizlikler o kadar büyük olur.
- Bu nedenle vadeye kalan süre ne kadar uzun olursa prim ve zaman değeri de o kadar yüksek olur.
- Vadeye kalan süre ne kadar kısa olursa prim ve zaman değeri o kadar düşük olur. Vadede zaman değeri sıfırdır.