Nasdaq dün 5.000 puana ulaştı, 15 yıl önce Mart 2000'deki dot-com balonunun zirvesinde ulaştığı bir seviyeye. Bu endeks o zamanki kadar aşırı değerli mi?
Merkez bankaları tarafından enjekte edilen para seli sayesinde, piyasalar bugün diğer yükseliş dönemlerine göre çok daha fazla değerlenmiş durumda. Bununla birlikte, teknoloji hisse senedi endeksinin şu anki seviyeleri, milenyumun başındaki krizde olduğu kadar aşırı değerlenmiş değil.
Mark Hulbert'e göre şu anda yaşadığımız coşkunun bir göstergesi, birçok analistin yalnızca Mart 2000 ile karşılaştırmaya odaklanması ve kolaylık olması açısından hikayenin geri kalanını görmezden gelmesidir.
Mevcut piyasa fiyatları ile Mart 2000 fiyatları arasında etkili bir karşılaştırma yapmak için, temel analizin en önemli altı değerleme oranını göreceğiz:
- PER: S&P 500, bugün 20.5 düşüşle balonun zirvesinde 29'luk bir PER oranına sahipti.
- Döngüsel olarak ayarlanmış PER veya CAPE, 2000 yılında 43.8 iken şimdi 27.8'de.
- Fiyat / Satış Oranı: Mart 2000'de 2,1'deydi ve şimdi 1,8'de.
- Fiyat / defter değeri: Bu oran bugün 2,8 iken 2000 yılında 4,8'e ulaşmıştır.
- Temettü karlılığı: Hisse fiyatı çok yükseldikçe temettülerin sunduğu karlılık azalır, bu da temettü karlılığının 2000 yılında %1,2'ye düşmesine neden olmuştur. Bugün %2.
- Q-oran: Mark Hubert'in hesaplamalarına göre bu oran şu anda 1,13'teyken, dot-com balonunun zirvesinde 1,64'e ulaştı.
Gördüğümüz gibi, Mart 2000'de piyasalar şimdi olduğundan çok daha fazla değerlenmişti. Yani sadece bu karşılaştırmaya bakarsak, piyasaların daha gidecek çok yolu var.
Mark Hubert'in sadece Mart 2000'i karşılaştırma olarak kullanmamasının nedeni, çoğu değerleme ölçütüne göre, o ayın piyasaların tüm ABD tarihinde en fazla değerlendiği noktayı temsil etmesidir.
Kaynak: Piyasa İzleme