Oynaklık, fiyatların, bir finansal varlığın karlılığının, faiz oranlarının ve genel olarak piyasadaki herhangi bir finansal varlığın gidişatının veya dalgalanmalarının değişkenliğini ölçen terimdir.
Bir varlığın fiyatı çok ve çok hızlı hareket ederse, bu fiyatın çok değişken olduğu söylenir. Aşağıda göreceğimiz gibi, birçok alanda standart sapma oynaklığın bir ölçüsü olarak kullanılmaktadır.
Bu nedenle, oynaklığın yalnızca bir varlığın veya ekonomik değişkenin geçmiş davranışını ölçtüğü dikkate alınmalıdır. Geçmişte değişken olan fiyatlar genellikle gelecekte değişken kalsa da, gelecekteki riskle karıştırılmamalıdır. Yine de analistler, varlığın gelecekteki olası risklerini hissetmenin tek yolunun onu incelemek olduğunu garanti eder.
Yatırım oynaklığı
Spesifik olarak oynaklık, finans dünyasında ve yatırım fonları dünyasında giderek daha fazla kullanılan bir kavramdır. Oynaklık kayıtları, belirli bir fonun karlılığının tarihsel ortalamasından nasıl saptığını gösterir, bu nedenle standart sapma oynaklığın bir göstergesi olarak kullanılır.
Bu nedenle, yüksek bir standart sapma, fon getirilerinin (genellikle aylık veriler kullanılır) güçlü değişimler yaşadığı anlamına gelirken, düşük bir standart sapma, bu getirilerin zaman içinde çok daha istikrarlı olduğunu gösterir. Mantıksal olarak, standart sapma ne kadar yüksek olursa, katılımcı için potansiyel kayıp ve sonuç olarak riski de o kadar büyük olur. Ünlü yönetici Bestinver'in iki yatırım fonunun getirilerinin basit ve pratik bir örneğini görelim:
Daha sonra, her iki yatırım fonunun tarihsel getirilerini karşılaştırarak, Bestinfond fonunun Bestinver Internacional'ınkinden daha düşük bir oynaklığa sahip olduğu söylenebilir. Bu, Bestinfond'un getiri performansının tarihsel ortalama etrafında dalgalandığı, yani ortalama değerlerin volatilitesi daha yüksek olan diğer fondan daha az hareket ettiği anlamına geliyor.
Ancak oynaklık tek başına katılımcıya fazla bilgi sağlamaz. Örneğin, bir fonun yıllık oynaklığının %20 olması ne anlama gelir? Bu nedenle, fonun oynaklığını, kategorisinin ortalaması ve aralarındaki kategorilerin ortalamalarıyla karşılaştırmanın önemi. Ayrıca başta da belirttiğimiz gibi oynaklık geçmişteki davranışları ölçer, dolayısıyla gelecekte aynı şekilde davranmak zorunda kalmaz.
Hisse senedi fonlarında, her sektör veya bölgenin maruziyetinin ne olduğunu bilmek için sektör ve bölge analizi yapmak önemlidir. Sabit getirili fonlarda, faiz oranlarının yükselme riskini belirlemek için tahvillerin süresinin bilinmesi gerekecektir. Karma fonlarda, tartışılan noktaların her birine olan duyarlılığı bilmek için sabit getirili ve özkaynakların ağırlığını görmek gerekir.
Hem oynaklık yoluyla hem de portföy analizi yaparak her bir fonun risk faktörlerini bilmek önemlidir.
Piyasa oynaklığı
Bu durumda piyasa oynaklığını ölçmenin en yaygın yolu VIX endeksidir. S&P 500 Amerika Birleşik Devletleri endeksinde finansal opsiyonların fiyatı ile hesaplansa da dünya çapında etkisi olan küresel bir göstergedir. Bu endeks bize piyasada korku ve karamsarlığın yüksek olup olmadığını söyler ve bu noktada S&P 500 ile negatif ilişkiye girer (negatif korelasyon). Bu nedenle, Chicago opsiyon piyasasının oynaklığı olduğu için Amerikan hisse senedi piyasası ile negatif bir korelasyona sahip olma eğiliminde olduğu sonucuna varabiliriz.
