Geometrik getiri oranı, portföy yöneticisine atfedilen ortalama getiri yüzdesidir ve varlıkların veya portföyün farklı zaman dilimlerindeki getirilerinin geometrik ortalamasının formülü kullanılarak hesaplanır. IRR, bir yatırımın sunduğu karlılıktır.
Başka bir deyişle, geometrik getiri oranı, portföy getirilerinin farklı zaman dilimlerinden geometrik ortalaması alınarak elde edilen ortalama getiridir.
Geometrik getiri oranı da denir Zaman ağırlıklı getiri oranı.
Yatırımcının kararı ve geometrik getiri oranı
TGR'nin yalnızca yöneticinin performansını ölçtüğünü ve yatırımcının portföye katkıda bulunmak veya portföyden fon çekmek için aldığı kararları dikkate almadığını hatırlamak önemlidir.
Diğer bir deyişle, karlılık aynı olmasına rağmen sermaye miktarı başlangıç sermayesine göre değişirse, bir yatırım aynı nihai sermayeye sahip değildir. Dolayısıyla, yatırımcı herhangi bir nedenle yatırılan sermayeyi azaltmaya karar verirse, bu nihai sermayeyi etkileyecektir. Aynı şekilde yatırımcı yatırıma sermaye eklemeyi uygun görürse nihai sermaye de farklı olacaktır.
Yatırımcı, bir yatırımdan sermayeyi dahil etme veya çekme kararını vermekten sorumludur. Yatırımcının kararına yatırım politikası da denir.
Geometrik getiri oranı ve iç getiri oranı
IRR ile geometrik getiri oranı arasındaki ana ilişkiler şunlardır:
- Yatırımcı parayı dahil etmeye karar verirse ve yöneticinin başarılı olması nedeniyle fonun karlılığını artırırsa, IRR TGR'den daha yüksek olacaktır.
- Yatırımcı fondan sermaye çekmeye karar verirse ve yönetici fonun karlılığını arttırırsa, IRR, IRR'den daha yüksek olacaktır.
- IRR ve TGR eşdeğer olduğunda, yatırımcının sermayeye katkıda bulunma veya sermaye çekme kararının nihai sermayeyi etkilemediği anlamına gelir.
Daha şematik olarak, yukarıdakiler aşağıdaki gibi özetlenebilir:
- Eğer IRR> TGR => Yatırımcı, fonun başlangıç sermayesini değiştirmek için doğru kararı vermişse (katkı veya fonların çekilmesi).
- IRR = TGR => Yatırımcının kararı portföyün nihai sermayesini etkilemez.
- IRR Fonun başlangıç sermayesini değiştirme kararı (katkı veya fonların çekilmesi) en iyi karar olmadı.
Misal
Yönetici %3'lük bir getiri elde etmişse ve yatırımın IRR'si %5 ise, yatırımcı yatırım politikasında doğru mudur?
Evet diyeceğiz ki, yatırımın IRR'si yönetici tarafından elde edilen getiriden, yani geometrik getiri oranından daha yüksek olduğu için yatırımcı doğru yatırım politikasını yapmıştır.
