Menkul kıymetleştirme, likit olmayan bir finansal varlığı (ev gibi) daha likit bir sabit getirili menkul kıymete dönüştürme sürecidir; burada banka, kredi riskini (tipik olarak kredi portföyü) kredi türevleri aracılığıyla başka bir karşı tarafa aktarır.
En çok dönüşen finansal varlıklar konut kredileridir. Çünkü sözleşmeleri genellikle böyle bir dönüşüme izin veren bir madde içerir.
Ev almak ve satmak için yeni bir işe başladığınızı hayal edin. İlk evinizi satın alıyorsunuz ve başkasına kiralıyorsunuz. İkinci bir ev almak için yeterli paranız olmayabilir. Kiradan aldığınız ödemeyle, bir tane daha almak için gereken parayı toplamak yıllar alacaktı. Yapabileceğiniz şey, satın aldığınız evi ipotek etmek ve parayla ikinci bir ev satın almak olabilir.
Bankalar da benzer bir şey yapıyorlar ama konu evi ipotek etmeye gelince, para almak için yaptıkları şey onu menkul kıymetleştirmek, o evin desteklediği tahviller çıkarmak. Yani, banka battığı için tahvilleri ödeyemezlerse, bu tahvillerin alıcıları evi tutar.
Bu nedenle, daha fazla likit varlık elde etmenin iyi bir yolu menkul kıymetleştirmedir.
Menkul kıymetleştirme ve bir bankanın bilançosu
Güvenlikleştirme kavramının veya onun Anglo-Sakson versiyonunun iyi anlaşılması için güvenlikleştirme, bir bankanın bilançosunu ve varlık menkul kıymetleştirmesine yol açabilecek sonuçları sunacağız.
Bankanın bilançosundaki varlık
- Bankanın varlıkları, nakit veya hazine olan çok küçük bir likit kısımdan oluşur. Varlıkların büyük bir bölümünü oluşturan geri kalanı ise çok az likit. Bunlar uzun vadeli varlıklardır, bunlara kredi portföyü diyeceğiz, tahsil hakları, kredi veya kredi, ticari iskonto, teyit, faktoring, leasing, geri kiralama veya garantiler. Bankanın varlıkları, zaman içinde iade edeceğimiz vatandaşlara ve şirketlere borçlu olduğu parayı temsil eder.
Bankanın bilançosundaki yükümlülükler
- Borçlar açısından, vatandaşların ve şirketlerin çek veya tasarruf hesapları, vadeli mevduatlar, kıymetli evraklar (sertifikalar, tahviller, iştirakler), çekler, kambiyo senetleri, senetler ve makbuzlar aracılığıyla bankaya ödünç verdikleri paralardan oluşmaktadır. Hepsi oldukça akıcı, kısa vadeli unsurlar.
Varlık ve yükümlülükler karşılaştırıldığında, uzun vadeli varlıkların kısa vadeli borçlarla finanse edildiğini görüyoruz. Bu, bankacılık argosunda şu şekilde bilinen bir gecikme, geçici bir uyumsuzluk olduğunu varsayar. uyumsuzluk.
menkul kıymetleştirme süreci
Daha önce açıklandığı gibi, bankanın kredi portföyünden (bilançonun aktif tarafında yer alan) dönüştürülecek özellikleri karşılayan ve benzer yapıyı paylaşan bir dizi varlık seçilecektir. Örneğin konut kredisi.
Bu menkul kıymetler bir portföy veya demet Bu işlem için özel olarak oluşturulan ve ilgili Sociedad Gestora de Fondos de Seitulización tarafından yönetilen bir fona (Fondo de Titulización Hipotecaria, FTH) satılır. Bankayı bu şekilde elde ederek, likit olmayan varlıkları bilançosundan çıkarın (daha büyük riskle).
demet o portföy, bu portföyden tahvil ihraç ederek yatırımcılara sunan İpotek Menkul Kıymetleştirme Fonu'nun bilançosunun aktif tarafında yer alır. Bu tahviller, sahibine faiz sunan İngiliz Konut ipotek destekli menkul kıymetlerde (RMBS) iyi bilinen ipotek menkul kıymetleştirme tahvilleridir. Ancak menkul kıymetleştirilen varlığa bağlı olarak farklı tahvil türleri vardır:
- Teminatlı tahvil yükümlülükleri (CBO): tahviller.
- Teminatlı kredi yükümlülükleri (CLO): krediler.
- Konut ipoteğine dayalı menkul kıymetler (RMBS): ev ipotekleri.
- Ticari ipotek destekli menkul kıymetler (CBMS): ticari ipotekler.
- Varlığa dayalı menkul kıymetler (ABS): farklı varlıkları içerir (örneğin, kredi kartları).
Mortgage Menkul Kıymetleştirme Fonu, bankadan ipotek menkul kıymetleri portföyünü hangi parayla satın alır?
Yatırımcıların menkul kıymetleştirme bonolarını satın almak için ödediği parayla. Bu para miktarı, seküritizasyon sürecini başlatan bankanın hazinesine veya nakde yönlendirilir, bu da bankanın bilançosunun varlıklarına likidite girişi anlamına gelir.
Mortgage Menkul Kıymetleştirme Fonu tahvil sahiplerine nasıl faiz ödüyor?
Bankanın o banka ile ipotek sözleşmesi yapan ailelerin kredilerinden aldığı para ile ödemeleri, anaparanın amortismanı ve ipotek faizinin ödenmesi ile karşı karşıya kalmaktadır. Bu para bankaya ait olmasa da banka tarafından alınır. Bu krediler Mortgage Menkul Kıymetleştirme Fonu'na satıldı, bu nedenle parayı karşılık gelen komisyonlardan daha az transfer ediyor.
Menkul kıymetleştirmenin nelerden oluştuğuna bakıldığında olumsuz bir süreç gibi görünmüyor, aslında varlık devir hızının karlılığı üzerinde olumlu bir etkisi var. Sorun, ilgili risk analizlerinin yapılmaması veya derecelendirme kuruluşlarının bu menkul kıymetleri yeterince derecelendirmemesi durumunda ortaya çıkmaktadır. Menkul kıymetleştirilen varlık portföyleri farklı risk seviyelerindeki kredilerden oluştuğu için.
Menkul kıymetleştirme sürecinin ana hatları
