Hyman Minsky (1919-1996), post-Keynesyen ekolün içinde yer alan ve ölümüne kadar fark edilmeyen çalışmaları ekonominin kuralsızlaştırılmasından kaçınmaya dayanan Amerikalı bir ekonomistti.
Hyman Minsky'nin çalışmaları, yaşamı boyunca neredeyse fark edilmedi. O kadar ki, eserinin 20. yüzyılın son üçte birlik makroekonomik tartışmalarına herhangi bir etkisi olmadığı hakkında yazılmıştır. Ancak, 2007'de başlayan krizden bu yana, çalışmaları ve teorileri ekonomistlerin ve yazarların dikkatini çekmeyi başardı. Çalışmaları unutulmaktan, finansal krizlerle yüzleşmek ve önlemek için yararlı bir araç olarak kabul edilmeye gitti. Önerisi: piyasaların kuralsızlaştırılmasından kaçının.
Kısa biyografik notlar
Hyman Minsky, Chicago'da Belarus kökenli ve sosyalist ideolojiye sahip bir ailede doğdu. Bu, onun ekonomiyi anlama biçimini, sosyal demokrat politikalar üzerine bahse girecek şekilde etkileyecekti. Chicago Üniversitesi'nden Bilim Lisans derecesi aldı. Ancak kısa sürede ekonomi ve kamu yönetimi ile ilgilenmeye başladı. Bu alanda Harvard Üniversitesi'nden doktora derecesi aldı. Dünya Savaşı'nı bitirdikten sonra Berkeley'deki Brown Üniversitesi'nde ve daha sonra San Luis'teki Washington Üniversitesi'nde çalıştı.
Minsky, Amerika Birleşik Devletleri'nin önde gelen ekonomi okullarından birinde okudu. Oradan, 1970 yılında Nobel Ödülü'nü kazanan Paul Samuelson gibi büyük ekonomistler ortaya çıktı. Ancak Minsky her zaman daha ihtiyatlı bir tutum sergiledi. Bu, önde gelen iktisatçıların büyük bir bölümünün matematiksel modeller üzerinde çalışırken, Minsky'nin yoksulluk ve finansal sistem üzerine odaklanarak daha pratik sorular üzerinde çalışması gerçeğinden kaynaklanıyordu.
Minsky'nin Çalışma Alanları: Chicago'da Bir Heterodoks
Belirttiğimiz gibi, diğer ekonomistler matematiksel modellerin incelenmesine odaklanırken, Minsky kendini daha pratik soruların çalışmasına adadı. Döndüğü çalışma alanlarından ilki yoksulluk çalışmasıydı. Bu alanda, devletin son çare işveren gibi hareket etmesi gibi uygulamalarla kamu idarelerinin yoksullukla mücadelesine olumlu bakmıştır.
Ancak en önemli katkıları piyasalar ve finans kurumları alanında olmuştur. Analizleri, temel bir referans olarak gördüğü Keynes'in katkılarını bir başlangıç noktası olarak aldı.
Minsky, zaman zaman, araştırmaları Wall Street'te hiçbir zaman iyi karşılanmayan radikal bir Keynesçi olarak tanımlandı. Araştırmaları ile finansal teori hipotezinin yaratıcısı olarak kabul edilir.
Böylece, İngiliz iktisatçı finansal piyasaların istikrarsızlığını incelerse, Minsky bu istikrarsızlıkların nasıl geliştiğine ve ekonomi ile etkileşimlerinin ne olduğuna dikkat çekti. Başlıca sonucu, doğası gereği kapitalizmin amansız bir şekilde krize meyilli olduğudur. Bu, paradoksal görünse de, bu istikrarsızlıkların kökenini istikrar anlarında bulması gerçeğine dayanıyordu. Bu nedenle, istikrar ve sakinlik Minsky'ye göre finansal krizlerin nedenleridir.
İş ve Borç: Minsky Sınıflandırması
Hyman Minsky'ye göre, mali durum çalışmasına dayanarak, şirketler üç tipte sınıflandırılabilir. Bu sınıflandırma, şirketlerde borç ve ödeme kapasitesi arasındaki ilişkiye dayanmaktadır. Bir bakıma bu sınıflandırma, herhangi bir şirketin geçebileceği üç aşamadan oluşur:
- Kapsanan şirket: Bu ilk aşama, kriz sonrası zamanlarda ortaya çıkma eğilimindedir. Dikkat, şirketlerde baskın nottur. Krediler az veya küçüktür, bu nedenle şirket bunlarla çok fazla zorluk çekmeden yüzleşebilir.
- Spekülatif şirket: Bu senaryo, önceki durumun yarattığı güven artışının sonucudur. Kredi genişleyen bir aşamaya başlar. Bu noktada şirketler faizi ödeyebilir, ancak anaparanın vadesini karşılayamaz, bu nedenle borcu yeniden finanse etmek zorundadır.
- Ponzi Şirketi:Bu aşama, şirketin hem sermayenin vadesi hem de faiz ödemesi ile yüzleşme yeteneğini kaybetmesi ile karakterize edilir. Bununla birlikte, şirket, varlıkların değerinin artacağı ve nihayetinde satın alınan borçla karşı karşıya kalabileceği, mutlaka doğru olmayan ödül altında dış finansman aramaya devam ediyor.
Bu sürecin nihai sonucu "Minsky Moment" olarak adlandırılır. Başka bir deyişle, nihai sonuç yeni bir krizin patlak vermesidir.
Finansal balonların aşamaları
Minsky için finansal balonlar, belirli bir düzenleme seviyesinin olmadığı piyasalarda kaçması zor olan durumlardır. Bu baloncuklar bir dizi adımı takip eder:
- Fiyat artışı.
- Kredi kuruluşu.
- Pazarın aşırı ısınması.
- öfori.
- Faydaların toplanması.
- Kabarcık patlaması.
Bu bağlamda 2008 kriziyle birlikte olası bir alternatif çözüm olarak Hyman Minsky'nin fikirleri ön plana çıktı.